Storebrand

Gjennom hele 2016 har jeg skrevet om bullcaset i Storebrand. Hvorfor flinke og opportunistiske investorer har gjort sitt inntog, hvorfor en ny styreformann med bakgrunn i Tandberg ble innsatt, hvorfor forsikring og forvaltning ville gå lysere tider i møte. Tor Olav Trøim og Magni Partners så tidlig at Storebrand lå an til å kunne betale ut et større utbytte enn ventet, da de ville nå solvenskravene på et tidligere tidspunkt enn resten av analysekorpset. Slik kunne de kjøpe aksjer på 30 tallet i en av de største bluechippene på Oslo Børs som nå står i 55 kroner. 

Når lange renter stiger, blir det lettere å skaffe risikofri avkastning på den langsiktige porteføljen. Storebrand tar i mot forsikringspenger i dag, som de kanskje skal betale ut i fremtiden ved skade eller som pensjon når spareren blir gammel. Det betyr at avkastningen i mellomtiden eller hva de kan låse inn nå, har alt å si for profitabiliteten til selskapet.

Dette caset har egentlig bare styrket seg det siste halvåret, og kommer til å bli bedre ettersom selskapet bygger mer kapital. Jeg tror ikke Tor Olav Trøim har planer om selge denne posten i år. Ikke når utbytteutsiktene øker fra dagens nivå!

“Forventet utvikling i solvensmargin tilsier en gradvis økning i utbyttegrad utover dette fra 2018”