Nordnet
Bjørn Erik har besøk av forvalter i Skagen Kon-Tiki, Fredrik Bjelland. Tema er om vi vil få et comeback for vekstmarkeder, utviklingen i Kina og hvorfor Latin-Amerika og Tyrkia hadde et godt børsår i fjor.
Fredrik jobbet blant annet som forvalter i Oljefondet (NBIM) i Shanghai før han begynte i Skagenfondene i 2017. I dag forvalter han et av Norges største aksjefond, Skagen Kon-Tiki, sammen med to kolleger.
Skagenfondenes nyttårskonferanse
(fra 02:48) Denne uken var det Skagen Fondenes nyttårskonferanse. Fredrik og Bjørn Erik diskuterer hovedtemaene fra konferansen. Usikkerhet, Russland og Kina. Samt det krevende grønne skiftet, som krever en stor økning i produksjonen av edle metaller. Alle kan se opptak fra nyttårskonferansen på Skagen Fondenes nettsider.
Status og utsikter for vekstmarkeder
(fra 11:37) Vekstmarkeder har vært i motbakke i over 10 år… Da Fredrik var på besøk i #pengepodden for 4 år siden sa han at selskaper i EM (Emerging Markets, eller vekstmarkeder) var meget lavt priset i forhold til amerikanske aksjer, ved å se på nøkkeltall som P/E og P/B – som var mye lavere i EM enn i USA. I dag er EM enda billigere, sier Bjørn Erik. Fredrik er tydelig på at han ikke vet når EM snur, men at det er et godt utgangspunkt å kjøpe når en aksje eller et marked er lavt verdsatt. Nå er vi nede på tidligere bunn-nivåer fra rundt år 2000.
Kina utgjør ca 1/3 del av EM-indeksen, og dominerer således EM-indeksen. Men kinesiske aksjer har gitt svak langsiktig avkastning.MSCI China har nær null avkastning siden 1993, kun pluss 1,3 % nominell brutto avkastning. Dette i en periode hvor den kinesiske økonomien har vokst voldsomt. Hvorfor har ikke denne økonomiske veksten kommet aksjonærene til gode, spør Bjørn Erik.
Russiske aksjer ble nedskrevet til 0 – og ekskludert fra MSCI Emerging Markets indeksen – noen dager etter Ukrainakrigens utbrudd i februar/mars 2022. Skagen Kon-Tiki hadde en stor overvekt i russiske aksjer i forkant av krigen. Hva har dere gjort med aksjene, spør Bjørn Erik.
Kina–Taiwan-konflikten blir også diskutert.
Sekundærnoteringer av kinesiske selskaper som Alibaba og Tencent i USA blir også nevnt.
Latin-Amerika og Tyrkia opp i 2022
(fra 55:28) Det er lett å glemme at Latin-Amerika hadde et bra børsår i fjor, siden EM som helhet gjorde det svakt. Fredrik forteller at spesielt Brasil hadde et sterkt år. Med oljeselskapet Petrobras og jernmalmprodusenten Vale i spissen.
Tyrkia er også en del av EM indeksen. Den tyrkiske børsen hadde et fantastisk år i fjor, opp i overkant av 100 %. Hva er grunnen til det, spør Bjørn Erik. En av årsakene er at tyrkere har kjøpt mye aksjer for å bevare kjøpekraften i et land som har en inflasjon på 60-70-80 %.
Dette var en kvalitetspod. Virkelig litt å lære av.
Langt bedre enn den dere hadde med den forrige gjesten … der hans hensikt bare var sverting av politikere.
Ser vi på hvordan Norge håndterer situasjonen i forhold til vårt naboland, viser det at vår regjering og Norges Bank har gjort kloke valg.
Vi har nedadgående inflasjon på 5,9%, mens Sveriges inflasjon stadig stiger og ligger på 12,3% nå.
Anbefaler også å lytte til podden med E24 med episoden: «Vil vi egentlig tåle 2023?»
Den er god og balansert. 👍
Til Bjørn Erik Sættem Dette minner meg om din gode analyse av teknologifond for omtrent et år siden. Jeg kommenterte at jeg savnet P/E for fond på Nordnets sider. Du sa du var enig og at du ville sende min kommentar til Stockholm. Hvordan gikk det, Bjørn Erik? Jeg ser fremdeles ingen P/E for noe aksjefond på Nye Nordnets nettsider. Og som alle etter hvert vet, er dette en vesentlig informasjon for å vurdere risiko, mye viktigere enn mesteparten av det andre som vises på Nordnets fondssammenligninger. Det er jo nettopp fond med høy P/E som har fått juling de… Les mer »