Verdiskaping i kaotiske tider

Morgenrapport – tirsdag 2 september.

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.05 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,2 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,3 % og USDNOK som er opp 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,6 prosent i snitt fredag (Børsene i USA var stengt i går).
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,8 poeng, til 16,1.*
    • Autodesk Inc (9,1%), Cooper Companies Inc (4,4%), J M Smucker Co (3,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
      • Dell Technologies Inc (-8,9%), Ulta Beauty Inc (-7,1%), Oracle Corp (-5,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) steg 0,5 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,1 poeng, til 17,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er uendret prosent i snitt tirsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Aksjemarkedene har levert imponerende resultater i 2025, til tross for et bakteppe av uro – økonomisk, geopolitisk og sosialt. Mange stiller seg undrende til dette: hvordan kan verdier skapes og aksjer stige når verden synes å være mer uforutsigbar enn på lenge?

Kanskje svaret ligger i selve definisjonen av verdiskaping. Vi forbinder ofte verdiskaping med børskurser, kvartalsresultater og nasjonale BNP-tall. Men i sin kjerne skjer verdiskaping på et helt annet nivå – i møtet mellom mennesker, produkter og tjenester. Det er her ideer fødes, formes og omsettes til noe håndfast. Og i sentrum står ikke systemene, men individene.

Historien viser oss at de største fremskrittene sjelden oppstår i de mest ordnede tider. Mens massene krangler om politikk, makt og grenser, er det alltid noen få som likevel fortsetter å innovere – stille, målrettet og utrettelig. Verden fikk internett under den kalde krigen, penicillin i mellomkrigstiden, og nye digitale løsninger midt under en global pandemi. Kaos kan være støyfullt, men det stopper sjelden de som drives av å skape.

Ofte peker vi på enkeltpersoner: Jobs, Musk, eller tidligere generasjoners oppfinnere. Men selv om de store visjonene gjerne springer ut fra få individer, er det fellesskapet som forvandler ideen til virkelighet. Innovasjon er en gnist, men også et bål som må holdes ved like av organisasjoner, kapital og samfunn.

At verden aldri stopper opp, er ikke bare en poetisk observasjon – det er en realitet. Selv når geopolitisk usikkerhet ryster finansmarkedene, fortsetter verdier å bli skapt. Ikke alltid på de samme stedene, ikke alltid til fordel for de samme menneskene. Verdiskaping flytter seg, tar nye former og finner nye veier. Men den forsvinner aldri.

Det er derfor aksjemarkedene, på sitt beste, speiler mer enn politisk støy og midlertidige kriser. De speiler en dypere sannhet: at menneskelig skaperkraft alltid finner en vei. Og kanskje er det nettopp derfor vi ser oppgang i tider da alt tilsier det motsatte – fordi innovasjonens stille maskineri ikke lar seg stoppe av kaos, men finner næring i det.

Med andre ord er aksjemarkedene mer enn tall på en skjerm – de er et fordelingssystem for den verdiskapingen som skjer i verden. Når enkeltmenneskers ideer blir til innovasjoner, og innovasjoner blir til produkter og tjenester, strømmer verdiene videre ut til markedene og fordeles til eierne. Det gjør aksjemarkedet til en fantastisk arena over tid – et sted der summen av menneskelig skaperkraft, i all sin uforutsigbarhet, til slutt materialiseres i verdier som deles med dem som våger å være med.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 68,4 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10 NOK; 9,41 SEK; 6,38 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,64 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,25).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,41 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3495,3 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.