Hva er og hvordan fungerer skjemabaserte algoritmer (VWAP & TWAP)?
Skjematiske handelsalgoritmer kan være et godt alternativ når du ønsker å kjøpe eller selge et større antall aksjer. Kort fortalt innebærer dette at du legger inn en ordre som sprer kjøp eller salg over en lengre periode, vanligvis gjennom en hel handelsdag. Denne ordretypen gjør det mulig å handle større volumer uten å påvirke aksjekursen unødvendig mye.
Skjema-baserte handelsalgoritmer er et samlebegrep for to ordretyper: TWAP (Time Weighted Average Price) og VWAP (Volume Weighted Average Price). La oss se nærmere på hvordan de fungerer.
TWAP (Time Weighted Average Price)
Målet med TWAP-algoritmen er å dele opp ordren i flere deler som gjennomføres automatisk med jevne mellomrom i løpet av handelsdagen (med mindre annet er spesifisert). Dette gir en snittpris som tilsvarer tidsvektet gjennomsnittspris i perioden.
Forenklet sagt, hvis en aksje handles mellom 1 og 10 NOK, og handelsvolumet er jevnt fordelt gjennom dagen, vil den tidsvektede gjennomsnittsprisen (TWAP) være 5 NOK.
VWAP (Volume Weighted Average Price)
VWAP (Volume Weighted Average Price) er en algoritme som sikter på å oppnå den volumvektede gjennomsnittsprisen for en aksje i løpet av en dag. VWAP kan passe for å spre risikoen ut over dagen og for større ordre du ønsker at skal handles innenfor en gitt limit.
Både VWAP og TWAP deler ordren opp i mindre deler og handler automatisk gjennom dagen. Forskjellen er at VWAP justerer handelsvolumet basert på tidligere handelsaktivitet.
VWAP handler mer når markedet er aktivt og mindre når aktiviteten er lav, mens TWAP handler en fast mengde hele dagen. Dette betyr at VWAP ofte handler mer ved åpning og stenging av markedet og mindre midt på dagen.
Risikoer
Skjema-baserte handelsalgoritmer som VWAP & TWAP kan påvirke aksjekursen. Risikoen for markedspåvirking øker i takt med at ordren blir større del av daglig omsetting.
Sammenlignet med en vanlig limitordre fordeler en skjema-basert algoritme handelen over en lengre periode. Dette innebærer en risiko for at du kan ende opp med å kjøpe eller selge aksjer til en mindre gunstig pris senere på dagen, forutsatt at aksjen har steget eller falt i pris mens ordren din har vært aktiv.
Viktig å vite
Det minste ordrebeløpet for å kunne bruke en skjemabasert handelsalgoritme er €10 500 (eller tilsvarende i annen valuta), på lik linje med en Iceberg-ordre.
Algoritmen er kun aktiv frem til slutten av handelsdagen.
For at algoritmen, altså ordren, skal kunne gjennomføres, må det være både kjøpere og selgere i markedet. Hvis handelsvolumet eller likviditeten i aksjen er lav, er det en risiko for at kjøps- eller salgsordren din ikke blir gjennomført.
Hvis limitprisen (grensen eller maksbeløpet ditt) er for lav eller for høy, vil ordren din bli satt på pause. Hvis aksjen derimot faller til limitprisen din, kan ordren bli gjennomført, men det er risiko for at ikke hele volumet blir handlet. Derfor kan det være lurt å ha litt margin mellom aksjekursen og limitprisen når du legger inn en ordre.
Den maksimale deltakelsesgraden for en skjemabasert handelsalgoritme er 50%. Dette betyr at ordren aldri vil utgjøre mer enn 50% av den totale handelen i aksjen. Hvis det handles 10 000 aksjer i løpet av en dag, vil du maksimalt kunne handle 5 000 aksjer med denne ordretypen.
For å kunne plassere en skjemabasert handelsalgoritme, som VWAP eller TWAP, må du ha bestått en kunnskapstest.
Kostnader
Det er viktig at du forstår prismodellen og prisliste for handelsalgoritmer som TWAP & VWAP. Disse koster mer enn en vanlig ordre. Mer informasjon finner du i vår prisliste.
Det er viktig at du er klar over at finansielle verdipapirer kan både øke og minke i verdi. Selv om sparing i aksjer og fond historisk sett har gitt god avkastning over tid, er det ingen garanti for fremtidig utvikling. Det er alltid en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert.