Avanserte fond.
Spesialfond
UCITS-fond med høyere kunnskapskrav og alternative investeringsfond («AIF»), videre omtalt som «spesialfond», ligner i stor grad på vanlige UCITS-fond, men det er viktige forskjeller å være oppmerksom på:
Investeringsstrategi og diversifisering
Beløpskrav og handel
Avgifter
Eiendelen du eier
Faktorene ovenfor betyr at spesialfond generelt anses som mer risikable enn vanlige fond, og som investor kreves det derfor mer kunnskap og/eller erfaring.
Med informasjonen nedenfor ønsker vi å gi deg et klart bilde av de generelle egenskapene til spesialfond.
Hva er et spesialfond?
Med spesialfond menes et selskap som er stiftet for kollektive investeringer og som mottar kapital fra en rekke investorer for å investere i henhold til mandatet og i investorenes beste interesse. Eiendelen du eier er ikke alltid en ordinær fondsandel, men det kan for eksempel være en aksje eller andre typer finansielle instrumenter.
Investeringsstrategi og diversifisering
Det som først og fremst skiller et spesialfond fra et «vanlig» UCITS-fond er at fondsforvalteren har et friere mandat til å kunne investere i ulike, vanskeligere tilgjengelige aktivatyper som unoterte selskaper, illikvide og/eller reelle aktiva, for eksempel fast eiendom eller skog, og derivater, for eksempel opsjoner. Det er vanlig at eiendelene i et særfond forvaltes gjennom aktive investeringsbeslutninger av fondets forvalter og at investeringene består av eiendeler som har generelt lavere likviditet enn børsnoterte verdipapirer. Risiko og avkastning er dermed ikke bare avhengig av det underliggende markedet, men også av forvalterens evne til å implementere spesialfondets investeringsstrategi og prisingen og likviditeten til de underliggende aktiva. I enkelte spesialfond brukes også gearing, som også gjør at både risikoen og avkastningsmulighetene øker.
I tillegg til det ovennevnte har forvalteren av spesialfondet også mulighet til å investere i færre beholdninger sammenlignet med et vanlig UCITS-fond, noe som betyr mindre diversifisering.
Alt i alt betyr ovennevnte at spesialfondene i seg selv anses som mer risikable.
Beløpskrav og handel
Før du foretar en investering i spesialfond bør du som investor gjennomgå eventuelle beløpsgrenser, da noen fond har regler for hvor stor minimumsinvesteringen kan være, noe som betyr at et slikt fond er beregnet på investorer med høyere andel fri kapital.
Når det gjelder handel med spesialfond kan det finnes de som handles daglig, mens andre har lavere handelsfrekvens, f.eks. månedlige kjøp og kvartalsvis salg. Enkelte spesialfond kan også handles på børsen.
Børsomsatte spesialfond handles på et regulert marked hvor spesialfondet prises fortløpende i løpet av handelsdagen av potensielle kjøpere og selgere. Det er viktig å være klar over at selv om et særfond er børsnotert, er det en risiko for at likviditeten i det spesifikke spesialfondet er lav, noe som kan gjøre det vanskelig å selge en beholdning på ønsket tidspunkt. Det er vanlig at børshandlede spesialfond henter inn ny kapital ved å utstede nye aksjer. Hensikten med det er normalt at forvalteren ønsker å bruke de nye pengene til å foreta nye investeringer. Emisjonene kan foretas med eller uten fortrinnsrett for eksisterende aksjonærer. Dersom en emisjon gjennomføres uten fortrinnsrett, kan det føre til en utvanning av eksisterende aksjonærer. Fordi de børsomsatte spesialfondene, til tross for børsomsetning, noen ganger har lav likviditet, har enkelte spesialfond også innløsningsperioder. I løpet av en innløsningsperiode kan en eier løse inn aksjer til en pris fastsatt av fondsselskapet, omtrent som et vanlig aksjefond.
Viktig å vite om gebyrer
Det er viktig å vite at spesialfond kan ha ulike typer gebyrer knyttet til seg. I tillegg til det faste forvaltningsgebyret og årsgebyret, er det vanlig at spesialfond også tar et resultatbasert gebyr. Resultatbaserte avgifter belastes dersom fondets avkastning overstiger spesialfondets eksponerte referanseindeks, et såkalt «high water mark», som ofte settes i forhold til en referanseindeks. Denne referanseindeksen er fast og oppgitt i fondets faktaark. Merk at selv om spesialfondet er børshandlet, kan kurtasje og en eventuell spread komme i tillegg. Med spread menes forskjellen mellom beste kjøps- og salgspris.
Et nytt gebyr som fond kan kreve, og som er greit å vite, er det såkalte Swing Pricing-gebyret. Dette er et kjøps- og salgsgebyr som tilfaller fondet på et bestemt transaksjonstidspunkt. Kort oppsummert betyr dette at når det oppstår en større inn- og/eller uttak fra et fond, kan kostnaden ved å administrere flyten påføres kjøper/selger ved å motta en lavere valutakurs (NAV) på transaksjonstidspunktet. I disse tilfellene betyr det at NAV-satsen avviker fra den faktiske, offisielle NAV-satsen. Grunnen til at fondsselskaper innførte Swing Pricing er for at transaksjonskostnadene ikke skal påvirke de langsiktige eksisterende, gjenværende investorene i fondet. I stedet er denne avgiften ment å belaste investorene som forårsaket kostnadene i fondet.
Andeler du eier
Et spesialfond kan bestå av ulike typer finansielle instrumenter som fondsandeler, ordinære aksjer, preferanseaksjer, obligasjoner, kapitalandelsbevis og overskuddsbevis. Blant børshandlede spesialfond er det vanlig med kapitalandelsbevis og overskuddsbevis.
Fondsandeler er antall utstedte andeler i fondet som investor eier.
Vanlige aksjer er den vanligste formen for eierskap i et selskap.
Preferanseaksjer er aksjer som har et forhåndsbestemt utbytte og vanligvis et forhåndsbestemt tidspunkt når selskapet som utstedte preferanseaksjen kjøper den tilbake.
Obligasjoner er enkelt forklart som et lån. Når du kjøper en obligasjon, låner du ut penger til selskapet eller staten som utstedte obligasjonen. I bytte får du som investor som regel avkastning i form av rentebetalinger og tilbakebetaling av lånet på slutten av løpetiden.
Profittdelingsbevis er lån der renten helt eller delvis er avhengig av overskuddet til det utstedende selskapet eller av utbyttet til aksjonærene.
Kapitalandelsbevis er lån hvor tilbakebetalingsbeløpet som selskapet må betale tilbake helt eller delvis avhenger av overskuddet til det utstedende selskapet eller av utbyttet til aksjonærene.
Viktig å huske
Informasjonen på denne siden informerer deg ikke om alle risikoer forbundet med spesialfond. For at du skal kunne ta en velbegrunnet investeringsbeslutning, er det viktig å sette seg inn i f.eks. prospekt, fondsreglement og faktaark før du investerer.
Ta kunnskapstesten