“Austerity” er død.

Gjennom finanskrisen har den gjeldende politikk i alle vestlige land vært “austerity”. Hovedideen er å kutte offentlige utgifter slik at statsfinansene blir håndterbare, og lånerentene dermed faller. Utfordringen er selvfølgelig at det setter masse offentlige ansatte på gaten, og statlig innkjøp tørker opp, noe som går ut over privat næringsliv. Kritikerne har ment at i dårlige tider som nå, bør staten bruke mer penger for å stimulere økonomien. Personlig ser jeg problemet med å spare seg slank i dårlige tider, men det har aldri skjedd at noen regjering har strammet inn i “gode” tider, så da har kanskje mange tenkt at man må bruke den muligheten man får.

Gjeldende konsensus har dermed vært “austerity”, men nå kan det snu. Hollande i Frankrike vil bruke mer penger. Den nye regjeringen i Italia er anti-austerity, og nå snur den konservative regjeringen i Spania også. Hva betyr dette for aksjemarkedet?  Jeg tror det kommer en ny runde med stimuli i form av økte offentlig utgifter, som kan kjøre aksjermarkedet høyere. Husk at aksjemarkedet er prisen på egenkapital i den private sektoren, og når staten velger å sprøyte inn penger for å skape vekst, vil effekten bli prisstigning.

RCL senket guidingen, men leverte over forventning. De ligger 3% over bookingene på samme tid i fjor. Aksjen touchet 215, men har nå falt tilbake til 210 kroner. Vit at prismålene til analytikerkorpset ligger 220-245 kroner. Mitt syn er at aksjen er kjøp på lave 190 kroner, men over 210, så må man være klar over at prisingen er strukket. Husk at oljeprisen også er en joker, og nå har den steget +6% den siste uken.

Denne uken avsluttes med at DNB har steget fra 84 til 92 kroner. Det er en massiv oppgang og forteller oss egentlig bare at frykten forlater markedet. Et rally ledet av finansaksjer er solid, ettersom bankene er en god temperaturmåler for samfunnsøkonomien. Det er selvfølgelig verdt å nevne at banken la frem kvartalstall i dag, men i mine øyne er det ikke selskapsspesifikt at aksjen har steget denne uken. Vi har sett tilsvarende bevegelse på finansaksjer i utlandet.

REC er opp 13% etter tallene, og nå ser det ut til at aksjen har løsnet. Vit at det er flere kursmål hos analytikerne som ligger tett opp mot 2 kroner. I slike aksjer, som har blitt banket ned over flere år, skal det svært lite til før mange nok står utenfor og plutselig vil inn igjen. Det samme har skjedd med Norsk Hydro. Selv om jeg ikke er bullish, innser jeg at en dårlig performance over tid, har fått nok investorer til å skygge banen. Skulle NHY dra seg over 30 kroner igjen, vil oppmerksomheten vende tilbake og oppgangen får en selvforsterkende effekt.

Det er en artikkel i Dagens Næringsliv om forsikringsselskaper som taper penger fordi mennesker lever lengre. Det må være en frustrerende bransje for de involverte, ettersom man sitter og håper på at levealderen ikke skal øke. Teknologi og livskraft jobber ergo mot forretningsmodellen.