Likviditetssøkende algoritmeordre.

Hva er en Likviditetssøkende algoritmeordre?

Likviditetssøkende-algoritmer er en samlebetegnelse for eksekveringsalgoritmer som søker å utføre handler så effektivt som mulig ved å utnytte tilgjengelig likviditet på tvers av flere markedsplasser. Disse algoritmene gir samtidig eksponering mot ulike likviditetskilder, inkludert synlige markedsplasser (display venues), dark pools, (non-display venues), periodiske auksjoner og systematiske internhandlere (SIs).

Målet med likviditetssøkende-algoritmer er å finne mest mulig likviditet samtidig som markedsinnvirkningen reduseres. Dette gjør dem spesielt egnet for større handler. I motsetning til limitordrer reduserer de risikoen for at markedet oppfatter og reagerer på dine handelsintensjoner.

Ulike typer handelsplasser

• Synlige markedsplasser (Display venues):

  Offentlige børser hvor ordre er synlige for alle markedsaktører, f.eks. Nasdaq Stockholm og New York Stock Exchange.

• Dark pools (Non-display venues):

  Handelsplasser hvor ordre ikke er synlige for andre markedsaktører, og handler utføres midt i spreaden. Brukes ofte for større ordre.

• Periodiske auksjoner:

  Korte auksjoner som finner sted i løpet av handelsdagen, typisk over 100 millisekunder.

• Systematiske internhandlere (SIs):

  Verdipapirforetak som utfører handler direkte med egne midler og tilbyr priser uten å gå via en børs.

Dark Only

Dark Only er en likviditetssøkende-algoritme som kun gir eksponering mot dark pools og deltar ikke i handel på synlige børser eller andre markedsplasser. Dette er for å beskytte informasjonen om dine handelsintensjoner.

Dersom det ikke er tilstrekkelig likviditet i dark pools eller via "conditionals" (forhåndsregistrerte store handler), vil ordren ikke bli fylt.

Liquidity Seeking

Liquidity Seeking er en annen type likviditetssøkende-algoritme som har tilgang til alle markedsplasser. Ordren kan tilpasses etter tre ulike aggressivitetsnivåer, som bestemmer hvor mye algoritmen påvirker markedsprisen. Jo høyere aggressivitet, desto større sannsynlighet for at algoritmen krysser spreaden. Prioriteten skifter da fra minimal markedsinnvirkning til rask eksekvering, noe som kan gi økt prisinnvirkning.

Nivåer av aggressivitet

Passiv:

• Handler på dark pools, synlige markedsplasser, periodiske auksjoner og SIs på en passiv måte.

• Krysser ikke spreaden.

• Prioriterer lav markedspåvirkning over rask eksekvering.

Nøytral:

• Handler på dark pools, synlige markedsplasser, periodiske auksjoner og SIs.

• Kan krysse spreaden for å finne likviditet.

• Balanserer mellom eksekveringshastighet og markedspåvirkning .

Aggressiv

• Handler på dark pools, synlige markedsplasser, periodiske auksjoner og SIs.

• Høy sannsynlighet for å krysse spreaden.

• Prioriterer eksekveringshastighet, men forsøker å begrense markedspåvirkning.

Verdt å vurdere før du bruker en likviditetssøkende algoritmeordre

• Likviditetssøkende-algoritmer kan ikke garantere at hele ordren blir fylt, spesielt på lavere aggressivitetsnivåer.

• Mer aggressive likviditetssøkende-algoritmer kan ha større innvirkning på markedsprisen, særlig ved store handelsvolumer.

• Likviditetssøkende-algoritmeordre kan utsette eksekveringen til et senere tidspunkt, spesielt ved bruk av Dark Only eller mer passive strategier. Dette innebærer en risiko for at prisen på et senere tidspunkt kan være mindre gunstig.

• Algoritmen krever kjøpere og selgere i markedet for å gjennomføre handler. Dersom likviditeten er lav, kan algoritmen være inaktiv.

Algoritmen vil kun handle innenfor din fastsatte limitpris.

Viktig å vite om kostnader

Det påløper en ekstra kostnad ved bruk av algoritmer som Liquidity Seeking og Dark Only. Det er viktig å lese prislisten og dokumentet om kostnader og gebyrer ("kostnadsfordeling") før du legger inn en ordre.