Kvartalsrapport (Q3)
11 dager siden‧45min
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antall
Kjøp
133 731
Selg
Antall
158 345
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 106 | - | - | ||
| 199 | - | - | ||
| 103 | - | - | ||
| 297 | - | - | ||
| 72 | - | - |
Høy
186VWAP
Lav
181,95OmsetningAntall
82,3 445 837
VWAP
Høy
186Lav
181,95OmsetningAntall
82,3 445 837
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
Selskapskalender ikke tilgjengelig | |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Kvartalsrapport (Q3) | 14. nov. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 26. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 22. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q1) | 9. mai | |
| 2024 Generalforsamling | 9. apr. |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Kunder besøkte også
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
·for 3 døgn sidenJeg presenterer min omfattende Bavarian Nordic-analyse: De fleste investorer ser fortsatt Bavarian Nordic som "apekopp-aksjen"—en volatil statlig entreprenør som blomstrer under en krise og kollapser når panikken avtar. De ser i bakspeilet. Basert på Q3 2025-data vi nettopp mottok og utviklingen de siste 12 månedene, er min vurdering at dette selskapet fundamentalt har endret sin metabolisme. Det er ikke lenger bare en ujevn biodefense-aktør; det er i ferd med å gå over til en høy-margin, kommersiell reisevaksine-compounder. Hér er min mekanistiske gjennomgang av situasjonen. 1. Den finansielle mekanismen: "Freds-" vs. "Panikk"-inntekter For å forstå Bavarians helse, må du mekanisk skille dets to inntektsmotorer. De opererer med forskjellig fysikk. Motor A: Offentlig beredskap ("Panikk"-virksomheten) Produkt: Jynneos/Imvanex (Koppevirus/Mpox). Mekanisme: Dette er høy-margin, men ujevnt. Det er avhengig av statlige lagerbyggingssykluser. Nåværende status (2025): Vi har sett en stabilisering her. Inntektene for de første 9 månedene av 2025 var DKK 2.3 milliarder, noe som overstiger den forventede "basevirksomheten" på DKK 1.5–2.0 milliarder. Innsikt: Markedet behandler disse inntektene som lavkvalitets fordi de er uforutsigbare. Mekanismen med endemisk Mpox (Clade Ib) betyr imidlertid at regjeringer beveger seg fra "panikkjøp" til "strategisk lagerbygging". Dette hever gulvet for dette segmentet. Motor B: Reisehelse ("Freds"-virksomheten) Produkter: Rabipur/RabAvert (Rabies), Encepur (Flåttbåren encefalitt) og den nylig lanserte Vimkunya (Chikungunya). Mekanisme: Dette er en volumbasert, gjentakende inntektsmodell. Den drar nytte av operasjonell giring—når de faste produksjonskostnadene er dekket, faller hver ekstra solgte dose nesten rent til bunnlinjen. Nåværende status (2025): Dette er den virkelige historien. Reisehelseinntektene vokste 23% i de første 9 månedene av 2025. Dette er ikke et tilfelle; det følger 22% vekst i 2024. Compounderen: Dette segmentet genererer nå ~DKK 2.75 milliarder årlig. Det er i ferd med å bli den dominerende motoren, noe som fortjener en høyere verdsettelsesmultippel enn en statlig entreprenør. 2. Katalysatoren: VIMKUNYA (Chikungunya-vaksine) Hér er hvorfor godkjenningen av Vimkunya (feb 2025) er betydelig, utover bare "nye inntekter". Biologien: Vimkunya er en Virus-Like Particle (VLP) vaksine. I motsetning til levende svekkede vaksiner (som bruker et svekket levende virus), etterligner et VLP virusets ytre struktur for å utløse en immunrespons uten å inneholde det smittsomme genetiske materialet. Investeringsimplikasjonen: Fordi det er et VLP, har det en gunstig sikkerhetsprofil, noe som muliggjorde godkjenning for ungdom (12+) og raskere markedsopptak. Kommersiell lansering: Fra Q3 2025 ser vi tidlig salg (~DKK 75M). Dette er en "land grab"-fase. Bavarian Nordic utnytter sin eksisterende kommersielle infrastruktur (selgere som allerede selger rabiesvaksiner til reiseklinikker) for å fremme Chikungunya. Dette er synergi i sin reneste form—å selge et annet produkt til samme kunde med null ekstra kundeanskaffelseskostnad. 3. Verdsettelse og finansiell helse La oss se på tallene fra slutten av november 2025. Markedsverdi: ~DKK 14.8 milliarder. 2025 Inntektsveiledning: ~DKK 6.0 milliarder. Kontantposisjon: Betydelig styrket av salget av Priority Review Voucher (PRV) for DKK 810 millioner (nettoinntekt). Multippel-diskrepansen: Hvis vi normaliserer inntjeningen (fjerner det engangs PRV-salget), handles selskapet til omtrent 8x til 9x EV/EBITDA. Biodefense-selskaper handles ofte til 6–8x (på grunn av risiko). Kommersielle vaksineprodusenter (som GSK eller Sanofis vaksineenheter) oppnår ofte 12–15x. Fellen: Markedet priser BAVA som om det fortsatt er 2022 (kun biodefense). Virkeligheten: Ved utgangen av 2025 kommer nesten 50% av inntektene fra det høyvekst kommersielle reisesegmentet. Tesisen: Multippel-ekspansjon: Når Reisehelse-segmentet overtar Offentlig beredskap som den primære inntektsdriveren, vil aksjen bli omvurdert fra en "entreprenør-multippel" til en "farmasøytisk compounder-multippel". Fritt kontantstrømavkastning: Med fullføringen av teknologioverføringene for Rabipur og Encepur (produksjon flyttes in-house), vil marginene utvides ytterligere i 2026. Gulvet: Den statlige biodefense-virksomheten fungerer som en melkeku som finansierer veksten i den kommersielle virksomheten. Det begrenser nedside risiko. Nøkkelrisikoer ("Bear Case"): Gjennomføringsrisiko: Hvis Chikungunya-lanseringen stopper opp eller konkurrenter (som Valneva) kaprer betydelig andel, bryter vekstfortellingen. Valuta: De rapporterer i DKK, men selger i USD/EUR. En styrking av DKK mot USD skader inntjeningen. Del to ->·for 4 t siden · EndretJa, selskapet har endret seg. Det har kommet fokus på overskuddsdannelse og profittmaksimering. Baksiden er imidlertid at det er kuttet betydelig ned på investeringer i fremtiden, noe som kan bygge opp uforutsette etterregninger over tid, som kommer i store klumper fordi selskapet må frigjøre flere milliarder til oppkjøp av salgskandidater. Derfor kan den pene bunnlinjen fremstå sminket, og man kommer ikke utenom at mpox-salget også har vært skuffende de siste 1-1.5 årene, hvor det ikke har kommet inn vesentlige ordrer. Det kommer kanskje med tiden, men det er usikkerhet, og derfor blir verdien ikke innregnet i aksjekursen. Hva skal skje? Det skal sikre at det er sammenheng mellom kort- og langsiktig strategi, og det skal investeres markant i fremtiden, hvis Bavarian vil være en suksessfull virksomhet om +10 år. På kort sikt, 2-3 år, vil selskapet nok vokse pent, men det kommer en snarlig tid hvor de manglende investeringene vil gi seg utslag i fallende eller ingen vekst. Dessuten gjenstår det fortsatt, sett siden 2023, en større opprydning i direksjonen og styret, hvor det snart sagt er slik at personen skal skiftes ut. Blir det en clean cut eller en lang prosess. Førstnevnte ville være å foretrekke, selv om det gjør vondt, så ville det være det beste for investoren, på lang sikt.·for 4 t sidenStrategien har nå gått i ca. 2 år og resultatet, målt på overskuddsdannelsen, kan på ingen måte gjøres opp i dag, hvorfor kjøpsstemningen og de rosende ordene er altfor prematurt å spikre uten en kritisk kommentar. Som skrevet er dagens overskudd sminket av blant annet færre investeringer, en kommende etterregning på investeringene samt en lempelig skatt som ikke vil vare. I 2026 skal selskapet betale riktig skatt, og det koster ca. 200-300 mio. kr på bunnlinjen. Det er utsikt til ytterligere aksjeemisjon i løpet av kort tid, mens mange har satt nesen opp etter aksjetilbakekjøp og dividende. Noen blir skuffet, og det blir sikkert aksjonærene igjen,
·19. nov.Short d.13/11 - 0,75% Short d 19/11 - 1,45% Det satses penger på at Bavarian skal ned i kurs. Synes fortsatt at det er synd at kurs 250 ikke ble stemt igjennom.
·17. nov.Det er egentlig ikke så vanskelig. Tidligere kunne man kjøpe billig og selge dyrt. Det kan man igjen. Bavarian er sinnssykt billig, hvis de bare fortsetter med snuten i sporet og realiserer det de guider - på den lave siden. Ser man på antallet av aksjonærer, så er det jo en del som har forlatt skuta på Nordnet, under oppkjøp, men mon tro om vi ikke ser investorer som lukter ‘morgenluft’
·17. nov.GSK Kan noen finne ut om den siste milepælsbetalingen til GSK er bokført, men først betales i det nye året?·17. nov.Det burde den være. Da det er konstatert, en utgift. Uten at jeg akkurat er revisor.·17. nov.Det er litt interessant at selskapet kun har ca. 500 mill. i fri kontantstrøm over årets første 9 måneder. Det var bra at kupongsalget kunne gjennomføres, ellers hadde det vært et stort rundt null. Er det i 2026 selskapet får full beskatning? Det må i runde tall gi et nedslag på ca. 200-225 mill. i den frie kontantstrømmen.
·17. nov.Det ser ut til at kjøperne er på vei tilbake. RSI veldig lav, PE lav, kursmålsoppjusteringer, ATP må komme på banen = stigende kurser (hvis ikke markedet krakker). Forventer kurs 200 før årsskiftet, men alt kan skje.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Nyheter og Analyser
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Kvartalsrapport (Q3)
11 dager siden‧45min
Nyheter og Analyser
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·for 3 døgn sidenJeg presenterer min omfattende Bavarian Nordic-analyse: De fleste investorer ser fortsatt Bavarian Nordic som "apekopp-aksjen"—en volatil statlig entreprenør som blomstrer under en krise og kollapser når panikken avtar. De ser i bakspeilet. Basert på Q3 2025-data vi nettopp mottok og utviklingen de siste 12 månedene, er min vurdering at dette selskapet fundamentalt har endret sin metabolisme. Det er ikke lenger bare en ujevn biodefense-aktør; det er i ferd med å gå over til en høy-margin, kommersiell reisevaksine-compounder. Hér er min mekanistiske gjennomgang av situasjonen. 1. Den finansielle mekanismen: "Freds-" vs. "Panikk"-inntekter For å forstå Bavarians helse, må du mekanisk skille dets to inntektsmotorer. De opererer med forskjellig fysikk. Motor A: Offentlig beredskap ("Panikk"-virksomheten) Produkt: Jynneos/Imvanex (Koppevirus/Mpox). Mekanisme: Dette er høy-margin, men ujevnt. Det er avhengig av statlige lagerbyggingssykluser. Nåværende status (2025): Vi har sett en stabilisering her. Inntektene for de første 9 månedene av 2025 var DKK 2.3 milliarder, noe som overstiger den forventede "basevirksomheten" på DKK 1.5–2.0 milliarder. Innsikt: Markedet behandler disse inntektene som lavkvalitets fordi de er uforutsigbare. Mekanismen med endemisk Mpox (Clade Ib) betyr imidlertid at regjeringer beveger seg fra "panikkjøp" til "strategisk lagerbygging". Dette hever gulvet for dette segmentet. Motor B: Reisehelse ("Freds"-virksomheten) Produkter: Rabipur/RabAvert (Rabies), Encepur (Flåttbåren encefalitt) og den nylig lanserte Vimkunya (Chikungunya). Mekanisme: Dette er en volumbasert, gjentakende inntektsmodell. Den drar nytte av operasjonell giring—når de faste produksjonskostnadene er dekket, faller hver ekstra solgte dose nesten rent til bunnlinjen. Nåværende status (2025): Dette er den virkelige historien. Reisehelseinntektene vokste 23% i de første 9 månedene av 2025. Dette er ikke et tilfelle; det følger 22% vekst i 2024. Compounderen: Dette segmentet genererer nå ~DKK 2.75 milliarder årlig. Det er i ferd med å bli den dominerende motoren, noe som fortjener en høyere verdsettelsesmultippel enn en statlig entreprenør. 2. Katalysatoren: VIMKUNYA (Chikungunya-vaksine) Hér er hvorfor godkjenningen av Vimkunya (feb 2025) er betydelig, utover bare "nye inntekter". Biologien: Vimkunya er en Virus-Like Particle (VLP) vaksine. I motsetning til levende svekkede vaksiner (som bruker et svekket levende virus), etterligner et VLP virusets ytre struktur for å utløse en immunrespons uten å inneholde det smittsomme genetiske materialet. Investeringsimplikasjonen: Fordi det er et VLP, har det en gunstig sikkerhetsprofil, noe som muliggjorde godkjenning for ungdom (12+) og raskere markedsopptak. Kommersiell lansering: Fra Q3 2025 ser vi tidlig salg (~DKK 75M). Dette er en "land grab"-fase. Bavarian Nordic utnytter sin eksisterende kommersielle infrastruktur (selgere som allerede selger rabiesvaksiner til reiseklinikker) for å fremme Chikungunya. Dette er synergi i sin reneste form—å selge et annet produkt til samme kunde med null ekstra kundeanskaffelseskostnad. 3. Verdsettelse og finansiell helse La oss se på tallene fra slutten av november 2025. Markedsverdi: ~DKK 14.8 milliarder. 2025 Inntektsveiledning: ~DKK 6.0 milliarder. Kontantposisjon: Betydelig styrket av salget av Priority Review Voucher (PRV) for DKK 810 millioner (nettoinntekt). Multippel-diskrepansen: Hvis vi normaliserer inntjeningen (fjerner det engangs PRV-salget), handles selskapet til omtrent 8x til 9x EV/EBITDA. Biodefense-selskaper handles ofte til 6–8x (på grunn av risiko). Kommersielle vaksineprodusenter (som GSK eller Sanofis vaksineenheter) oppnår ofte 12–15x. Fellen: Markedet priser BAVA som om det fortsatt er 2022 (kun biodefense). Virkeligheten: Ved utgangen av 2025 kommer nesten 50% av inntektene fra det høyvekst kommersielle reisesegmentet. Tesisen: Multippel-ekspansjon: Når Reisehelse-segmentet overtar Offentlig beredskap som den primære inntektsdriveren, vil aksjen bli omvurdert fra en "entreprenør-multippel" til en "farmasøytisk compounder-multippel". Fritt kontantstrømavkastning: Med fullføringen av teknologioverføringene for Rabipur og Encepur (produksjon flyttes in-house), vil marginene utvides ytterligere i 2026. Gulvet: Den statlige biodefense-virksomheten fungerer som en melkeku som finansierer veksten i den kommersielle virksomheten. Det begrenser nedside risiko. Nøkkelrisikoer ("Bear Case"): Gjennomføringsrisiko: Hvis Chikungunya-lanseringen stopper opp eller konkurrenter (som Valneva) kaprer betydelig andel, bryter vekstfortellingen. Valuta: De rapporterer i DKK, men selger i USD/EUR. En styrking av DKK mot USD skader inntjeningen. Del to ->·for 4 t siden · EndretJa, selskapet har endret seg. Det har kommet fokus på overskuddsdannelse og profittmaksimering. Baksiden er imidlertid at det er kuttet betydelig ned på investeringer i fremtiden, noe som kan bygge opp uforutsette etterregninger over tid, som kommer i store klumper fordi selskapet må frigjøre flere milliarder til oppkjøp av salgskandidater. Derfor kan den pene bunnlinjen fremstå sminket, og man kommer ikke utenom at mpox-salget også har vært skuffende de siste 1-1.5 årene, hvor det ikke har kommet inn vesentlige ordrer. Det kommer kanskje med tiden, men det er usikkerhet, og derfor blir verdien ikke innregnet i aksjekursen. Hva skal skje? Det skal sikre at det er sammenheng mellom kort- og langsiktig strategi, og det skal investeres markant i fremtiden, hvis Bavarian vil være en suksessfull virksomhet om +10 år. På kort sikt, 2-3 år, vil selskapet nok vokse pent, men det kommer en snarlig tid hvor de manglende investeringene vil gi seg utslag i fallende eller ingen vekst. Dessuten gjenstår det fortsatt, sett siden 2023, en større opprydning i direksjonen og styret, hvor det snart sagt er slik at personen skal skiftes ut. Blir det en clean cut eller en lang prosess. Førstnevnte ville være å foretrekke, selv om det gjør vondt, så ville det være det beste for investoren, på lang sikt.·for 4 t sidenStrategien har nå gått i ca. 2 år og resultatet, målt på overskuddsdannelsen, kan på ingen måte gjøres opp i dag, hvorfor kjøpsstemningen og de rosende ordene er altfor prematurt å spikre uten en kritisk kommentar. Som skrevet er dagens overskudd sminket av blant annet færre investeringer, en kommende etterregning på investeringene samt en lempelig skatt som ikke vil vare. I 2026 skal selskapet betale riktig skatt, og det koster ca. 200-300 mio. kr på bunnlinjen. Det er utsikt til ytterligere aksjeemisjon i løpet av kort tid, mens mange har satt nesen opp etter aksjetilbakekjøp og dividende. Noen blir skuffet, og det blir sikkert aksjonærene igjen,
- ·19. nov.Short d.13/11 - 0,75% Short d 19/11 - 1,45% Det satses penger på at Bavarian skal ned i kurs. Synes fortsatt at det er synd at kurs 250 ikke ble stemt igjennom.
- ·17. nov.Det er egentlig ikke så vanskelig. Tidligere kunne man kjøpe billig og selge dyrt. Det kan man igjen. Bavarian er sinnssykt billig, hvis de bare fortsetter med snuten i sporet og realiserer det de guider - på den lave siden. Ser man på antallet av aksjonærer, så er det jo en del som har forlatt skuta på Nordnet, under oppkjøp, men mon tro om vi ikke ser investorer som lukter ‘morgenluft’
- ·17. nov.GSK Kan noen finne ut om den siste milepælsbetalingen til GSK er bokført, men først betales i det nye året?·17. nov.Det burde den være. Da det er konstatert, en utgift. Uten at jeg akkurat er revisor.·17. nov.Det er litt interessant at selskapet kun har ca. 500 mill. i fri kontantstrøm over årets første 9 måneder. Det var bra at kupongsalget kunne gjennomføres, ellers hadde det vært et stort rundt null. Er det i 2026 selskapet får full beskatning? Det må i runde tall gi et nedslag på ca. 200-225 mill. i den frie kontantstrømmen.
- ·17. nov.Det ser ut til at kjøperne er på vei tilbake. RSI veldig lav, PE lav, kursmålsoppjusteringer, ATP må komme på banen = stigende kurser (hvis ikke markedet krakker). Forventer kurs 200 før årsskiftet, men alt kan skje.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antall
Kjøp
133 731
Selg
Antall
158 345
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 106 | - | - | ||
| 199 | - | - | ||
| 103 | - | - | ||
| 297 | - | - | ||
| 72 | - | - |
Høy
186VWAP
Lav
181,95OmsetningAntall
82,3 445 837
VWAP
Høy
186Lav
181,95OmsetningAntall
82,3 445 837
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Kunder besøkte også
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
Selskapskalender ikke tilgjengelig | |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Kvartalsrapport (Q3) | 14. nov. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 26. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 22. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q1) | 9. mai | |
| 2024 Generalforsamling | 9. apr. |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Kvartalsrapport (Q3)
11 dager siden‧45min
Nyheter og Analyser
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
Selskapskalender ikke tilgjengelig | |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Kvartalsrapport (Q3) | 14. nov. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 26. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q2) | 22. aug. | |
| 2025 Kvartalsrapport (Q1) | 9. mai | |
| 2024 Generalforsamling | 9. apr. |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·for 3 døgn sidenJeg presenterer min omfattende Bavarian Nordic-analyse: De fleste investorer ser fortsatt Bavarian Nordic som "apekopp-aksjen"—en volatil statlig entreprenør som blomstrer under en krise og kollapser når panikken avtar. De ser i bakspeilet. Basert på Q3 2025-data vi nettopp mottok og utviklingen de siste 12 månedene, er min vurdering at dette selskapet fundamentalt har endret sin metabolisme. Det er ikke lenger bare en ujevn biodefense-aktør; det er i ferd med å gå over til en høy-margin, kommersiell reisevaksine-compounder. Hér er min mekanistiske gjennomgang av situasjonen. 1. Den finansielle mekanismen: "Freds-" vs. "Panikk"-inntekter For å forstå Bavarians helse, må du mekanisk skille dets to inntektsmotorer. De opererer med forskjellig fysikk. Motor A: Offentlig beredskap ("Panikk"-virksomheten) Produkt: Jynneos/Imvanex (Koppevirus/Mpox). Mekanisme: Dette er høy-margin, men ujevnt. Det er avhengig av statlige lagerbyggingssykluser. Nåværende status (2025): Vi har sett en stabilisering her. Inntektene for de første 9 månedene av 2025 var DKK 2.3 milliarder, noe som overstiger den forventede "basevirksomheten" på DKK 1.5–2.0 milliarder. Innsikt: Markedet behandler disse inntektene som lavkvalitets fordi de er uforutsigbare. Mekanismen med endemisk Mpox (Clade Ib) betyr imidlertid at regjeringer beveger seg fra "panikkjøp" til "strategisk lagerbygging". Dette hever gulvet for dette segmentet. Motor B: Reisehelse ("Freds"-virksomheten) Produkter: Rabipur/RabAvert (Rabies), Encepur (Flåttbåren encefalitt) og den nylig lanserte Vimkunya (Chikungunya). Mekanisme: Dette er en volumbasert, gjentakende inntektsmodell. Den drar nytte av operasjonell giring—når de faste produksjonskostnadene er dekket, faller hver ekstra solgte dose nesten rent til bunnlinjen. Nåværende status (2025): Dette er den virkelige historien. Reisehelseinntektene vokste 23% i de første 9 månedene av 2025. Dette er ikke et tilfelle; det følger 22% vekst i 2024. Compounderen: Dette segmentet genererer nå ~DKK 2.75 milliarder årlig. Det er i ferd med å bli den dominerende motoren, noe som fortjener en høyere verdsettelsesmultippel enn en statlig entreprenør. 2. Katalysatoren: VIMKUNYA (Chikungunya-vaksine) Hér er hvorfor godkjenningen av Vimkunya (feb 2025) er betydelig, utover bare "nye inntekter". Biologien: Vimkunya er en Virus-Like Particle (VLP) vaksine. I motsetning til levende svekkede vaksiner (som bruker et svekket levende virus), etterligner et VLP virusets ytre struktur for å utløse en immunrespons uten å inneholde det smittsomme genetiske materialet. Investeringsimplikasjonen: Fordi det er et VLP, har det en gunstig sikkerhetsprofil, noe som muliggjorde godkjenning for ungdom (12+) og raskere markedsopptak. Kommersiell lansering: Fra Q3 2025 ser vi tidlig salg (~DKK 75M). Dette er en "land grab"-fase. Bavarian Nordic utnytter sin eksisterende kommersielle infrastruktur (selgere som allerede selger rabiesvaksiner til reiseklinikker) for å fremme Chikungunya. Dette er synergi i sin reneste form—å selge et annet produkt til samme kunde med null ekstra kundeanskaffelseskostnad. 3. Verdsettelse og finansiell helse La oss se på tallene fra slutten av november 2025. Markedsverdi: ~DKK 14.8 milliarder. 2025 Inntektsveiledning: ~DKK 6.0 milliarder. Kontantposisjon: Betydelig styrket av salget av Priority Review Voucher (PRV) for DKK 810 millioner (nettoinntekt). Multippel-diskrepansen: Hvis vi normaliserer inntjeningen (fjerner det engangs PRV-salget), handles selskapet til omtrent 8x til 9x EV/EBITDA. Biodefense-selskaper handles ofte til 6–8x (på grunn av risiko). Kommersielle vaksineprodusenter (som GSK eller Sanofis vaksineenheter) oppnår ofte 12–15x. Fellen: Markedet priser BAVA som om det fortsatt er 2022 (kun biodefense). Virkeligheten: Ved utgangen av 2025 kommer nesten 50% av inntektene fra det høyvekst kommersielle reisesegmentet. Tesisen: Multippel-ekspansjon: Når Reisehelse-segmentet overtar Offentlig beredskap som den primære inntektsdriveren, vil aksjen bli omvurdert fra en "entreprenør-multippel" til en "farmasøytisk compounder-multippel". Fritt kontantstrømavkastning: Med fullføringen av teknologioverføringene for Rabipur og Encepur (produksjon flyttes in-house), vil marginene utvides ytterligere i 2026. Gulvet: Den statlige biodefense-virksomheten fungerer som en melkeku som finansierer veksten i den kommersielle virksomheten. Det begrenser nedside risiko. Nøkkelrisikoer ("Bear Case"): Gjennomføringsrisiko: Hvis Chikungunya-lanseringen stopper opp eller konkurrenter (som Valneva) kaprer betydelig andel, bryter vekstfortellingen. Valuta: De rapporterer i DKK, men selger i USD/EUR. En styrking av DKK mot USD skader inntjeningen. Del to ->·for 4 t siden · EndretJa, selskapet har endret seg. Det har kommet fokus på overskuddsdannelse og profittmaksimering. Baksiden er imidlertid at det er kuttet betydelig ned på investeringer i fremtiden, noe som kan bygge opp uforutsette etterregninger over tid, som kommer i store klumper fordi selskapet må frigjøre flere milliarder til oppkjøp av salgskandidater. Derfor kan den pene bunnlinjen fremstå sminket, og man kommer ikke utenom at mpox-salget også har vært skuffende de siste 1-1.5 årene, hvor det ikke har kommet inn vesentlige ordrer. Det kommer kanskje med tiden, men det er usikkerhet, og derfor blir verdien ikke innregnet i aksjekursen. Hva skal skje? Det skal sikre at det er sammenheng mellom kort- og langsiktig strategi, og det skal investeres markant i fremtiden, hvis Bavarian vil være en suksessfull virksomhet om +10 år. På kort sikt, 2-3 år, vil selskapet nok vokse pent, men det kommer en snarlig tid hvor de manglende investeringene vil gi seg utslag i fallende eller ingen vekst. Dessuten gjenstår det fortsatt, sett siden 2023, en større opprydning i direksjonen og styret, hvor det snart sagt er slik at personen skal skiftes ut. Blir det en clean cut eller en lang prosess. Førstnevnte ville være å foretrekke, selv om det gjør vondt, så ville det være det beste for investoren, på lang sikt.·for 4 t sidenStrategien har nå gått i ca. 2 år og resultatet, målt på overskuddsdannelsen, kan på ingen måte gjøres opp i dag, hvorfor kjøpsstemningen og de rosende ordene er altfor prematurt å spikre uten en kritisk kommentar. Som skrevet er dagens overskudd sminket av blant annet færre investeringer, en kommende etterregning på investeringene samt en lempelig skatt som ikke vil vare. I 2026 skal selskapet betale riktig skatt, og det koster ca. 200-300 mio. kr på bunnlinjen. Det er utsikt til ytterligere aksjeemisjon i løpet av kort tid, mens mange har satt nesen opp etter aksjetilbakekjøp og dividende. Noen blir skuffet, og det blir sikkert aksjonærene igjen,
- ·19. nov.Short d.13/11 - 0,75% Short d 19/11 - 1,45% Det satses penger på at Bavarian skal ned i kurs. Synes fortsatt at det er synd at kurs 250 ikke ble stemt igjennom.
- ·17. nov.Det er egentlig ikke så vanskelig. Tidligere kunne man kjøpe billig og selge dyrt. Det kan man igjen. Bavarian er sinnssykt billig, hvis de bare fortsetter med snuten i sporet og realiserer det de guider - på den lave siden. Ser man på antallet av aksjonærer, så er det jo en del som har forlatt skuta på Nordnet, under oppkjøp, men mon tro om vi ikke ser investorer som lukter ‘morgenluft’
- ·17. nov.GSK Kan noen finne ut om den siste milepælsbetalingen til GSK er bokført, men først betales i det nye året?·17. nov.Det burde den være. Da det er konstatert, en utgift. Uten at jeg akkurat er revisor.·17. nov.Det er litt interessant at selskapet kun har ca. 500 mill. i fri kontantstrøm over årets første 9 måneder. Det var bra at kupongsalget kunne gjennomføres, ellers hadde det vært et stort rundt null. Er det i 2026 selskapet får full beskatning? Det må i runde tall gi et nedslag på ca. 200-225 mill. i den frie kontantstrømmen.
- ·17. nov.Det ser ut til at kjøperne er på vei tilbake. RSI veldig lav, PE lav, kursmålsoppjusteringer, ATP må komme på banen = stigende kurser (hvis ikke markedet krakker). Forventer kurs 200 før årsskiftet, men alt kan skje.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antall
Kjøp
133 731
Selg
Antall
158 345
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 106 | - | - | ||
| 199 | - | - | ||
| 103 | - | - | ||
| 297 | - | - | ||
| 72 | - | - |
Høy
186VWAP
Lav
181,95OmsetningAntall
82,3 445 837
VWAP
Høy
186Lav
181,95OmsetningAntall
82,3 445 837
Meglerstatistikk
Fant ingen data