Richard Paulsen
Jeg har begge bena godt plantet i kommentar og spådombransjen, men jeg må også innrømme at den evige jakten på forklaringsvariabler kan virke absurd. “Hvorfor stiger markedet?” – “Jo, fordi alle skulle kjøpe da Yellen satte opp renten”. Hult og tomt, uten noen mulighet for fasitsjekk. Jeg går i denne fellen hele tiden, og da er det viktig å minne seg selv på hva som driver et aksjemarked, det er nemlig kun tilbud og etterspørsel. Enten er det overtall av kjøpsordre eller salgsordre. Denne flyten kan stamme fra alle mulige intensjoner, men noen ganger er det så enkelt at folk er på ferie eller gjør enkle justeringer i porteføljen. Kanskje fondene som fikk inn penger tidlig i uken ble presset til å kjøpe aksjer på onsdag, mens ordrene tørket opp i går og da falt det. Poenget mitt er at det ikke nødvendigvis er et markedsyn bak en bevegelse, eller et tegn på risikosentimentet.
Hvem vet. Det viktigste er å ikke overanalysere det, men heller tenke på hvilken situasjon vi kan befinne oss i om 1-4 uker. Nå går vi inn i julen, som tradisjonellt ikke er en periode med store salgsordre, ettersom forvaltere også tar ferie. Etter julen kommer Januar og Februar, som pleier å være sterke måneder. Skal man posisjonere seg nå eller vente? Det er spørsmålet, ikke hvorvidt det quadruppel witching i kveld.
Jeg har snakket med en megler i dag som peker på Frontline og en stor “disconnect” med ratene. Stortankmarkedet går som en kule og noterer dagrater på $112.000 per dag. Frontlinekursen derimot har ikke gjort noe ut av seg på fire uker.
Jeg anbefaler alle å lese den siste artikkelen til Ambrose Evans-Pritchard i Telegraph om renteøkning og balansegangen til FED. Han mener Yellen har 0 margin for å ta feil ettersom hun er eneste sentralbank i verden som hever renten akkurat nå. Bommer hun, kan FED bli tvunget til å gjøre retrett og det vil skape et tillitsbrudd mot markedet. Da kan aksjemarkedet virkelig korrigere.
