Kvartalsrapport (Q3)
8 dager siden‧45min
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antall
Kjøp
85 683
Selg
Antall
87 641
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 4 | - | - | ||
| 71 | - | - | ||
| 452 | - | - | ||
| 142 | - | - | ||
| 1 055 | - | - |
Høy
186,35VWAP
Lav
181,35OmsetningAntall
61,7 335 308
VWAP
Høy
186,35Lav
181,35OmsetningAntall
61,7 335 308
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
Selskapskalender ikke tilgjengelig | |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Kvartalsrapport (Q3) | 14. nov. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 26. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 22. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q1) | 9. mai | |
| 2024 Generalforsamling | 9. apr. |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Kunder besøkte også
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
·for 8 t sidenJeg presenterer min omfattende Bavarian Nordic-analyse: De fleste investorer ser fortsatt Bavarian Nordic som "apekopp-aksjen"—en volatil statlig entreprenør som blomstrer under en krise og kollapser når panikken avtar. De ser i bakspeilet. Basert på Q3 2025-data vi nettopp mottok og utviklingen de siste 12 månedene, er min vurdering at dette selskapet fundamentalt har endret sin metabolisme. Det er ikke lenger bare en ujevn biodefense-aktør; det er i ferd med å gå over til en høy-margin, kommersiell reisevaksine-compounder. Hér er min mekanistiske gjennomgang av situasjonen. 1. Den finansielle mekanismen: "Freds-" vs. "Panikk"-inntekter For å forstå Bavarians helse, må du mekanisk skille dets to inntektsmotorer. De opererer med forskjellig fysikk. Motor A: Offentlig beredskap ("Panikk"-virksomheten) Produkt: Jynneos/Imvanex (Koppevirus/Mpox). Mekanisme: Dette er høy-margin, men ujevnt. Det er avhengig av statlige lagerbyggingssykluser. Nåværende status (2025): Vi har sett en stabilisering her. Inntektene for de første 9 månedene av 2025 var DKK 2.3 milliarder, noe som overstiger den forventede "basevirksomheten" på DKK 1.5–2.0 milliarder. Innsikt: Markedet behandler disse inntektene som lavkvalitets fordi de er uforutsigbare. Mekanismen med endemisk Mpox (Clade Ib) betyr imidlertid at regjeringer beveger seg fra "panikkjøp" til "strategisk lagerbygging". Dette hever gulvet for dette segmentet. Motor B: Reisehelse ("Freds"-virksomheten) Produkter: Rabipur/RabAvert (Rabies), Encepur (Flåttbåren encefalitt) og den nylig lanserte Vimkunya (Chikungunya). Mekanisme: Dette er en volumbasert, gjentakende inntektsmodell. Den drar nytte av operasjonell giring—når de faste produksjonskostnadene er dekket, faller hver ekstra solgte dose nesten rent til bunnlinjen. Nåværende status (2025): Dette er den virkelige historien. Reisehelseinntektene vokste 23% i de første 9 månedene av 2025. Dette er ikke et tilfelle; det følger 22% vekst i 2024. Compounderen: Dette segmentet genererer nå ~DKK 2.75 milliarder årlig. Det er i ferd med å bli den dominerende motoren, noe som fortjener en høyere verdsettelsesmultippel enn en statlig entreprenør. 2. Katalysatoren: VIMKUNYA (Chikungunya-vaksine) Hér er hvorfor godkjenningen av Vimkunya (feb 2025) er betydelig, utover bare "nye inntekter". Biologien: Vimkunya er en Virus-Like Particle (VLP) vaksine. I motsetning til levende svekkede vaksiner (som bruker et svekket levende virus), etterligner et VLP virusets ytre struktur for å utløse en immunrespons uten å inneholde det smittsomme genetiske materialet. Investeringsimplikasjonen: Fordi det er et VLP, har det en gunstig sikkerhetsprofil, noe som muliggjorde godkjenning for ungdom (12+) og raskere markedsopptak. Kommersiell lansering: Fra Q3 2025 ser vi tidlig salg (~DKK 75M). Dette er en "land grab"-fase. Bavarian Nordic utnytter sin eksisterende kommersielle infrastruktur (selgere som allerede selger rabiesvaksiner til reiseklinikker) for å fremme Chikungunya. Dette er synergi i sin reneste form—å selge et annet produkt til samme kunde med null ekstra kundeanskaffelseskostnad. 3. Verdsettelse og finansiell helse La oss se på tallene fra slutten av november 2025. Markedsverdi: ~DKK 14.8 milliarder. 2025 Inntektsveiledning: ~DKK 6.0 milliarder. Kontantposisjon: Betydelig styrket av salget av Priority Review Voucher (PRV) for DKK 810 millioner (nettoinntekt). Multippel-diskrepansen: Hvis vi normaliserer inntjeningen (fjerner det engangs PRV-salget), handles selskapet til omtrent 8x til 9x EV/EBITDA. Biodefense-selskaper handles ofte til 6–8x (på grunn av risiko). Kommersielle vaksineprodusenter (som GSK eller Sanofis vaksineenheter) oppnår ofte 12–15x. Fellen: Markedet priser BAVA som om det fortsatt er 2022 (kun biodefense). Virkeligheten: Ved utgangen av 2025 kommer nesten 50% av inntektene fra det høyvekst kommersielle reisesegmentet. Tesisen: Multippel-ekspansjon: Når Reisehelse-segmentet overtar Offentlig beredskap som den primære inntektsdriveren, vil aksjen bli omvurdert fra en "entreprenør-multippel" til en "farmasøytisk compounder-multippel". Fritt kontantstrømavkastning: Med fullføringen av teknologioverføringene for Rabipur og Encepur (produksjon flyttes in-house), vil marginene utvides ytterligere i 2026. Gulvet: Den statlige biodefense-virksomheten fungerer som en melkeku som finansierer veksten i den kommersielle virksomheten. Det begrenser nedside risiko. Nøkkelrisikoer ("Bear Case"): Gjennomføringsrisiko: Hvis Chikungunya-lanseringen stopper opp eller konkurrenter (som Valneva) kaprer betydelig andel, bryter vekstfortellingen. Valuta: De rapporterer i DKK, men selger i USD/EUR. En styrking av DKK mot USD skader inntjeningen. Del to ->·for 8 t sidenNeste trinn: Siden "Tech Transfer" av Rabies/TBE-produksjonen er nøkkelen til marginutvidelsen jeg modellerte (beveger seg fra 28% til 42%), vil jeg detaljere produksjonsrisikoene forbundet med denne overføringen (d.v.s. Hva skjer hvis FDA forsinker godkjenningen av det nye anlegget) Jeg har analysert den nåværende statusen for Kvistgård-anleggets overgang for å gi en realistisk risikovurdering. 1. "Tech Transfer"-mekanismen For å forstå risikoen, må du forstå den fysiske prosessen. Bavarian Nordic flytter produksjonen av Rabipur og Encepur fra GSKs gamle Marburg-anlegg til sitt eget Kvistgård-anlegg i Danmark. Dette er ikke bare å flytte utstyr; det er å re-validere en biologisk oppskrift. Det skjer i fire stive stadier. Hvis ett feiler, nullstilles hele tidslinjen. Trinn 1: Metodeoverføring (Analytisk): Sikre at testene som brukes til å kontrollere kvalitet er identiske. Trinn 2: Prosessoverføring (Teknisk): Kjøre "dummy"-batcher for å justere maskinene. Trinn 3: PPQ (Process Performance Qualification): "Den avsluttende eksamen." Kjøre 3 påfølgende kommersielle batcher som må være perfekte. Trinn 4: Regulatorisk godkjenning (Portvokteren): FDA/EMA inspiserer dataene (og ofte anlegget) og stempler den nye lisensen. 2. Nåværende status (Nov 2025) Rabies (Rabipur): RISIKOREDUSERT. Denne overføringen er effektivt fullført. Kvistgård-anlegget er godkjent for Rabies bulkproduksjon. Dette er "proof of concept" for at teamet deres kan utføre. TBE (Encepur): DEN GJENVÆRENDE RISIKOEN. Dette er i sluttfasene (Trinn 3/4). Ledelsen forventer endelig regulatorisk godkjenning innen utgangen av 2025/tidlig 2026. 3. De spesifikke risikoene for Encepur (TBE) Siden Rabies besto, er den systemiske risikoen (f.eks. "er anlegget dårlig?") lav. De gjenværende risikoene er spesifikke og regulatoriske. Risiko A: "Yield Trap" (Teknisk risiko) Mekanismen: Encepur er en eldre vaksine (inaktivert virus). Noen ganger, når du skalerer opp i en ny ståltank med litt forskjellige impellerhastigheter eller oksygenering, faller utbyttet (mengden brukbart virus per liter). Påvirkning: Hvis Kvistgård oppnår 80% av GSKs utbytte, fordamper besparelsene i varekostnad (COGS). Marginutvidelsestesen er avhengig av at de treffer >95% utbytteparitet. Sannsynlighet: Lav til Middels (Redusert av suksessen med Rabies, som bruker lignende inaktivert teknologi). Risiko B: "483"-forsinkelsen (Regulatorisk risiko) Mekanismen: FDA eller EMA utfører en Pre-Approval Inspection (PAI). Hvis de finner mindre problemer (f.eks. "dokumentasjon for støvkontroll var ufullstendig"), utsteder de en Form 483. Påvirkning: Dette dreper ikke prosjektet, men det skaper en 6–9 måneders forsinkelse mens de utbedrer. Finansiell konsekvens: Hvis forsinket, må Bavarian betale GSK for å fortsette produksjonen i enda et år. GSK vil kreve en premie (i hovedsak "leie") for denne forlengelsen. Kostnad: En 12-måneders forsinkelse vil sannsynligvis koste ~DKK 150–200M i tapt marginmulighet (forskjellen mellom intern produksjon og å betale GSK). "Tech Transfer"-risikoen er reell, men det er en binær hendelse som vil løses i løpet av de neste 3–6 månedene. Gitt at de allerede lyktes med Rabies (den vanskeligere av de to overføringene), taler oddsen for suksess. Markedet priser inn feil; min analyse satser på kompetanse.
·for 3 døgn sidenShort d.13/11 - 0,75% Short d 19/11 - 1,45% Det satses penger på at Bavarian skal ned i kurs. Synes fortsatt at det er synd at kurs 250 ikke ble stemt igjennom.
·for 4 t sidenHelt ærlig, aksjen var oppe over 240 underveis. Den kjølige aksjonæren hadde jo bare tatt hjem gevinsten der. Spesielt etter at de hadde forbedret tilbudet, fordi de ikke kunne komme gjennom med første tilbud. Men noen skulle bare ha de siste dråpene ut av sitronen. Gamblet og tapte. Slik er det. Tørk øynene.
·17. nov.Det er egentlig ikke så vanskelig. Tidligere kunne man kjøpe billig og selge dyrt. Det kan man igjen. Bavarian er sinnssykt billig, hvis de bare fortsetter med snuten i sporet og realiserer det de guider - på den lave siden. Ser man på antallet av aksjonærer, så er det jo en del som har forlatt skuta på Nordnet, under oppkjøp, men mon tro om vi ikke ser investorer som lukter ‘morgenluft’
·17. nov.GSK Kan noen finne ut om den siste milepælsbetalingen til GSK er bokført, men først betales i det nye året?·17. nov.Det burde den være. Da det er konstatert, en utgift. Uten at jeg akkurat er revisor.·17. nov.Det er litt interessant at selskapet kun har ca. 500 mill. i fri kontantstrøm over årets første 9 måneder. Det var bra at kupongsalget kunne gjennomføres, ellers hadde det vært et stort rundt null. Er det i 2026 selskapet får full beskatning? Det må i runde tall gi et nedslag på ca. 200-225 mill. i den frie kontantstrømmen.
·17. nov.Det ser ut til at kjøperne er på vei tilbake. RSI veldig lav, PE lav, kursmålsoppjusteringer, ATP må komme på banen = stigende kurser (hvis ikke markedet krakker). Forventer kurs 200 før årsskiftet, men alt kan skje.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Nyheter og Analyser
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Kvartalsrapport (Q3)
8 dager siden‧45min
Nyheter og Analyser
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·for 8 t sidenJeg presenterer min omfattende Bavarian Nordic-analyse: De fleste investorer ser fortsatt Bavarian Nordic som "apekopp-aksjen"—en volatil statlig entreprenør som blomstrer under en krise og kollapser når panikken avtar. De ser i bakspeilet. Basert på Q3 2025-data vi nettopp mottok og utviklingen de siste 12 månedene, er min vurdering at dette selskapet fundamentalt har endret sin metabolisme. Det er ikke lenger bare en ujevn biodefense-aktør; det er i ferd med å gå over til en høy-margin, kommersiell reisevaksine-compounder. Hér er min mekanistiske gjennomgang av situasjonen. 1. Den finansielle mekanismen: "Freds-" vs. "Panikk"-inntekter For å forstå Bavarians helse, må du mekanisk skille dets to inntektsmotorer. De opererer med forskjellig fysikk. Motor A: Offentlig beredskap ("Panikk"-virksomheten) Produkt: Jynneos/Imvanex (Koppevirus/Mpox). Mekanisme: Dette er høy-margin, men ujevnt. Det er avhengig av statlige lagerbyggingssykluser. Nåværende status (2025): Vi har sett en stabilisering her. Inntektene for de første 9 månedene av 2025 var DKK 2.3 milliarder, noe som overstiger den forventede "basevirksomheten" på DKK 1.5–2.0 milliarder. Innsikt: Markedet behandler disse inntektene som lavkvalitets fordi de er uforutsigbare. Mekanismen med endemisk Mpox (Clade Ib) betyr imidlertid at regjeringer beveger seg fra "panikkjøp" til "strategisk lagerbygging". Dette hever gulvet for dette segmentet. Motor B: Reisehelse ("Freds"-virksomheten) Produkter: Rabipur/RabAvert (Rabies), Encepur (Flåttbåren encefalitt) og den nylig lanserte Vimkunya (Chikungunya). Mekanisme: Dette er en volumbasert, gjentakende inntektsmodell. Den drar nytte av operasjonell giring—når de faste produksjonskostnadene er dekket, faller hver ekstra solgte dose nesten rent til bunnlinjen. Nåværende status (2025): Dette er den virkelige historien. Reisehelseinntektene vokste 23% i de første 9 månedene av 2025. Dette er ikke et tilfelle; det følger 22% vekst i 2024. Compounderen: Dette segmentet genererer nå ~DKK 2.75 milliarder årlig. Det er i ferd med å bli den dominerende motoren, noe som fortjener en høyere verdsettelsesmultippel enn en statlig entreprenør. 2. Katalysatoren: VIMKUNYA (Chikungunya-vaksine) Hér er hvorfor godkjenningen av Vimkunya (feb 2025) er betydelig, utover bare "nye inntekter". Biologien: Vimkunya er en Virus-Like Particle (VLP) vaksine. I motsetning til levende svekkede vaksiner (som bruker et svekket levende virus), etterligner et VLP virusets ytre struktur for å utløse en immunrespons uten å inneholde det smittsomme genetiske materialet. Investeringsimplikasjonen: Fordi det er et VLP, har det en gunstig sikkerhetsprofil, noe som muliggjorde godkjenning for ungdom (12+) og raskere markedsopptak. Kommersiell lansering: Fra Q3 2025 ser vi tidlig salg (~DKK 75M). Dette er en "land grab"-fase. Bavarian Nordic utnytter sin eksisterende kommersielle infrastruktur (selgere som allerede selger rabiesvaksiner til reiseklinikker) for å fremme Chikungunya. Dette er synergi i sin reneste form—å selge et annet produkt til samme kunde med null ekstra kundeanskaffelseskostnad. 3. Verdsettelse og finansiell helse La oss se på tallene fra slutten av november 2025. Markedsverdi: ~DKK 14.8 milliarder. 2025 Inntektsveiledning: ~DKK 6.0 milliarder. Kontantposisjon: Betydelig styrket av salget av Priority Review Voucher (PRV) for DKK 810 millioner (nettoinntekt). Multippel-diskrepansen: Hvis vi normaliserer inntjeningen (fjerner det engangs PRV-salget), handles selskapet til omtrent 8x til 9x EV/EBITDA. Biodefense-selskaper handles ofte til 6–8x (på grunn av risiko). Kommersielle vaksineprodusenter (som GSK eller Sanofis vaksineenheter) oppnår ofte 12–15x. Fellen: Markedet priser BAVA som om det fortsatt er 2022 (kun biodefense). Virkeligheten: Ved utgangen av 2025 kommer nesten 50% av inntektene fra det høyvekst kommersielle reisesegmentet. Tesisen: Multippel-ekspansjon: Når Reisehelse-segmentet overtar Offentlig beredskap som den primære inntektsdriveren, vil aksjen bli omvurdert fra en "entreprenør-multippel" til en "farmasøytisk compounder-multippel". Fritt kontantstrømavkastning: Med fullføringen av teknologioverføringene for Rabipur og Encepur (produksjon flyttes in-house), vil marginene utvides ytterligere i 2026. Gulvet: Den statlige biodefense-virksomheten fungerer som en melkeku som finansierer veksten i den kommersielle virksomheten. Det begrenser nedside risiko. Nøkkelrisikoer ("Bear Case"): Gjennomføringsrisiko: Hvis Chikungunya-lanseringen stopper opp eller konkurrenter (som Valneva) kaprer betydelig andel, bryter vekstfortellingen. Valuta: De rapporterer i DKK, men selger i USD/EUR. En styrking av DKK mot USD skader inntjeningen. Del to ->·for 8 t sidenNeste trinn: Siden "Tech Transfer" av Rabies/TBE-produksjonen er nøkkelen til marginutvidelsen jeg modellerte (beveger seg fra 28% til 42%), vil jeg detaljere produksjonsrisikoene forbundet med denne overføringen (d.v.s. Hva skjer hvis FDA forsinker godkjenningen av det nye anlegget) Jeg har analysert den nåværende statusen for Kvistgård-anleggets overgang for å gi en realistisk risikovurdering. 1. "Tech Transfer"-mekanismen For å forstå risikoen, må du forstå den fysiske prosessen. Bavarian Nordic flytter produksjonen av Rabipur og Encepur fra GSKs gamle Marburg-anlegg til sitt eget Kvistgård-anlegg i Danmark. Dette er ikke bare å flytte utstyr; det er å re-validere en biologisk oppskrift. Det skjer i fire stive stadier. Hvis ett feiler, nullstilles hele tidslinjen. Trinn 1: Metodeoverføring (Analytisk): Sikre at testene som brukes til å kontrollere kvalitet er identiske. Trinn 2: Prosessoverføring (Teknisk): Kjøre "dummy"-batcher for å justere maskinene. Trinn 3: PPQ (Process Performance Qualification): "Den avsluttende eksamen." Kjøre 3 påfølgende kommersielle batcher som må være perfekte. Trinn 4: Regulatorisk godkjenning (Portvokteren): FDA/EMA inspiserer dataene (og ofte anlegget) og stempler den nye lisensen. 2. Nåværende status (Nov 2025) Rabies (Rabipur): RISIKOREDUSERT. Denne overføringen er effektivt fullført. Kvistgård-anlegget er godkjent for Rabies bulkproduksjon. Dette er "proof of concept" for at teamet deres kan utføre. TBE (Encepur): DEN GJENVÆRENDE RISIKOEN. Dette er i sluttfasene (Trinn 3/4). Ledelsen forventer endelig regulatorisk godkjenning innen utgangen av 2025/tidlig 2026. 3. De spesifikke risikoene for Encepur (TBE) Siden Rabies besto, er den systemiske risikoen (f.eks. "er anlegget dårlig?") lav. De gjenværende risikoene er spesifikke og regulatoriske. Risiko A: "Yield Trap" (Teknisk risiko) Mekanismen: Encepur er en eldre vaksine (inaktivert virus). Noen ganger, når du skalerer opp i en ny ståltank med litt forskjellige impellerhastigheter eller oksygenering, faller utbyttet (mengden brukbart virus per liter). Påvirkning: Hvis Kvistgård oppnår 80% av GSKs utbytte, fordamper besparelsene i varekostnad (COGS). Marginutvidelsestesen er avhengig av at de treffer >95% utbytteparitet. Sannsynlighet: Lav til Middels (Redusert av suksessen med Rabies, som bruker lignende inaktivert teknologi). Risiko B: "483"-forsinkelsen (Regulatorisk risiko) Mekanismen: FDA eller EMA utfører en Pre-Approval Inspection (PAI). Hvis de finner mindre problemer (f.eks. "dokumentasjon for støvkontroll var ufullstendig"), utsteder de en Form 483. Påvirkning: Dette dreper ikke prosjektet, men det skaper en 6–9 måneders forsinkelse mens de utbedrer. Finansiell konsekvens: Hvis forsinket, må Bavarian betale GSK for å fortsette produksjonen i enda et år. GSK vil kreve en premie (i hovedsak "leie") for denne forlengelsen. Kostnad: En 12-måneders forsinkelse vil sannsynligvis koste ~DKK 150–200M i tapt marginmulighet (forskjellen mellom intern produksjon og å betale GSK). "Tech Transfer"-risikoen er reell, men det er en binær hendelse som vil løses i løpet av de neste 3–6 månedene. Gitt at de allerede lyktes med Rabies (den vanskeligere av de to overføringene), taler oddsen for suksess. Markedet priser inn feil; min analyse satser på kompetanse.
- ·for 3 døgn sidenShort d.13/11 - 0,75% Short d 19/11 - 1,45% Det satses penger på at Bavarian skal ned i kurs. Synes fortsatt at det er synd at kurs 250 ikke ble stemt igjennom.·for 4 t sidenHelt ærlig, aksjen var oppe over 240 underveis. Den kjølige aksjonæren hadde jo bare tatt hjem gevinsten der. Spesielt etter at de hadde forbedret tilbudet, fordi de ikke kunne komme gjennom med første tilbud. Men noen skulle bare ha de siste dråpene ut av sitronen. Gamblet og tapte. Slik er det. Tørk øynene.
- ·17. nov.Det er egentlig ikke så vanskelig. Tidligere kunne man kjøpe billig og selge dyrt. Det kan man igjen. Bavarian er sinnssykt billig, hvis de bare fortsetter med snuten i sporet og realiserer det de guider - på den lave siden. Ser man på antallet av aksjonærer, så er det jo en del som har forlatt skuta på Nordnet, under oppkjøp, men mon tro om vi ikke ser investorer som lukter ‘morgenluft’
- ·17. nov.GSK Kan noen finne ut om den siste milepælsbetalingen til GSK er bokført, men først betales i det nye året?·17. nov.Det burde den være. Da det er konstatert, en utgift. Uten at jeg akkurat er revisor.·17. nov.Det er litt interessant at selskapet kun har ca. 500 mill. i fri kontantstrøm over årets første 9 måneder. Det var bra at kupongsalget kunne gjennomføres, ellers hadde det vært et stort rundt null. Er det i 2026 selskapet får full beskatning? Det må i runde tall gi et nedslag på ca. 200-225 mill. i den frie kontantstrømmen.
- ·17. nov.Det ser ut til at kjøperne er på vei tilbake. RSI veldig lav, PE lav, kursmålsoppjusteringer, ATP må komme på banen = stigende kurser (hvis ikke markedet krakker). Forventer kurs 200 før årsskiftet, men alt kan skje.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antall
Kjøp
85 683
Selg
Antall
87 641
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 4 | - | - | ||
| 71 | - | - | ||
| 452 | - | - | ||
| 142 | - | - | ||
| 1 055 | - | - |
Høy
186,35VWAP
Lav
181,35OmsetningAntall
61,7 335 308
VWAP
Høy
186,35Lav
181,35OmsetningAntall
61,7 335 308
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Kunder besøkte også
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
Selskapskalender ikke tilgjengelig | |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Kvartalsrapport (Q3) | 14. nov. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 26. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 22. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q1) | 9. mai | |
| 2024 Generalforsamling | 9. apr. |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Kvartalsrapport (Q3)
8 dager siden‧45min
Nyheter og Analyser
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
Selskapskalender ikke tilgjengelig | |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Kvartalsrapport (Q3) | 14. nov. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 26. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 22. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q1) | 9. mai | |
| 2024 Generalforsamling | 9. apr. |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·for 8 t sidenJeg presenterer min omfattende Bavarian Nordic-analyse: De fleste investorer ser fortsatt Bavarian Nordic som "apekopp-aksjen"—en volatil statlig entreprenør som blomstrer under en krise og kollapser når panikken avtar. De ser i bakspeilet. Basert på Q3 2025-data vi nettopp mottok og utviklingen de siste 12 månedene, er min vurdering at dette selskapet fundamentalt har endret sin metabolisme. Det er ikke lenger bare en ujevn biodefense-aktør; det er i ferd med å gå over til en høy-margin, kommersiell reisevaksine-compounder. Hér er min mekanistiske gjennomgang av situasjonen. 1. Den finansielle mekanismen: "Freds-" vs. "Panikk"-inntekter For å forstå Bavarians helse, må du mekanisk skille dets to inntektsmotorer. De opererer med forskjellig fysikk. Motor A: Offentlig beredskap ("Panikk"-virksomheten) Produkt: Jynneos/Imvanex (Koppevirus/Mpox). Mekanisme: Dette er høy-margin, men ujevnt. Det er avhengig av statlige lagerbyggingssykluser. Nåværende status (2025): Vi har sett en stabilisering her. Inntektene for de første 9 månedene av 2025 var DKK 2.3 milliarder, noe som overstiger den forventede "basevirksomheten" på DKK 1.5–2.0 milliarder. Innsikt: Markedet behandler disse inntektene som lavkvalitets fordi de er uforutsigbare. Mekanismen med endemisk Mpox (Clade Ib) betyr imidlertid at regjeringer beveger seg fra "panikkjøp" til "strategisk lagerbygging". Dette hever gulvet for dette segmentet. Motor B: Reisehelse ("Freds"-virksomheten) Produkter: Rabipur/RabAvert (Rabies), Encepur (Flåttbåren encefalitt) og den nylig lanserte Vimkunya (Chikungunya). Mekanisme: Dette er en volumbasert, gjentakende inntektsmodell. Den drar nytte av operasjonell giring—når de faste produksjonskostnadene er dekket, faller hver ekstra solgte dose nesten rent til bunnlinjen. Nåværende status (2025): Dette er den virkelige historien. Reisehelseinntektene vokste 23% i de første 9 månedene av 2025. Dette er ikke et tilfelle; det følger 22% vekst i 2024. Compounderen: Dette segmentet genererer nå ~DKK 2.75 milliarder årlig. Det er i ferd med å bli den dominerende motoren, noe som fortjener en høyere verdsettelsesmultippel enn en statlig entreprenør. 2. Katalysatoren: VIMKUNYA (Chikungunya-vaksine) Hér er hvorfor godkjenningen av Vimkunya (feb 2025) er betydelig, utover bare "nye inntekter". Biologien: Vimkunya er en Virus-Like Particle (VLP) vaksine. I motsetning til levende svekkede vaksiner (som bruker et svekket levende virus), etterligner et VLP virusets ytre struktur for å utløse en immunrespons uten å inneholde det smittsomme genetiske materialet. Investeringsimplikasjonen: Fordi det er et VLP, har det en gunstig sikkerhetsprofil, noe som muliggjorde godkjenning for ungdom (12+) og raskere markedsopptak. Kommersiell lansering: Fra Q3 2025 ser vi tidlig salg (~DKK 75M). Dette er en "land grab"-fase. Bavarian Nordic utnytter sin eksisterende kommersielle infrastruktur (selgere som allerede selger rabiesvaksiner til reiseklinikker) for å fremme Chikungunya. Dette er synergi i sin reneste form—å selge et annet produkt til samme kunde med null ekstra kundeanskaffelseskostnad. 3. Verdsettelse og finansiell helse La oss se på tallene fra slutten av november 2025. Markedsverdi: ~DKK 14.8 milliarder. 2025 Inntektsveiledning: ~DKK 6.0 milliarder. Kontantposisjon: Betydelig styrket av salget av Priority Review Voucher (PRV) for DKK 810 millioner (nettoinntekt). Multippel-diskrepansen: Hvis vi normaliserer inntjeningen (fjerner det engangs PRV-salget), handles selskapet til omtrent 8x til 9x EV/EBITDA. Biodefense-selskaper handles ofte til 6–8x (på grunn av risiko). Kommersielle vaksineprodusenter (som GSK eller Sanofis vaksineenheter) oppnår ofte 12–15x. Fellen: Markedet priser BAVA som om det fortsatt er 2022 (kun biodefense). Virkeligheten: Ved utgangen av 2025 kommer nesten 50% av inntektene fra det høyvekst kommersielle reisesegmentet. Tesisen: Multippel-ekspansjon: Når Reisehelse-segmentet overtar Offentlig beredskap som den primære inntektsdriveren, vil aksjen bli omvurdert fra en "entreprenør-multippel" til en "farmasøytisk compounder-multippel". Fritt kontantstrømavkastning: Med fullføringen av teknologioverføringene for Rabipur og Encepur (produksjon flyttes in-house), vil marginene utvides ytterligere i 2026. Gulvet: Den statlige biodefense-virksomheten fungerer som en melkeku som finansierer veksten i den kommersielle virksomheten. Det begrenser nedside risiko. Nøkkelrisikoer ("Bear Case"): Gjennomføringsrisiko: Hvis Chikungunya-lanseringen stopper opp eller konkurrenter (som Valneva) kaprer betydelig andel, bryter vekstfortellingen. Valuta: De rapporterer i DKK, men selger i USD/EUR. En styrking av DKK mot USD skader inntjeningen. Del to ->·for 8 t sidenNeste trinn: Siden "Tech Transfer" av Rabies/TBE-produksjonen er nøkkelen til marginutvidelsen jeg modellerte (beveger seg fra 28% til 42%), vil jeg detaljere produksjonsrisikoene forbundet med denne overføringen (d.v.s. Hva skjer hvis FDA forsinker godkjenningen av det nye anlegget) Jeg har analysert den nåværende statusen for Kvistgård-anleggets overgang for å gi en realistisk risikovurdering. 1. "Tech Transfer"-mekanismen For å forstå risikoen, må du forstå den fysiske prosessen. Bavarian Nordic flytter produksjonen av Rabipur og Encepur fra GSKs gamle Marburg-anlegg til sitt eget Kvistgård-anlegg i Danmark. Dette er ikke bare å flytte utstyr; det er å re-validere en biologisk oppskrift. Det skjer i fire stive stadier. Hvis ett feiler, nullstilles hele tidslinjen. Trinn 1: Metodeoverføring (Analytisk): Sikre at testene som brukes til å kontrollere kvalitet er identiske. Trinn 2: Prosessoverføring (Teknisk): Kjøre "dummy"-batcher for å justere maskinene. Trinn 3: PPQ (Process Performance Qualification): "Den avsluttende eksamen." Kjøre 3 påfølgende kommersielle batcher som må være perfekte. Trinn 4: Regulatorisk godkjenning (Portvokteren): FDA/EMA inspiserer dataene (og ofte anlegget) og stempler den nye lisensen. 2. Nåværende status (Nov 2025) Rabies (Rabipur): RISIKOREDUSERT. Denne overføringen er effektivt fullført. Kvistgård-anlegget er godkjent for Rabies bulkproduksjon. Dette er "proof of concept" for at teamet deres kan utføre. TBE (Encepur): DEN GJENVÆRENDE RISIKOEN. Dette er i sluttfasene (Trinn 3/4). Ledelsen forventer endelig regulatorisk godkjenning innen utgangen av 2025/tidlig 2026. 3. De spesifikke risikoene for Encepur (TBE) Siden Rabies besto, er den systemiske risikoen (f.eks. "er anlegget dårlig?") lav. De gjenværende risikoene er spesifikke og regulatoriske. Risiko A: "Yield Trap" (Teknisk risiko) Mekanismen: Encepur er en eldre vaksine (inaktivert virus). Noen ganger, når du skalerer opp i en ny ståltank med litt forskjellige impellerhastigheter eller oksygenering, faller utbyttet (mengden brukbart virus per liter). Påvirkning: Hvis Kvistgård oppnår 80% av GSKs utbytte, fordamper besparelsene i varekostnad (COGS). Marginutvidelsestesen er avhengig av at de treffer >95% utbytteparitet. Sannsynlighet: Lav til Middels (Redusert av suksessen med Rabies, som bruker lignende inaktivert teknologi). Risiko B: "483"-forsinkelsen (Regulatorisk risiko) Mekanismen: FDA eller EMA utfører en Pre-Approval Inspection (PAI). Hvis de finner mindre problemer (f.eks. "dokumentasjon for støvkontroll var ufullstendig"), utsteder de en Form 483. Påvirkning: Dette dreper ikke prosjektet, men det skaper en 6–9 måneders forsinkelse mens de utbedrer. Finansiell konsekvens: Hvis forsinket, må Bavarian betale GSK for å fortsette produksjonen i enda et år. GSK vil kreve en premie (i hovedsak "leie") for denne forlengelsen. Kostnad: En 12-måneders forsinkelse vil sannsynligvis koste ~DKK 150–200M i tapt marginmulighet (forskjellen mellom intern produksjon og å betale GSK). "Tech Transfer"-risikoen er reell, men det er en binær hendelse som vil løses i løpet av de neste 3–6 månedene. Gitt at de allerede lyktes med Rabies (den vanskeligere av de to overføringene), taler oddsen for suksess. Markedet priser inn feil; min analyse satser på kompetanse.
- ·for 3 døgn sidenShort d.13/11 - 0,75% Short d 19/11 - 1,45% Det satses penger på at Bavarian skal ned i kurs. Synes fortsatt at det er synd at kurs 250 ikke ble stemt igjennom.·for 4 t sidenHelt ærlig, aksjen var oppe over 240 underveis. Den kjølige aksjonæren hadde jo bare tatt hjem gevinsten der. Spesielt etter at de hadde forbedret tilbudet, fordi de ikke kunne komme gjennom med første tilbud. Men noen skulle bare ha de siste dråpene ut av sitronen. Gamblet og tapte. Slik er det. Tørk øynene.
- ·17. nov.Det er egentlig ikke så vanskelig. Tidligere kunne man kjøpe billig og selge dyrt. Det kan man igjen. Bavarian er sinnssykt billig, hvis de bare fortsetter med snuten i sporet og realiserer det de guider - på den lave siden. Ser man på antallet av aksjonærer, så er det jo en del som har forlatt skuta på Nordnet, under oppkjøp, men mon tro om vi ikke ser investorer som lukter ‘morgenluft’
- ·17. nov.GSK Kan noen finne ut om den siste milepælsbetalingen til GSK er bokført, men først betales i det nye året?·17. nov.Det burde den være. Da det er konstatert, en utgift. Uten at jeg akkurat er revisor.·17. nov.Det er litt interessant at selskapet kun har ca. 500 mill. i fri kontantstrøm over årets første 9 måneder. Det var bra at kupongsalget kunne gjennomføres, ellers hadde det vært et stort rundt null. Er det i 2026 selskapet får full beskatning? Det må i runde tall gi et nedslag på ca. 200-225 mill. i den frie kontantstrømmen.
- ·17. nov.Det ser ut til at kjøperne er på vei tilbake. RSI veldig lav, PE lav, kursmålsoppjusteringer, ATP må komme på banen = stigende kurser (hvis ikke markedet krakker). Forventer kurs 200 før årsskiftet, men alt kan skje.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antall
Kjøp
85 683
Selg
Antall
87 641
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 4 | - | - | ||
| 71 | - | - | ||
| 452 | - | - | ||
| 142 | - | - | ||
| 1 055 | - | - |
Høy
186,35VWAP
Lav
181,35OmsetningAntall
61,7 335 308
VWAP
Høy
186,35Lav
181,35OmsetningAntall
61,7 335 308
Meglerstatistikk
Fant ingen data