Slik sparer du billigst med ETFer

Indeksfond sikrer deg markedets avkastning til en lav pris. Er du langsiktig sparer og ute etter billigst mulig indeks-eksponering kan ETFer være et godt alternativ til indeksfond.

I kjølvannet av Nordnets nye prismodell for fond, som lanseres 1. september, har vi fått flere spørsmål om kostnader i ETFer. Jeg har derfor skrevet et innlegg om dette.

La oss ta konklusjonen først: Våre regnestykker nedenfor viser at du må ha minst fem års sparehorisont for å få lavere kostnader i en global aksjeindeks-ETF enn i Nordnets nye indeksfond (0,3 %). Skal du få lavere kostnader enn de billigste globale indeksfondene i markedet (0,18 %), må du ha minst 10 års sparehorisont (og i tillegg benytte en valutakonto for å få lavere valutaspread).

ETF er forkortelse for exchange traded funds, eller børshandlede fond, på norsk. Dette er fond som omsettes på børsen, akkurat som aksjer, og som dermed kan kjøpes og selges på sekundet.

På Nordnetplattformen har vi flere ETFer enn vi har verdipapirfond. De aller fleste ETFer følger en indeks og har som mål å gjenskape indeksens avkastning med lavest mulig avvik (tracking error).

En fordel med ETFer er at du lettere kan finne spisse investeringsmandat i ETF-sortimentet enn i aksjefonds-sortimentet. For eksempel finnes det syv ulike ETFer innenfor gaming/eSport på nordnetplattformen, mens det kun finnes ett aksjefond med dette mandatet.

ETFer har som regel lavere kostnader enn tilsvarende fond, men du må betale kurtasje og valutavekslingsgebyr i tillegg.

I tillegg til å se på kostnadene bør du også kikke på historisk avkastning. For selv om en ETF eller et indeksfond følger samme referanseindeks trenger ikke avkastningen være helt identisk. Mer om det under.

Lær mer om børsnoterte fond (ETFer).

ETFer med lavest forvaltningskostnad

La oss først liste opp et utvalg av de billigste aksje-ETFene. Du kan se en fullstendig liste over alle våre aksje-ETFer rangert etter kostnader på våre nettsider.

ETFer som følger Verdensindeksen

De mest populære ETFene blant våre kunder er som regel de som følger verdensindeksen, typisk MSCI World.

På Nordnetplattformen finnes i skrivende stund 69 ulike ETFer som har globale aksjer som univers. Se listen her.

Tre av disse har en årlig forvaltningskostnad på 0,12 %. Dette er en ETF fra Lyxor og to fra Vanguard, to store ETF-tilbydere.

Som det fremgår av tabellen over kan du alternativt sette sammen ditt eget globale ETF-indeksfond (bestående av USA, eurosonen og Japan) og få enda lavere kostnader. Men da bør du rebalansere mellom ETFene innimellom (f eks årlig) for å speile Verdensindeksen, om det er målsettingen.

I tillegg til mandat/region og forvaltningskostnader er det som nevnt også viktig å se på historisk avkastning. De to nevnte ETFene har kun 6 til 12 måneders historikk (i denne valutaen). Vi tar derfor med to andre globale ETF-er i sammenligningen, som har en marginalt høyere årlig forvaltningsavgift (0,19 %). Vi sammenligner med to populære globale indeksfond fra DNB og KLP.

Merk at det finnes dyrere globale ETFer også, helt opptil 0,7 % i kostnad, men dette er gjerne ETFer med en spesiell stil / faktor, for eksempel ESG eller utbytte.

Som du ser av tabellen er det mindre forskjeller i avkastningen mellom alle ETFene og fondene, selv om de har samme investeringsmandat. De siste 6 og 12 månedene har de globale indeksfondene fra DNB og KLP gitt marginalt høyere avkastning enn de fire ETFene. På 3 og 5 års sikt har ETFene gitt marginalt høyere avkastning.

De små forskjellene skyldes at indeksforvaltning er et håndverk, selv om forskjellene er små. Forvalter kan velge om han vil eie alle aksjene i indeksen eller kun et utvalg. Han kan velge hvor ofte han vil kjøpe og selge aksjer, og dermed tillate mindre avvik fra indeks. Forvalter må gjøre en avveining mellom å speile indeksen perfekt – og dermed ha null avvik fra indeks – og å holde transaksjonskostnadene nede. Noen forvaltere, som KLP og Storebrand, har dessuten strengere utelukkelseskriterier enn andre, og har derfor ekskludert flere aksjer fra indeksfondet. Dette kan også påvirke avkastningen til indeksfondet og ETFen i den ene eller andre retningen. I dette eksempelet følger faktisk Vanguard-ETFen en annen verdensindeks enn de andre, nemlig FTSE Developed World og ikke MSCI World, som de andre følger.

PS: Merk at avkastningen på Nordnet.no måles i lokal valuta, dvs den valutaen verdipapiret er notert i. Disse ETFene er notert i euro, og da måles avkastningen i euro. På Morningstar måles avkastningen til de samme ETFene i norske kroner. Da disse tallene ble hentet inn (13.8.20) er avkastningen siste 12 måneder i lokal valuta på de nevnte globale ETFene 7-8 %, mens avkastningen i norske kroner er ca 15 %. Forskjellen skyldes kronevekkelsen mot euro, og ikke forvalters prestasjoner.

Kostnader ved kjøp og salg av ETFer

Mens det for indeksfond (og de fleste andre verdipapirfond) kun er en kostnadskomponent, forvaltningskostnad, er det fire kostnadskomponenter ved handel i ETF:

• Forvaltningskostnad
• Kurtasje ved kjøp og salg
• Valutaspread ved kjøp og salg (ved handel i annen valuta enn norske kroner)
• Spread (forskjellen mellom kjøperkurs og selgerkurs)

Valutaspreaden – eller valutapåslag – er 0,25 % ved kjøp og tilsvarende ved salg, totalt 0,5 %. På Aksje- og fondskonto kan du opprette en valutakonto, og da er valutaspreaden kun 0,075 % ved kjøp og tilsvarende ved salg, totalt 0,15 %. Denne kostnaden (som tilfaller Nordnet) kan sammenlignes med at Visa eller Mastercard tar 1,5 til 2,5 % i valutapåslag når du bruker ditt Visakort i utlandet.

Du kan unngå kurtasje ved å opprette en månedlig spareavtale i utvalgte ETFer (du kan velge mellom noen og 70 ulik ETFer). Her finner du åtte ETFer med globalt mandat, inklusive Lyxor Core MSCI World (DR) UCITS ETF og Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C, som vist i tabellen. (Merk at du ikke kan trekke en spareavtale fra en valutakonto, kun fra en NOK-konto). På små beløp utgjør kurtasjen en betydelig kostand, og da vil dette være spesielt gunstig.

Kommentarer til spreaden mellom kjøps- og salgskurs: Spread er ikke en kostnad du betaler direkte, men en indirekte kostnad. Akkurat som for aksjer er det er spread mellom kjøperkurs og selgerkurs når du skal handle ETFer. Denne spreaden tilfaller ikke Nordnet. De fleste ETFer er veldig likvide og da er spreadene lave. Vær oppmerksom på at spreadene varierer mellom de ulike ETEne og tidspunkt på dagen. Spreaden oppgis på ordresiden til hver enkelt ETF. De fire globale ETFene som nevnes i listen over hadde en spread på mellom 0,03 og 0,23 % da vi sjekket.

Nedenfor gir vi tre kostnadseksempler ved å investere i den rimeligste globale ETFen.

Eksempel 1: Engangsinnskudd i ETF på aksjesparekonto

La oss si at du kjøper Lyxor Core MSCI World (DR) UCITS ETF på en aksjesparekonto eller en Investeringskonto Zero for 100.000 kroner. Vi antar 6 % årlig verdistigning.

• Kurtasje ved kjøp: 0,1 % (min 99 kr / 49 kr)
• Valutavekslingsgebyr ved kjøp: 0,25 %
• Spread fra midtkurs ved kjøp: antar 0,05%
• Sum kjøpskostnader i prosent: 0,4 %.

Det er tilsvarende kostnader ved salg, altså 0,4 % av salgssummen. Totale transaksjonskostnader er 0,8 %.

• Eier du denne ETFen kun i ett år vil summen av transaksjonskostnader og forvaltningshonorar være 0,92 %.
• Eier du ETFen i 5 år vil totale årlige kostnader være 0,28 %, altså på linje med Nordnets nye indeksfond.
• Eier du ETFen i 10 år vil totale årlige kostnader være 0,2 %, altså på linje med de aller billigste globale indeksfondene i markedet.
• Eier du ETFen i 30 år vil totale årlige kostnader være 0,15 % – altså den billigste globale indekseksponeringen i markedet p.t.

Eksempel 2: Engangsinnskudd i ETF på Aksje- og fondskonto med valutakonto

Samme eksempel som over, men valutavekslingsgebyret reduseres fra 0,25 % til 0,075 % ved kjøp og salg.

Investering i ETFer via en Aksje- og fondskonto med valutakonto gir lavest kostnader.

• Eier du ETFen i 10 år vil totale årlige kostnader være 0,17 %, altså så vidt under de aller billigste globale indeksfondene i markedet.
• Eier du ETFen i 30 år vil totale årlige kostnader være 0,14 % – altså den billigste globale indekseksponeringen i markedet p.t.

Merk at du på en Aksje- og fondskonto ikke har fordelen med utsatt skatt ved fondsbytter. Dette bør ikke være en stor ulempe for deg dersom du har bestemt deg for å sitte med en global indeks ETF langsiktig – du har jo ikke tenkt å bytte fond / ETF uansett.

Eksempel 3: Spareavtale i ETF med 0 i kurtasje

Samme som eksempel 1, men med 0 i kurtasje. For enkelthets skyld regner vi på det samme engangsinnskuddet på 100.000 kroner, og ikke en månedlig spareavtale. Det er for øvrig ingen maksgrense på våre spareavtaler, så man kan opprette spareavtaler med høye beløp, og stoppe de etter kort tid for å utnytte fordelen med kurtasjefri kjøp.

• Eier du ETFen i 10 år vil totale årlige kostnader være 0,19 %, altså så vidt over de aller billigste globale indeksfondene i markedet.
• Eier du ETFen i 30 år vil totale årlige kostnader være 0,14 % – altså den billigste globale indekseksponeringen i markedet p.t.

Du må handle i børsens åpningstid

ETFer, i motsetning til fond, må handles i børsens åpningstid. Den tyske børsen Xetra (som de fleste euronominerte ETFer er notert) er for eksempel åpent hverdager mellom klokken 09:00 og 17:30. Dette kan oppleves litt kronglete for enkelte. Fordelen er at ETFer kan handles på sekundet, og at du dermed vet hvilken kurs du handler på.

Merk at ETFene har ulik utbytte-policy. Enten akkumuleres aksjeutbyttene i ETFen (kalles «Accumulating» og ETFen har ofte «Acc» i navnet). Eller så deles aksjeutbytte ut til andelseierne som kontantinnskudd på kontoen (kalles «Distributing» og ETFen har ofte «Dist» i navnet). Av skattemessige og administrative hensyn anbefales det å kjøpe ETFer som akkumulerer aksjeutbytter i fondet.

Les mer om ETFer på vår ETF-inspirasjonsside