Morgenrapport Mandag

Nikkei stengt  Shanghai -0.03%  S&P500 -0.07%  DAX futures -0.65%

Helgens angrep på Saudi Arabia har resultert i det største tilbudssjokket for olje noensinne.
Dagens rapport preges derav av dette, hvor jeg har forsøkt å få samlet litt av alle relevante aspekter på et sted. Normalt format er tilbake igjen imorgen.


Dagen, og uken forsåvidt, vil definitivt preges av angrepet på oljeinstallasjonene i Saudi Arabia.
Landets størsteoljeprosesseringsanlegg,Abqaiq, og landets nest største oljefelt Khurais, ble angrepet lørdag. Houtiene i Jemen har tatt ansvar for angrepet, men ettersom angrepet kom fra nordvest så mener amerikansk etterretning at Iran står bak. Trump sier de avventer konklusjonene til Saudi før man gjør eventuelle mottiltak
Det ser ut til at det ble brukt droner med sprengladninger, men det er også tegn på at det kan ha blitt brukt cruiseraketter, noe som isåfall snevrer inn mulige skyldige ganske kraftig.
Anlegget skal være beskyttet av antirakettsystemer, så det er langt mer sannsynlig at det er droner i komposittmaterialer som ble brukt.



Oljeprosesseringsanlegget Abqaiq håndterer 7mill fat om dagen, og oljefeltet Khurais har kapasitet til å pumpe opp 1.5mill fat om dagen.
Anslaget, i skrivende stund, er at 5.7mill av den daglige eksporten til Saudi Arabia nå er borte, noe som ikke er mindre enn over 5% av verdens daglige dose.
Det store spørsmålet akkurat nå er hvor lang tid det tar før anlegget er fult ut operasjonelt igjen.
Saudi hevder selv at de skal klare å få tilbake 2.5mill fat i løpet av noen få dager, men dette har til gode å bli bekreftet fra sikre kilder.
Landet har gode mengder olje på lager, så kundene skal ikke lide noen stor nød i det korte bildet, lagrene burde holde hvertfall 10-14 dager.
USA har også noen hundre millioner fat med olje på lager, hvorav store mengder av dette er olje fra Saudi, altså samme grad med olje.
Flere av OPEC medlemmene stiller nok også villig opp til å dekke opp for noe av bortfallet, men også her er det begrenset av hva de klarer å skru på av kapasitet på kort sikt.
Det er tross alt snakk om det største tilbudssjokket i olje noensinne, større enn hva markedet opplevde under invasjonen i Kuwait i 1990.


Brent futures har allerede tatt ut circuit breakeren to ganger (7% bevegelse som stanser handel i to min), og handler i skrivende stund opp 10%. Ett virrvarr av shortdekkning og resposisjonering vil prege handelsdagen.
Ser man forbi støyen idag så er bildet mer nyansert.
Goldman Sachs ser en økning i Brent på $3-5 hvis bortfallet er kortere enn en uke. De ser dog prisen stige med $5-14 hvis det tar 2-6 uker å fåAbqaiq fult operasjonelt igjen.
Skulle det derimot ta over 6 uker å komme ajour, så mener de at Brent vil stige over $75, og at høykost produsenter vil skru på kapasitet igjen.

Effektene på markedet litt lengre ut kan bli ganske uheldig. Fremtidskurven går inn i kraftig backwardation da mange vil bruke anledningen å hedge olje på så høye nivåer som mulig.
OPEC vil nok la flere medlemmer produsere langt over kvotene sine for å dekke så mye av Saudis bortfall, noe som vil gjøre arbeidet med forlengelse av en OPEC avtale mye vanskeligere.


Tank og LPG aksjer er de som vil kjenne de mest negative konsekvense idag.
Det er stort sett VLCCer som går i skytteltrafikk mellom Saudi og kundene, og disse skipene har langt større begrensninger på hvilke havner de kan gå til. En tosifret prosentuell nedgang i tanketterspørsel er realistisk å forvente i det korte bildet.
LPG vil også merke at verdens største LPG eksportør har blitt kraftig rammet. Også her kan man forvente seg at nedgangen i etterspørselen etter LPG skip vil falle over 10% i det korte bildet.

Det som derimot ikke kan repareres etter helgens angrep er risikopremiumen som fremover vil tillegges produksjonen i Saudi, og oljeprisen. Dette annlegget har tidligere vært ansett som svært sikkert ettersom det har vært beskyttet både av landets sikkerhetsstyrker, og amerikansk etterretning, men presisjonen bak angrepet tyder på at det trengs langt mer avanserte våpensystemer på plass.

Er du ikke Nordnet-kunde? Bli kunde her.

I kommentarfeltet nedenfor kan du kommentere innholdet i dette blogginnlegget, og ta del i andre leseres kommentarer. Kommentarene representerer ikke Nordnets meninger. Nordnet gjennomgår ikke kommentarene før publisering, men fjerner upassende kommentarer hvis det forekommer. Vil du vite mer om hvordan Nordnet behandler personopplysningene dine, klikk her.

guest
1 Kommentar
eldste
nyeste mest stemmer
Se alle kommentarer
Gjest
Gjest
16.09.2019 07:43

God oversikt før børsåpning.
Men hva tror du om norske oljeaksjer idag?