Investtech
Glidende snitt er en av de eldste og mest brukte indikatorene i teknisk aksjeanalyse. Likevel finnes det lite publisert forskning på hvor godt signalene slår til. En vanlig strategi er å kjøpe når 50 dagers glidende snitt krysser opp gjennom 200 dagers glidende snitt, og å selge når den krysser ned. Seniorforsker Asbjørn Taugbøl i Investtech har sett på hvordan strategien har slått til i de nordiske markedene for perioden 2008-2020.
Med støtte fra Norges forskningsråd har Taugbøl gjennomført en studie der man har sett på utviklingen etter kjøps- og salgssignaler fra glidende snitt. Datagrunnlaget er børsnoterte selskaper i Norden i perioden 1. januar 2008 til 31. desember 2020. I de statistiske resultatene er det sett på kursutviklingen de påfølgende tre måneder (66 dager) etter at signalene gis. Resultatene ble sammenlignet med utviklingen i markedet i den samme perioden etter at signalene ble gitt, for å beregne meravkastningen.
50 dager glidende snitt ble benyttet som kortsiktig indikator og 200 dager glidende snitt som langsiktig indikator. Det ble generert et kjøpssignal når det kortsiktige snittet krysset opp gjennom det langsiktige snittet, og det ble definert et salgssignal når det kortsiktige snittet krysset ned gjennom det langsiktige.
Figur 1 – gyllent kryss: Kortsiktig snitt bryter opp gjennom langsiktig snitt og viser at kursen over en viss kortere periode har steget mer enn den har gjort over en viss lengre periode. Dette indikerer atoptimismen er på vei opp, og teorien sier at kursen skal videre opp.
Det ble kjørt analyser for å identifisere signaler og beregne absolutt og relativ avkastning for disse. Det ble identifisert 5235 kjøpssignaler og 4451 salgssignaler. Dette er et godt grunnlag for statistiske analyser.
Gylne kryss kjøpssignaler
Den gjennomsnittlige avkastningen for kjøpssignalene er vist i figuren nedenfor.
Figur 2: Avkastning i etterkant av kjøpssignal ved at 50 dager kortsiktig glidende snitt krysset opp gjennom 200 dager langsiktig glidende snitt. Blå kurve er signalaksjene, sort kurve er referanseindeksen. Det skraverte blå området indikerer standardavviket for signalaksjene. Norden 2008-2020.
| Avkastning og relativ avkastning etter 66 dager | |
| Kjøpssignal | 4.56 % |
| Referanseindeks i samme periode | 3.06 % |
| Meravkastning kjøpssignal | 1.50 %p |
Vi ser at nordiske aksjer med kjøpssignal fra glidende snitt har vist god og ganske jevn oppgang gjennom hele perioden på 66 dager. Aksjene viste i snitt god meravkastning mot referanseindeksen. Oppgangen var sterkest de første 30 dagene etter signal.
Det var store variasjoner mellom de nordiske landene, men alle hadde positiv avkastning og meravkastning, og resultatene anses samlet konsistente.
Dødskryss salgssignaler
Analyser av de tilsvarende salgssignalene viste at aksjene i gjennomsnitt hadde en utvikling på linje med markedet. Salgssignalene hadde dermed ingen prediksjonskraft. Disse resultatene er oppsiktsvekkende. Les mer her.
Analysene er utarbeidet av Investtech.com AS (“Investtech”) i henhold til Investtechs retningslinjer og disclaimer. Analysene skal anses som inspirasjonskilde og markedsføring, og bygger på kilder som Investtech anser som troverdige. Investtech garanterer ikke fullstendigheten eller riktigheten av analysen. Eventuell eksponering i henhold til signalene som fremkommer i analysene står fullt og helt for investors regning og risiko. Investtech er ikke ansvarlig for noe tap, verken direkte eller indirekte, som oppstår som en følge av bruk av Investtechs analyser. Opplysninger om eventuelle interessekonflikter vil alltid fremgå av analysen. Ytterligere informasjon om Investtechs analyser finnes på www.investtech.com/disclaimer
