2025 Q3-rapport
44 dager siden22min
Ordredybde
First North Sweden
Antall
Kjøp
0
Selg
Antall
0
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Høy
-VWAP
Lav
-Omsetning ()
VWAP
Høy
-Lav
-Omsetning ()
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
| 2025 Q4-rapport | 12. feb. 2026 |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-rapport | 14. nov. | |
| 2025 Q2-rapport | 27. aug. | |
| 2025 Q1-rapport | 8. mai | |
| 2024 Q4-rapport | 13. feb. | |
| 2024 Q3-rapport | 15. nov. 2024 |
Data hentes fra FactSet, Quartr
Kunder besøkte også
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
·7. des. · EndretTourn har det siste året gjennomgått en større endring enn det som hittil har vært synlig utad. Q3 ble vendepunktet der kostnadene ble låst, organisasjonen ble strømlinjeformet og AI begynte å ta over store deler av det manuelle arbeidet i agency-delen. Det var kvartalet da strukturen ble skalerbar og selskapet gikk inn i en ny fase. For meg ble det tydelig hvor langt dette arbeidet faktisk har kommet. Kostnadsbasen er nå satt på et nivå der Tourn kan vokse uten å måtte bygge ut organisasjonen. AI-agentifiseringen brukes i skarp drift og forbedrer marginene gjennom lavere kostnad per kampanje. Plattformen er mer produktifisert, noe som gjør virksomheten enklere å skalere med bedre lønnsomhet. I Q4 vil markedet få se de første tydelige effektene i tallene. Automatisering og mer effektive prosesser gjør at marginene forbedres selv om selskapet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sannsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsetning, dels på grunn av endringer i YouTubes annonseringsmodell som har tynget etterspørselen, dels fordi selskapet aktivt har sagt opp ulønnsomme avtaler for å styrke lønnsomheten. Dette slår på salget, men forbedrer kvaliteten i virksomheten fremover. Viktig er at Q4 likevel ser ut til å nå sin lønnsomhetsmålsetting selv om toplinjen ikke gjør det. Det mest avgjørende kvartalet blir Q1 2026. Administrerende direktør var veldig tydelig: Q1 vil gi en klar indikasjon for hele 2026. Det blir det første hele kvartalet der kostnadskontrollen, AI-agentifiseringen og plattformmodellen slår fullt ut. Tidlige signaler allerede i dag peker i riktig retning, og om margintrenden fra Q4 fortsetter inn i Q1, bør markedet altså bruke Q1 som “fasit” for hele året og dermed begynne å verdsette Tourn på et annet nivå. Baud-avtalen er også en sentral del av bildet og viktig å forstå riktig. Avtalen er verken død eller satt på pause. Den er veldig levende, men den har blitt forsinket. Samtidig betrakter Tourn Baud mer som en strategisk opsjon snarere enn kjernevirksomhet. Agency og Nagato er kjernen. Baud er muligheten på toppen. Det viktige her: om Baud lander i en JV-struktur der Tourn eier under 50 %, blir det et tilknyttet selskap. Det innebærer at Baud særskilt rapporteres og ikke inngår i EBITDA. Dette strømlinjeformer tallene, forbedrer den rapporterte EBITDA-marginen og gir et mer rettvisende bilde av kjernevirksomhetens lønnsomhet. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydelig. Eksternt merkes også en økt interesse for Tourn. Flere investorer har tatt kontakt og diskutert mulige kapitaltilskuddsordninger, men administrerende direktør var veldig tydelig på at selskapet ikke trenger kapital og at noe tilskudd ikke er aktuelt i nåværende situasjon. Interessen i seg selv er likevel et sterkt signal om hvordan markedet begynner å se på selskapets utvikling. Tourn arbeider nå aktivt med å tydeliggjøre virksomheten. Selskapet har uttalt ambisjon om å bryte ut forretningsområdene tydeligere og forhåpentligvis også begynne å rapportere nøkkeltall som lignende selskaper bruker: gjentakende inntekter (ARR), antall kampanjer, gjennomsnittlig inntekt per kampanje m.m. Dette er en viktig forutsetning for fremtidig multippelekspansjon. Tourns CFO har gjort en utrolig god jobb, og å begynne å bryte ned Tourns regnskap per forretningsområde og inkludere bransjespesifikke nøkkeltall bør være i tråd med dette. I januar planlegges det dessuten at en erfaren PR-profil skal komme inn, som har jobbet med selskapet tidligere, i perioder da verdsettelsen lå betydelig høyere. Forbedret kommunikasjon blir en viktig del av reisen når tallene nå begynner å bevege seg i riktig retning. Slik er mine verdsettelsestanker: Akkurat nå verdsettes Tourn som et lite, syklisk agency-selskap med uklar skalerbarhet. Men basert på alt som nå skjer i - og rundt selskapet, kan markedet begynne å se Tourn som noe helt annet. Det store skiftet er ikke omsetningen. Det er selve modellen. Casen er i ferd med å flyttes mot noe som ligner et AI-automatisert hybridselskap med betydelig bedre skalerbarhet og marginpotensial. Dette i seg selv kan skape en naturlig multippelekspansjon når tallene i Q4 og fremfor alt Q1 bekrefter den nye modellen. En slik omvurdering alene kunne doble verdsettelsen over tid. I dag “går det knapt an å regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor multiplen er lav. En tydeligere modell med målbar virksomhet gjør at man virkelig kan begynne å regne på selskapet. Kan man regne på selskapet, kan man verdsette selskapet. Når man kan verdsette selskapet, da stiger multiplen. Q1 er det store verdsettelsesdrivende kvartalet. Om Q1 viser at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering skjer uten kostnadsøkning, økt volum på plattformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruke Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er at det er akkurat slik omvurderinger oftest skjer, dvs. at markedet får et datapunkt som bekrefter den nye modellen. Det finnes flere eksempler på dette. Storytel gjorde et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet trodde ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. des.Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrenset nedsiderisiko og betydelig oppside hvis modellen fortsetter å utvikle seg. Alt henger på modellen, slik jeg ser det. For meg fyller Tourn en lignende funksjon som investeringer i unoterte selskaper eller private placements i ikke-børsnoterte selskaper, men til en betydelig lavere verdsettelse og etter min oppfatning også lavere risiko. Spesielt sammenlignet med unoterte selskaper der traction ofte er begrenset og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money verdsettelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) rundt 300–1 200 MSEK for selskaper med 50–150 MSEK i omsetning. Tourns nivå (~50–70 MSEK range) tilsvarer ofte 400–700 MSEK i private runder hvis modellen bedømmes skalerbar. Dette gjelder også selskaper som ikke er lønnsomme ennå. Og Tourn verdsettes i dag til like under 30m i markedsverdi. Så, for meg har Tourn vært, og er, en langsiktig investering som jeg med stor tålmodighet nøye følger og overvåker. Forhåpentligvis er tiden nå inne for bevis og at verdsettelsene tilpasses mer mot Pre-IPO verdsettelsesmultipler. Jeg synes det er sykt spennende!- ·25. okt.Dette er min tolkning av Dagens PM: Baud har signert en intensjonsavtale med Ruyi Jingxiu, deleid av Tencent, om å danne et felles selskap i Kina for å lansere Baud innen gaming og lifestyle-audio. Opplegget er at Ruyi skal investere kapital, være ansvarlig for markedsføring og drift samt bruke sitt e-sportnettverk og sine distribusjonskanaler, mens Baud bidrar med varemerkerettigheter, produktportefølje og teknisk kompetanse. Eierskapet foreslås å bli 51 % Ruyi og 49 % Baud, med formalisering innen tre måneder, dvs. i begynnelsen av 2026, noe som tyder på at forhandlingene er langt fremskredne. PM-et nevner ennå ingen faktisk mersalg, men opplegget peker tydelig mot kraftig økende inntekter når JV-et starter i 2026. For Tourn innebærer dette et strategisk gjennombrudd, en kapitalfri ekspansjon inn på verdens største gamingmarked via Tencent-økosystemet. Det gir mulighet for betydelige inntekter og sterke marginer uten at selskapet trenger å pådra seg store kostnader, samtidig som varemerket Baud får global eksponering. PM-et bekrefter at Tourns strategi “Rights - Reach - Retail” nå begynner å bli realisert på ordentlig.·29. nov.Men Tourns Q3 viser også at selskapet endelig har fått orden på kostnadene, og at organisasjonen nå er klar til å skalere uten å måtte bygge om mer. AI-agentifiseringen er virkelig i gang, noe som gjør at flere kampanjer kan produseres raskere og med bedre marginer. Agency og Nagato er tilbake på et stabilt nivå, og de nye internasjonale vertikalene, som MOBA og FISE, begynner å gi reelle bidrag. Q4 blir ekstra interessant ettersom plattformen ble lansert i september, og selskapet går inn i sin sterkeste periode med Black Week og jul. Historisk sett pleier kampanjevolumene å bli 2–4 ganger høyere enn i september, og det kan gi 6–15 MSEK i ekstra inntekter. Pipeline ser dessuten bedre ut enn på lenge, samtidig som kostnadsbasen allerede er presset ned, noe som gjør at hver kampanje gir mer fortjeneste. Derfor var Q3 et viktig strukturelt kvartal, men Q4 blir første gang effekten av alt arbeidet faktisk vises i resultatet.
- ·5. aug.Hva skjer hvis Tourn gjør det igjen? Før første kvartal valgte Tourn å publisere en PM som effektivt signaliserte at byråavtalen hadde tatt av – og aksjen reagerte umiddelbart. Det var et tegn på at markedet er følsomt for enhver bekreftelse på at den nye modellen leverer. Hvis selskapet nå, før andre kvartalsrapporten, skulle annonsere at resultatet hadde snudd til profitt – ville situasjonen vært helt annerledes. Vi snakker om et selskap der fri flyt bare utgjør rundt 18 %, der salgssiden av ordredybden er tynn, og der det er økende interesse for snuoperasjonscaset som nå er i ferd med å bli et vekstcase. En PM som bekrefter profitt i løpet av andre kvartal betyr i praksis at selskapet for første gang på mange år viser at modellen fungerer – ikke bare når det gjelder salg, men i faktisk lønnsomhet. Og det er ikke tatt ut av løse luften. Salget av kampanjer som ble booket i løpet av første kvartal faktureres nå, AI har erstattet dyr produksjon, kostnadsstrukturen er trimmet ned, ingen engangsnedskrivninger reduserer EBIT ytterligere, og Hubso-posten er solgt. Alt dette tyder på at vi nå ikke bare vil se et positivt driftsresultat, men også et bevis på at virksomheten er selvopprettholdende. Skulle en slik PM komme, tre uker før rapporten, er det svært rimelig at prisen raskt vil prise inn revurderingen. Dette handler ikke om kortsiktig spekulasjon – det handler om at et selskap med lav verdsettelse viser at det har skalerbarhet og kontantstrøm. Da vil ikke SEK 5 være relevant særlig lenge. Da snakker vi om en ny fortelling – og markedet elsker slikt.·5. aug.Haha – jeg skjønner hva du mener. Det ser lite ut på overflaten. Men det er nettopp poenget: Selve PM-en handler ikke om disse fire profilene. Det er en posisjonsuttalelse. En måte for Touren å signalisere at de har begynt å jobbe mer systematisk med sportsinfluencere – i sine egne kanaler, med AI, og på lang sikt D2C-modeller. Det er innhold først, publikum senere. Nøyaktig hva Jellysmack gjorde tidlig. Å velge å synliggjøre disse mindre avtalene handler sannsynligvis mer om å peke ut retningen enn å skryte av antall følgere. Og for å være ærlig: hvis Touren viser overskudd og kontantstrøm i andre kvartal – så spiller det mindre rolle hvilken størrelse profilen er. Da er det modellen som er bevist, og det er der oppgraderingen kommer inn.
- ·27. juliDet finnes en Discord-kanal for Tourn hvor man kan bla gjennom analyser, innlegg, nyheter osv. Kanalen har eksistert i flere år, så det er mye innspill. https://discord.gg/bnubwejuRx
- ·27. juliEngangsposter har forvrengt bildet – men nå ryddes det opp i systemet I fjerde kvartal 2023 og første kvartal 2024 ble Tourns resultater betydelig redusert av nedskrivninger knyttet til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskapsmessige justeringene rammet EBIT direkte, men hadde en marginal innvirkning på kontantstrømmen fra den operative kjernen. Faktum er: hvis man rydder opp i disse engangspostene, ville EBIT for 2024 ha vært nær null eller til og med litt positiv – til tross for det rapporterte tapet. Dette signaliserer at den underliggende virksomheten har hatt bedre momentum enn tallene antyder, noe som har frustrert oss kvartal etter kvartal. Men nå kommer vendepunktet: - Hubso ble solgt i andre kvartal 2025 og er ikke lenger inkludert i balansen. - Nedskrivningen er foretatt. - Resultat og kontantstrøm fremover gjenspeiler nå et renere og mer nøyaktig bilde av selskapets kjerne. Dette betyr at den sanne lønnsomheten i driften vil være tydeligere synlig allerede i andre kvartal. Ikke flere tilbakeslag fra gamle investeringer – bare resultater fra en modell som er betydelig mer moden, skalerbar og datadrevet enn før. 2025 ser virkelig ut til å bli året da tallene endelig begynner å snakke samme språk som strategien.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
2025 Q3-rapport
44 dager siden22min
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·7. des. · EndretTourn har det siste året gjennomgått en større endring enn det som hittil har vært synlig utad. Q3 ble vendepunktet der kostnadene ble låst, organisasjonen ble strømlinjeformet og AI begynte å ta over store deler av det manuelle arbeidet i agency-delen. Det var kvartalet da strukturen ble skalerbar og selskapet gikk inn i en ny fase. For meg ble det tydelig hvor langt dette arbeidet faktisk har kommet. Kostnadsbasen er nå satt på et nivå der Tourn kan vokse uten å måtte bygge ut organisasjonen. AI-agentifiseringen brukes i skarp drift og forbedrer marginene gjennom lavere kostnad per kampanje. Plattformen er mer produktifisert, noe som gjør virksomheten enklere å skalere med bedre lønnsomhet. I Q4 vil markedet få se de første tydelige effektene i tallene. Automatisering og mer effektive prosesser gjør at marginene forbedres selv om selskapet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sannsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsetning, dels på grunn av endringer i YouTubes annonseringsmodell som har tynget etterspørselen, dels fordi selskapet aktivt har sagt opp ulønnsomme avtaler for å styrke lønnsomheten. Dette slår på salget, men forbedrer kvaliteten i virksomheten fremover. Viktig er at Q4 likevel ser ut til å nå sin lønnsomhetsmålsetting selv om toplinjen ikke gjør det. Det mest avgjørende kvartalet blir Q1 2026. Administrerende direktør var veldig tydelig: Q1 vil gi en klar indikasjon for hele 2026. Det blir det første hele kvartalet der kostnadskontrollen, AI-agentifiseringen og plattformmodellen slår fullt ut. Tidlige signaler allerede i dag peker i riktig retning, og om margintrenden fra Q4 fortsetter inn i Q1, bør markedet altså bruke Q1 som “fasit” for hele året og dermed begynne å verdsette Tourn på et annet nivå. Baud-avtalen er også en sentral del av bildet og viktig å forstå riktig. Avtalen er verken død eller satt på pause. Den er veldig levende, men den har blitt forsinket. Samtidig betrakter Tourn Baud mer som en strategisk opsjon snarere enn kjernevirksomhet. Agency og Nagato er kjernen. Baud er muligheten på toppen. Det viktige her: om Baud lander i en JV-struktur der Tourn eier under 50 %, blir det et tilknyttet selskap. Det innebærer at Baud særskilt rapporteres og ikke inngår i EBITDA. Dette strømlinjeformer tallene, forbedrer den rapporterte EBITDA-marginen og gir et mer rettvisende bilde av kjernevirksomhetens lønnsomhet. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydelig. Eksternt merkes også en økt interesse for Tourn. Flere investorer har tatt kontakt og diskutert mulige kapitaltilskuddsordninger, men administrerende direktør var veldig tydelig på at selskapet ikke trenger kapital og at noe tilskudd ikke er aktuelt i nåværende situasjon. Interessen i seg selv er likevel et sterkt signal om hvordan markedet begynner å se på selskapets utvikling. Tourn arbeider nå aktivt med å tydeliggjøre virksomheten. Selskapet har uttalt ambisjon om å bryte ut forretningsområdene tydeligere og forhåpentligvis også begynne å rapportere nøkkeltall som lignende selskaper bruker: gjentakende inntekter (ARR), antall kampanjer, gjennomsnittlig inntekt per kampanje m.m. Dette er en viktig forutsetning for fremtidig multippelekspansjon. Tourns CFO har gjort en utrolig god jobb, og å begynne å bryte ned Tourns regnskap per forretningsområde og inkludere bransjespesifikke nøkkeltall bør være i tråd med dette. I januar planlegges det dessuten at en erfaren PR-profil skal komme inn, som har jobbet med selskapet tidligere, i perioder da verdsettelsen lå betydelig høyere. Forbedret kommunikasjon blir en viktig del av reisen når tallene nå begynner å bevege seg i riktig retning. Slik er mine verdsettelsestanker: Akkurat nå verdsettes Tourn som et lite, syklisk agency-selskap med uklar skalerbarhet. Men basert på alt som nå skjer i - og rundt selskapet, kan markedet begynne å se Tourn som noe helt annet. Det store skiftet er ikke omsetningen. Det er selve modellen. Casen er i ferd med å flyttes mot noe som ligner et AI-automatisert hybridselskap med betydelig bedre skalerbarhet og marginpotensial. Dette i seg selv kan skape en naturlig multippelekspansjon når tallene i Q4 og fremfor alt Q1 bekrefter den nye modellen. En slik omvurdering alene kunne doble verdsettelsen over tid. I dag “går det knapt an å regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor multiplen er lav. En tydeligere modell med målbar virksomhet gjør at man virkelig kan begynne å regne på selskapet. Kan man regne på selskapet, kan man verdsette selskapet. Når man kan verdsette selskapet, da stiger multiplen. Q1 er det store verdsettelsesdrivende kvartalet. Om Q1 viser at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering skjer uten kostnadsøkning, økt volum på plattformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruke Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er at det er akkurat slik omvurderinger oftest skjer, dvs. at markedet får et datapunkt som bekrefter den nye modellen. Det finnes flere eksempler på dette. Storytel gjorde et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet trodde ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. des.Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrenset nedsiderisiko og betydelig oppside hvis modellen fortsetter å utvikle seg. Alt henger på modellen, slik jeg ser det. For meg fyller Tourn en lignende funksjon som investeringer i unoterte selskaper eller private placements i ikke-børsnoterte selskaper, men til en betydelig lavere verdsettelse og etter min oppfatning også lavere risiko. Spesielt sammenlignet med unoterte selskaper der traction ofte er begrenset og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money verdsettelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) rundt 300–1 200 MSEK for selskaper med 50–150 MSEK i omsetning. Tourns nivå (~50–70 MSEK range) tilsvarer ofte 400–700 MSEK i private runder hvis modellen bedømmes skalerbar. Dette gjelder også selskaper som ikke er lønnsomme ennå. Og Tourn verdsettes i dag til like under 30m i markedsverdi. Så, for meg har Tourn vært, og er, en langsiktig investering som jeg med stor tålmodighet nøye følger og overvåker. Forhåpentligvis er tiden nå inne for bevis og at verdsettelsene tilpasses mer mot Pre-IPO verdsettelsesmultipler. Jeg synes det er sykt spennende!
- ·25. okt.Dette er min tolkning av Dagens PM: Baud har signert en intensjonsavtale med Ruyi Jingxiu, deleid av Tencent, om å danne et felles selskap i Kina for å lansere Baud innen gaming og lifestyle-audio. Opplegget er at Ruyi skal investere kapital, være ansvarlig for markedsføring og drift samt bruke sitt e-sportnettverk og sine distribusjonskanaler, mens Baud bidrar med varemerkerettigheter, produktportefølje og teknisk kompetanse. Eierskapet foreslås å bli 51 % Ruyi og 49 % Baud, med formalisering innen tre måneder, dvs. i begynnelsen av 2026, noe som tyder på at forhandlingene er langt fremskredne. PM-et nevner ennå ingen faktisk mersalg, men opplegget peker tydelig mot kraftig økende inntekter når JV-et starter i 2026. For Tourn innebærer dette et strategisk gjennombrudd, en kapitalfri ekspansjon inn på verdens største gamingmarked via Tencent-økosystemet. Det gir mulighet for betydelige inntekter og sterke marginer uten at selskapet trenger å pådra seg store kostnader, samtidig som varemerket Baud får global eksponering. PM-et bekrefter at Tourns strategi “Rights - Reach - Retail” nå begynner å bli realisert på ordentlig.·29. nov.Men Tourns Q3 viser også at selskapet endelig har fått orden på kostnadene, og at organisasjonen nå er klar til å skalere uten å måtte bygge om mer. AI-agentifiseringen er virkelig i gang, noe som gjør at flere kampanjer kan produseres raskere og med bedre marginer. Agency og Nagato er tilbake på et stabilt nivå, og de nye internasjonale vertikalene, som MOBA og FISE, begynner å gi reelle bidrag. Q4 blir ekstra interessant ettersom plattformen ble lansert i september, og selskapet går inn i sin sterkeste periode med Black Week og jul. Historisk sett pleier kampanjevolumene å bli 2–4 ganger høyere enn i september, og det kan gi 6–15 MSEK i ekstra inntekter. Pipeline ser dessuten bedre ut enn på lenge, samtidig som kostnadsbasen allerede er presset ned, noe som gjør at hver kampanje gir mer fortjeneste. Derfor var Q3 et viktig strukturelt kvartal, men Q4 blir første gang effekten av alt arbeidet faktisk vises i resultatet.
- ·5. aug.Hva skjer hvis Tourn gjør det igjen? Før første kvartal valgte Tourn å publisere en PM som effektivt signaliserte at byråavtalen hadde tatt av – og aksjen reagerte umiddelbart. Det var et tegn på at markedet er følsomt for enhver bekreftelse på at den nye modellen leverer. Hvis selskapet nå, før andre kvartalsrapporten, skulle annonsere at resultatet hadde snudd til profitt – ville situasjonen vært helt annerledes. Vi snakker om et selskap der fri flyt bare utgjør rundt 18 %, der salgssiden av ordredybden er tynn, og der det er økende interesse for snuoperasjonscaset som nå er i ferd med å bli et vekstcase. En PM som bekrefter profitt i løpet av andre kvartal betyr i praksis at selskapet for første gang på mange år viser at modellen fungerer – ikke bare når det gjelder salg, men i faktisk lønnsomhet. Og det er ikke tatt ut av løse luften. Salget av kampanjer som ble booket i løpet av første kvartal faktureres nå, AI har erstattet dyr produksjon, kostnadsstrukturen er trimmet ned, ingen engangsnedskrivninger reduserer EBIT ytterligere, og Hubso-posten er solgt. Alt dette tyder på at vi nå ikke bare vil se et positivt driftsresultat, men også et bevis på at virksomheten er selvopprettholdende. Skulle en slik PM komme, tre uker før rapporten, er det svært rimelig at prisen raskt vil prise inn revurderingen. Dette handler ikke om kortsiktig spekulasjon – det handler om at et selskap med lav verdsettelse viser at det har skalerbarhet og kontantstrøm. Da vil ikke SEK 5 være relevant særlig lenge. Da snakker vi om en ny fortelling – og markedet elsker slikt.·5. aug.Haha – jeg skjønner hva du mener. Det ser lite ut på overflaten. Men det er nettopp poenget: Selve PM-en handler ikke om disse fire profilene. Det er en posisjonsuttalelse. En måte for Touren å signalisere at de har begynt å jobbe mer systematisk med sportsinfluencere – i sine egne kanaler, med AI, og på lang sikt D2C-modeller. Det er innhold først, publikum senere. Nøyaktig hva Jellysmack gjorde tidlig. Å velge å synliggjøre disse mindre avtalene handler sannsynligvis mer om å peke ut retningen enn å skryte av antall følgere. Og for å være ærlig: hvis Touren viser overskudd og kontantstrøm i andre kvartal – så spiller det mindre rolle hvilken størrelse profilen er. Da er det modellen som er bevist, og det er der oppgraderingen kommer inn.
- ·27. juliDet finnes en Discord-kanal for Tourn hvor man kan bla gjennom analyser, innlegg, nyheter osv. Kanalen har eksistert i flere år, så det er mye innspill. https://discord.gg/bnubwejuRx
- ·27. juliEngangsposter har forvrengt bildet – men nå ryddes det opp i systemet I fjerde kvartal 2023 og første kvartal 2024 ble Tourns resultater betydelig redusert av nedskrivninger knyttet til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskapsmessige justeringene rammet EBIT direkte, men hadde en marginal innvirkning på kontantstrømmen fra den operative kjernen. Faktum er: hvis man rydder opp i disse engangspostene, ville EBIT for 2024 ha vært nær null eller til og med litt positiv – til tross for det rapporterte tapet. Dette signaliserer at den underliggende virksomheten har hatt bedre momentum enn tallene antyder, noe som har frustrert oss kvartal etter kvartal. Men nå kommer vendepunktet: - Hubso ble solgt i andre kvartal 2025 og er ikke lenger inkludert i balansen. - Nedskrivningen er foretatt. - Resultat og kontantstrøm fremover gjenspeiler nå et renere og mer nøyaktig bilde av selskapets kjerne. Dette betyr at den sanne lønnsomheten i driften vil være tydeligere synlig allerede i andre kvartal. Ikke flere tilbakeslag fra gamle investeringer – bare resultater fra en modell som er betydelig mer moden, skalerbar og datadrevet enn før. 2025 ser virkelig ut til å bli året da tallene endelig begynner å snakke samme språk som strategien.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
First North Sweden
Antall
Kjøp
0
Selg
Antall
0
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Høy
-VWAP
Lav
-Omsetning ()
VWAP
Høy
-Lav
-Omsetning ()
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Kunder besøkte også
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
| 2025 Q4-rapport | 12. feb. 2026 |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-rapport | 14. nov. | |
| 2025 Q2-rapport | 27. aug. | |
| 2025 Q1-rapport | 8. mai | |
| 2024 Q4-rapport | 13. feb. | |
| 2024 Q3-rapport | 15. nov. 2024 |
Data hentes fra FactSet, Quartr
2025 Q3-rapport
44 dager siden22min
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Selskapshendelser
| Kommende | |
|---|---|
| 2025 Q4-rapport | 12. feb. 2026 |
| Historisk | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-rapport | 14. nov. | |
| 2025 Q2-rapport | 27. aug. | |
| 2025 Q1-rapport | 8. mai | |
| 2024 Q4-rapport | 13. feb. | |
| 2024 Q3-rapport | 15. nov. 2024 |
Data hentes fra FactSet, Quartr
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·7. des. · EndretTourn har det siste året gjennomgått en større endring enn det som hittil har vært synlig utad. Q3 ble vendepunktet der kostnadene ble låst, organisasjonen ble strømlinjeformet og AI begynte å ta over store deler av det manuelle arbeidet i agency-delen. Det var kvartalet da strukturen ble skalerbar og selskapet gikk inn i en ny fase. For meg ble det tydelig hvor langt dette arbeidet faktisk har kommet. Kostnadsbasen er nå satt på et nivå der Tourn kan vokse uten å måtte bygge ut organisasjonen. AI-agentifiseringen brukes i skarp drift og forbedrer marginene gjennom lavere kostnad per kampanje. Plattformen er mer produktifisert, noe som gjør virksomheten enklere å skalere med bedre lønnsomhet. I Q4 vil markedet få se de første tydelige effektene i tallene. Automatisering og mer effektive prosesser gjør at marginene forbedres selv om selskapet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sannsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsetning, dels på grunn av endringer i YouTubes annonseringsmodell som har tynget etterspørselen, dels fordi selskapet aktivt har sagt opp ulønnsomme avtaler for å styrke lønnsomheten. Dette slår på salget, men forbedrer kvaliteten i virksomheten fremover. Viktig er at Q4 likevel ser ut til å nå sin lønnsomhetsmålsetting selv om toplinjen ikke gjør det. Det mest avgjørende kvartalet blir Q1 2026. Administrerende direktør var veldig tydelig: Q1 vil gi en klar indikasjon for hele 2026. Det blir det første hele kvartalet der kostnadskontrollen, AI-agentifiseringen og plattformmodellen slår fullt ut. Tidlige signaler allerede i dag peker i riktig retning, og om margintrenden fra Q4 fortsetter inn i Q1, bør markedet altså bruke Q1 som “fasit” for hele året og dermed begynne å verdsette Tourn på et annet nivå. Baud-avtalen er også en sentral del av bildet og viktig å forstå riktig. Avtalen er verken død eller satt på pause. Den er veldig levende, men den har blitt forsinket. Samtidig betrakter Tourn Baud mer som en strategisk opsjon snarere enn kjernevirksomhet. Agency og Nagato er kjernen. Baud er muligheten på toppen. Det viktige her: om Baud lander i en JV-struktur der Tourn eier under 50 %, blir det et tilknyttet selskap. Det innebærer at Baud særskilt rapporteres og ikke inngår i EBITDA. Dette strømlinjeformer tallene, forbedrer den rapporterte EBITDA-marginen og gir et mer rettvisende bilde av kjernevirksomhetens lønnsomhet. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydelig. Eksternt merkes også en økt interesse for Tourn. Flere investorer har tatt kontakt og diskutert mulige kapitaltilskuddsordninger, men administrerende direktør var veldig tydelig på at selskapet ikke trenger kapital og at noe tilskudd ikke er aktuelt i nåværende situasjon. Interessen i seg selv er likevel et sterkt signal om hvordan markedet begynner å se på selskapets utvikling. Tourn arbeider nå aktivt med å tydeliggjøre virksomheten. Selskapet har uttalt ambisjon om å bryte ut forretningsområdene tydeligere og forhåpentligvis også begynne å rapportere nøkkeltall som lignende selskaper bruker: gjentakende inntekter (ARR), antall kampanjer, gjennomsnittlig inntekt per kampanje m.m. Dette er en viktig forutsetning for fremtidig multippelekspansjon. Tourns CFO har gjort en utrolig god jobb, og å begynne å bryte ned Tourns regnskap per forretningsområde og inkludere bransjespesifikke nøkkeltall bør være i tråd med dette. I januar planlegges det dessuten at en erfaren PR-profil skal komme inn, som har jobbet med selskapet tidligere, i perioder da verdsettelsen lå betydelig høyere. Forbedret kommunikasjon blir en viktig del av reisen når tallene nå begynner å bevege seg i riktig retning. Slik er mine verdsettelsestanker: Akkurat nå verdsettes Tourn som et lite, syklisk agency-selskap med uklar skalerbarhet. Men basert på alt som nå skjer i - og rundt selskapet, kan markedet begynne å se Tourn som noe helt annet. Det store skiftet er ikke omsetningen. Det er selve modellen. Casen er i ferd med å flyttes mot noe som ligner et AI-automatisert hybridselskap med betydelig bedre skalerbarhet og marginpotensial. Dette i seg selv kan skape en naturlig multippelekspansjon når tallene i Q4 og fremfor alt Q1 bekrefter den nye modellen. En slik omvurdering alene kunne doble verdsettelsen over tid. I dag “går det knapt an å regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor multiplen er lav. En tydeligere modell med målbar virksomhet gjør at man virkelig kan begynne å regne på selskapet. Kan man regne på selskapet, kan man verdsette selskapet. Når man kan verdsette selskapet, da stiger multiplen. Q1 er det store verdsettelsesdrivende kvartalet. Om Q1 viser at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering skjer uten kostnadsøkning, økt volum på plattformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruke Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er at det er akkurat slik omvurderinger oftest skjer, dvs. at markedet får et datapunkt som bekrefter den nye modellen. Det finnes flere eksempler på dette. Storytel gjorde et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet trodde ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. des.Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrenset nedsiderisiko og betydelig oppside hvis modellen fortsetter å utvikle seg. Alt henger på modellen, slik jeg ser det. For meg fyller Tourn en lignende funksjon som investeringer i unoterte selskaper eller private placements i ikke-børsnoterte selskaper, men til en betydelig lavere verdsettelse og etter min oppfatning også lavere risiko. Spesielt sammenlignet med unoterte selskaper der traction ofte er begrenset og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money verdsettelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) rundt 300–1 200 MSEK for selskaper med 50–150 MSEK i omsetning. Tourns nivå (~50–70 MSEK range) tilsvarer ofte 400–700 MSEK i private runder hvis modellen bedømmes skalerbar. Dette gjelder også selskaper som ikke er lønnsomme ennå. Og Tourn verdsettes i dag til like under 30m i markedsverdi. Så, for meg har Tourn vært, og er, en langsiktig investering som jeg med stor tålmodighet nøye følger og overvåker. Forhåpentligvis er tiden nå inne for bevis og at verdsettelsene tilpasses mer mot Pre-IPO verdsettelsesmultipler. Jeg synes det er sykt spennende!
- ·25. okt.Dette er min tolkning av Dagens PM: Baud har signert en intensjonsavtale med Ruyi Jingxiu, deleid av Tencent, om å danne et felles selskap i Kina for å lansere Baud innen gaming og lifestyle-audio. Opplegget er at Ruyi skal investere kapital, være ansvarlig for markedsføring og drift samt bruke sitt e-sportnettverk og sine distribusjonskanaler, mens Baud bidrar med varemerkerettigheter, produktportefølje og teknisk kompetanse. Eierskapet foreslås å bli 51 % Ruyi og 49 % Baud, med formalisering innen tre måneder, dvs. i begynnelsen av 2026, noe som tyder på at forhandlingene er langt fremskredne. PM-et nevner ennå ingen faktisk mersalg, men opplegget peker tydelig mot kraftig økende inntekter når JV-et starter i 2026. For Tourn innebærer dette et strategisk gjennombrudd, en kapitalfri ekspansjon inn på verdens største gamingmarked via Tencent-økosystemet. Det gir mulighet for betydelige inntekter og sterke marginer uten at selskapet trenger å pådra seg store kostnader, samtidig som varemerket Baud får global eksponering. PM-et bekrefter at Tourns strategi “Rights - Reach - Retail” nå begynner å bli realisert på ordentlig.·29. nov.Men Tourns Q3 viser også at selskapet endelig har fått orden på kostnadene, og at organisasjonen nå er klar til å skalere uten å måtte bygge om mer. AI-agentifiseringen er virkelig i gang, noe som gjør at flere kampanjer kan produseres raskere og med bedre marginer. Agency og Nagato er tilbake på et stabilt nivå, og de nye internasjonale vertikalene, som MOBA og FISE, begynner å gi reelle bidrag. Q4 blir ekstra interessant ettersom plattformen ble lansert i september, og selskapet går inn i sin sterkeste periode med Black Week og jul. Historisk sett pleier kampanjevolumene å bli 2–4 ganger høyere enn i september, og det kan gi 6–15 MSEK i ekstra inntekter. Pipeline ser dessuten bedre ut enn på lenge, samtidig som kostnadsbasen allerede er presset ned, noe som gjør at hver kampanje gir mer fortjeneste. Derfor var Q3 et viktig strukturelt kvartal, men Q4 blir første gang effekten av alt arbeidet faktisk vises i resultatet.
- ·5. aug.Hva skjer hvis Tourn gjør det igjen? Før første kvartal valgte Tourn å publisere en PM som effektivt signaliserte at byråavtalen hadde tatt av – og aksjen reagerte umiddelbart. Det var et tegn på at markedet er følsomt for enhver bekreftelse på at den nye modellen leverer. Hvis selskapet nå, før andre kvartalsrapporten, skulle annonsere at resultatet hadde snudd til profitt – ville situasjonen vært helt annerledes. Vi snakker om et selskap der fri flyt bare utgjør rundt 18 %, der salgssiden av ordredybden er tynn, og der det er økende interesse for snuoperasjonscaset som nå er i ferd med å bli et vekstcase. En PM som bekrefter profitt i løpet av andre kvartal betyr i praksis at selskapet for første gang på mange år viser at modellen fungerer – ikke bare når det gjelder salg, men i faktisk lønnsomhet. Og det er ikke tatt ut av løse luften. Salget av kampanjer som ble booket i løpet av første kvartal faktureres nå, AI har erstattet dyr produksjon, kostnadsstrukturen er trimmet ned, ingen engangsnedskrivninger reduserer EBIT ytterligere, og Hubso-posten er solgt. Alt dette tyder på at vi nå ikke bare vil se et positivt driftsresultat, men også et bevis på at virksomheten er selvopprettholdende. Skulle en slik PM komme, tre uker før rapporten, er det svært rimelig at prisen raskt vil prise inn revurderingen. Dette handler ikke om kortsiktig spekulasjon – det handler om at et selskap med lav verdsettelse viser at det har skalerbarhet og kontantstrøm. Da vil ikke SEK 5 være relevant særlig lenge. Da snakker vi om en ny fortelling – og markedet elsker slikt.·5. aug.Haha – jeg skjønner hva du mener. Det ser lite ut på overflaten. Men det er nettopp poenget: Selve PM-en handler ikke om disse fire profilene. Det er en posisjonsuttalelse. En måte for Touren å signalisere at de har begynt å jobbe mer systematisk med sportsinfluencere – i sine egne kanaler, med AI, og på lang sikt D2C-modeller. Det er innhold først, publikum senere. Nøyaktig hva Jellysmack gjorde tidlig. Å velge å synliggjøre disse mindre avtalene handler sannsynligvis mer om å peke ut retningen enn å skryte av antall følgere. Og for å være ærlig: hvis Touren viser overskudd og kontantstrøm i andre kvartal – så spiller det mindre rolle hvilken størrelse profilen er. Da er det modellen som er bevist, og det er der oppgraderingen kommer inn.
- ·27. juliDet finnes en Discord-kanal for Tourn hvor man kan bla gjennom analyser, innlegg, nyheter osv. Kanalen har eksistert i flere år, så det er mye innspill. https://discord.gg/bnubwejuRx
- ·27. juliEngangsposter har forvrengt bildet – men nå ryddes det opp i systemet I fjerde kvartal 2023 og første kvartal 2024 ble Tourns resultater betydelig redusert av nedskrivninger knyttet til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskapsmessige justeringene rammet EBIT direkte, men hadde en marginal innvirkning på kontantstrømmen fra den operative kjernen. Faktum er: hvis man rydder opp i disse engangspostene, ville EBIT for 2024 ha vært nær null eller til og med litt positiv – til tross for det rapporterte tapet. Dette signaliserer at den underliggende virksomheten har hatt bedre momentum enn tallene antyder, noe som har frustrert oss kvartal etter kvartal. Men nå kommer vendepunktet: - Hubso ble solgt i andre kvartal 2025 og er ikke lenger inkludert i balansen. - Nedskrivningen er foretatt. - Resultat og kontantstrøm fremover gjenspeiler nå et renere og mer nøyaktig bilde av selskapets kjerne. Dette betyr at den sanne lønnsomheten i driften vil være tydeligere synlig allerede i andre kvartal. Ikke flere tilbakeslag fra gamle investeringer – bare resultater fra en modell som er betydelig mer moden, skalerbar og datadrevet enn før. 2025 ser virkelig ut til å bli året da tallene endelig begynner å snakke samme språk som strategien.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
First North Sweden
Antall
Kjøp
0
Selg
Antall
0
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Høy
-VWAP
Lav
-Omsetning ()
VWAP
Høy
-Lav
-Omsetning ()
Meglerstatistikk
Fant ingen data