Turbo warranter.
Hva er turbo-warranter?
Turbo warrants, også kalt «Knock-out warrants», er investeringsprodukter med svært høy risiko, spesielt utviklet for aktiv og kortsiktig handel. Turbo-warranter har store avkastningsmuligheter, men tilsvarende høy risiko. En turbo-warrant har en barriere, eller knockout-nivå, som kan føre til at den utløper før dens opprinnelige utløpsdato dersom den underliggende eiendelen når dette nivået i løpet av perioden. En turbo-warrant er en type warrant hvor den underliggende volatiliteten (bevegelsen) har mindre betydning sammenlignet med ordinære warranter. En turbo-warrant kan miste hele verdien selv før utløpsdatoen, sammenlignet med en vanlig warrant som du kan beholde til utløpsdatoen.
Turbo-warranter er et belånt finansielt instrument som innebærer svært høy risiko. At de er belånt gjør at de beveger seg mer, både på opp- og nedsiden, enn den underliggende eiendelen, og hvor en liten kursbevegelse kan ha stor innvirkning på avkastningen. Som investor må man derfor ha en god forståelse av finansmarkedet generelt, og spesifikt risikoene og egenskapene tilknyttet turbo-warranten. Med en turbo-warrant er det stor risiko for at du mister hele beløpet du har investert. Jo høyere giring, jo større er risikoen for å tape kapitalen din. Du kan ikke tape mer enn du har investert i en turbo-warrant.
Hvordan fungerer turbo-warranter?
Underliggende eiendel
En turbo-warrant sin verdiendring er knyttet til utviklingen i en underliggende eiendel. Eksempler på en underliggende eiendel kan være en aksje, en indeks eller en råvare.
Type turbowarrant
Det finnes to typer turbo-warrant:
Turbo kjøpswarrant (Call-warrant) - hvis du forventer et stigende marked
Turbo salgswarrant (Put-warrant) - hvis du forventer et fallende marked
En call turbo-warrant øker i verdi når prisen på den underliggende eiendelen øker, og en put turbo-warrant øker i verdi når prisen på den underliggende eiendelen synker. Skulle den underliggende eiendelen falle i verdi, vil verdien av en call turbo-warrant synke. På samme måte vil en put turbo-warrant falle i verdi hvis den underliggende eiendelen stiger. Handel med turbo-warranter betyr at du kan generere avkastning uavhengig av om den underliggende eiendelen går opp eller ned, forutsatt at du har rett i din markedstro.Barriere (knockout)
I motsetning til vanlige warranter, har turbo-warranter et barrierenivå, også kjent som et knockout-nivå, som kan føre til at turbo-warranter utløper før den opprinnelige utløpsdatoen. I tilfelle at den underliggende eiendelen når som helst i løpet av perioden når knockout-nivået (barrierenivået), opphører handelen med turbo-warranten. Deretter starter en periode på normalt 3-6 timer hvor den endelige verdien av turbo-warranten fastsettes av utsteder (utgiver av produktet). Dersom det er en verdi, vil den bli lagt til grunn for innbetalinger til innehaverens konto. Noen turbo-warranter kan ha et knockout-nivå likt innløsningskursen, i så fall vil turbo-warranten utløpe verdiløs i tilfelle den blir slått ut.
Innløsningskurs og sluttdato
Innløsningskursen indikerer hvilken verdi den underliggende eiendelen må ha på sluttdagen for at turbo-warranten skal ha verdi. En turbo kjøpswarrant vil ha verdi hvis den underliggende eiendelen på sluttdagen har en høyere verdi enn innløsningskursen. Hvis det ikke er tilfellet, forfaller den verdiløs. For en turbo salgswarrant vil det motsatte være tilfellet. Altså hvis den underliggende eiendelen på sluttdagen har en lavere verdi enn innløsningskursen, så har warranten en verdi, ellers forfaller den verdiløs.
Turbo-warranter har en begrenset levetid, og varer frem til en forhåndsspesifisert sluttdato. Etter sluttdagen utløper turbo-warranten og avnoteres fra handelsplassen.
Beregning av tilbakebetalingsbeløp og avkastning
Hvis du eier en turbo-warrant til den utl øper på sluttdatoen, og den underliggende eiendelen aldri rørte knockout-nivået i den aktuelle perioden, vil du på innløsningsdatoen motta:
Innløsningsbeløp for en call turbo warrant = (sluttkurs på underliggende aktiva - innløsningskurs) / paritet
Innløsningsbeløp for en put turbo warrant = (utløsningskurs – sluttkurs på underliggende aktiva) / paritet
Hvis underliggende aktiva er i en utenlandsk valuta, justeres også tilbakebetalingsbeløpet med valutakursen.
Paritet er antall turbo-warranter tilsvarende én enhet av den underliggende eiendelen. Investerer du i én (1) turbowarrant med en paritet på 100, betyr dette at du har eksponering tilsvarende 1/100 av den underliggende eiendelen.
Beregning av turbo-warrantens verdi i løpet av perioden
Den såkalte reelle verdien, dvs. verdien turbo-warranten ville hatt hvis sluttdatoen var i dag er det som hovedsakelig bestemmer dagens pris på en turbo-warrant. Dette er en stor forskjell fra vanlige warrants som har en betydelig tidsverdi, noe som betyr at prisen på en warrant ofte er betydelig høyere enn den reelle verdien.
En turbo kjøpswarrant sin reell verdi = (nåværende pris på underliggende aktiva – innløsningspris ) / paritet
En turbo salgswarrant sin reell verdi = (innløsningspris – gjeldende kurs på underliggende eiendel) / paritet
I tillegg til realverdien vil også markedsrente, utbytte, risikopremie og spread ha innvirkning på prisingen, noe som gjør at kjøp- og salgskursene som er tilgjengelige i markedet kan avvike fra den reelle verdien.
Greit å vite om gebyrer
Kurtasje
Du betaler kurtasje for handel med turbo-warranter akkurat som når du handler i aksjer. Hvor mye du betaler varierer avhengig av hvilke produkter du kjøper eller hvilke betingelser du har som kunde. Kurtasjenivået fremgår av Nordnets til enhver tid gjeldende prisliste.
Spread
Forskjellen mellom beste kjøpspris og beste salgspris i ordredybden kalles spread og er en kostnad for deg som investor. Spreaden er forskjellig mellom ulike typer produkter og underliggende aktiva. Jo høyere spread et produkt har, jo lenger unna "fair value", dvs. markedskursen som bestemmes av kjøper og selger er du. Et produkt med høy spread kan bety en høyere kostnad for deg som investor enn et produkt med lav spread.
Renter
Med en turbo kjøpswarrant finansierer utstederen av produktet en stor del av eksponeringen mot det underliggende aktiva. Kostnaden for finansieringen legges til prisen på turbo-warranten som en rentepremie. For en turbo salgswarrant fungerer det omvendt og det oppstår en renterabatt. Dette er en av grunnene til at turbo-warranter hovedsakelig handles med kort durasjon. Jo kortere varighet, desto mindre effekt av rente på prisen.
Vurder dette før du investerer
Kredittrisiko
Investeringer i turbo-warranter innebærer en kredittrisiko. Kredittrisiko betyr risikoen for at dersom utstederen av produktet går konkurs og ikke kan oppfylle sine betalingsforpliktelser overfor kreditorene, vil du som investor risikere å tape deler av eller hele det investerte beløpet ditt. Dette er uavhengig av hvordan det underliggende markedet utviklet seg i løpet av perioden.
Markedsrisiko
Markedsrisikoen for turbo-warranter består blant annet i at verdien vil variere med utviklingen av det underliggende aktiva. Skulle den underliggende eiendelen falle i verdi, vil verdien av en call turbo-warrant synke. På samme måte vil en put turbo-warrant falle i verdi hvis den underliggende eiendelen stiger. Det skal understrekes at turbo-warranter er produkter med gearing og kan ha store prisbevegelser, både positive og negative. Hvis den underliggende eiendelen beveger seg i motsatt retning av din oppfatning av verdiutviklingen, risikerer du å tape hele det investerte beløpet. En spesiell markedsrisiko oppstår også når markedet for den underliggende eiendelen er åpen for handel, men markedsplassen for turbo-warranter er stengt.
Likviditetsrisiko
Under visse markedsforhold kan det være vanskelig eller umulig å kjøpe eller selge turbo-warranter. Dette kalles likviditetsrisiko og kan for eksempel oppstå når den underliggende eiendelen er vanskelig å prise, ved sterke kursbevegelser eller når handel på en aktuelle markedsplassen er stengt i en viss periode. Tekniske problemer kan også forstyrre handelen.
Valutarisiko
Valutarisiko oppstår i tilfeller der den underliggende eiendelen er notert i utenlandsk valuta. Dette betyr at produktet kan falle i verdi på grunn av valutakursendringer.
Verdt å huske
Informasjonen ovenfor dekker ikke alle risikofaktorer og vesentlige aspekter som kan tilskrives turbo-warranter. Ettersom produktene er komplekse finansielle instrumenter og har større bevegelser under markedsbevegelser enn andre produkter, er det viktig at du som investor setter deg inn i hvert enkelt produkts spesifikke vilkår og egenskaper og gjennomgår alle risikofaktorer med produktene. Disse fremgår av grunnprospektet og de endelige vilkårene.
Ta kunnskapstesten