Bull & Bear.
Hva er Bull & Bear?
Bull & Bear er investeringsprodukter som er notert på en børs og som følger verdien av et underliggende aktiva. Den underliggende aktiva kan for eksempel være en aksje, en indeks eller en råvare. Bull & Bear utstedes som såkalt sertifikat, som er et gjeldsbrev av samme type som et statlig gjeldsbrev, selv om emittenten (utsteder) for eksempel er en bank eller et selskap.
Bull & Bear er instrumenter med gearing som innebærer svært høy risiko, ettersom de beveger seg med en gearet effekt mot underliggende aktiva. En investor trenger dermed å ha god forståelse for finansmarkedet generelt og spesielt produktets risiko og egenskaper. I de aller fleste tilfeller har Bull & Bear en anbefalt investeringshorisont på kun én dag. Å holde Bull & Bear i mer enn én dag kan ha en negativ innvirkning på produktets kostnads- og risikoprofil.
Hva betyr "Bull" og "Bear"?
Bull og Bear står for om man tror på oppgang eller fall i et verdipapir.
Bull:
Å investere i BULL betyr at du tjener penger når den underliggende aktiva du handler stiger i verdi, og du taper penger når den faller i verdi. Det kalles å "gå long".
Bear:
Å investere i BEAR betyr at du tjener penger når den underliggende aktiva du handler faller i verdi, og du taper penger når den stiger i verdi. Dette kalles å "gå short".
Hvordan fungerer Bull & Bear?
Bull & Bear har en konstant daglig gearing, noe som betyr at utviklingen til den underliggende aktiva i løpet av en enkelt handelsdag multipliseres med belåningsfaktoren for å beregne verdien av produktet. For eksempel, hvis du har et produkt med en giring på x10 og den underliggende aktiva øker med 3 %, vil BULL X10 stige i verdi med 30 % mens en BEAR X10 vil falle i verdi med -30 %. En gang om dagen tilbakestilles gearing, som kalles rebalansering/gjenoppretting av finansieringsnivået i produktet for å kunne opprettholde en konstant daglig gearing.
Hvis den underliggende aktivaen på tidspunktet for rebalansering av gearingen har hatt en stor negativ bevegelse siden forrige gang gearingen ble tilbakestilt, vil eksponeringen mot den underliggende aktivaen reduseres betydelig frem til neste handelsdag. Dette betyr, for eksempel for BULL X10, at en dag med en nedgang på 3 % i underliggende aktiva må følges på neste handelsdag av en økning på ca 4,3 % i den underliggende aktiva for at produktet skal gjenvinnes verdien den hadde før nedgangen på 3 %.
I løpet av en pågående handelsdag kan gearingen i Bull & Bear endre seg avhengig av hvordan prisen på den underliggende aktiva har utviklet seg siden forrige gang gearinen ble tilbakestilt. Dersom den underliggende aktiva har hatt tid til å bevege seg lenger bort fra produktets finansieringsnivå, synker belåningen og dersom prisen på den underliggende aktiva har rukket å nærme seg finansieringsnivået, øker belåningen. Dette betyr at den som kjøper produktet midt i en pågående handelsdag kan ha høyere eller lavere giring enn det produktets navn tilsier. Når finansieringsnivået så gjenopprettes ved neste anledning, vil produktet gjenvinne sin daglige gearing for neste handelsdag. Tidspunktet for å gjenopprette belåningen varierer avhengig av den underliggende aktiva og hvem som har utstedt produktet, men er angitt i det respektive produktets endelige vilkår.
Hvordan påvirker gearingen produktets verdi over tid?
Over en lengre periode enn én dag påvirkes produktets utvikling av en sammensatt effekt av den individuelle daglige utviklingen. Dette betyr at avkastningen over en periode lengre enn en dag ikke vil være lik avkastningen til den underliggende aktiva multiplisert med gearingen. Trendende markeder vil gi bedre avkastning mens volatile/sideveis markeder vil gi dårligere avkastning da det vil være en erosjonseffekt. Effekten av dette øker med økt volatilitet, gearing og tidsperiode. Som et resultat kan produktets avkastning avvike betydelig fra den underliggende aktivaens verdiutvikling. Historisk sett har erosjonseffekten hatt stor innvirkning på verdien av Bull & Bear, noe som gjør dem mindre egnet til å eie over tid.
Tidlig forfallsdato
Hvis verdien av den underliggende aktiva beveger seg i en ugunstig retning og utviklingen på en enkelt dag multiplisert med gearing blir 100 prosent eller høyere, utløper investeringen (en tidlig forfallshendelse inntreffer, vi sier produktet knockes) og du mister da all din investerte kapital. Risikoen for at Bull & Bear blir terminert, det vil si risikoen for å tape hele den investerte kapitalen, avhenger av utviklingen av det underliggende aktiva og størrelsen på gearingen.
Greit å vite om gebyrer
Investeringer i Bull & Bear er forbundet med gebyrer. Det kan f.eks. være transaksjonsrelaterte kostnader som spread, rentekostnad for finansiering av din gearing eller kostnaden for eventuelle verdipapirbelåning i produktet.
Kurtasje
Som regel betaler du kurtasje for handel med Bull & Bear, akkurat som når du handler i aksjer. Hvor mye du betaler varierer avhengig av hvilke produkter du kjøper eller hvilke betingelser du har som kunde. Kurtasjenivåer fremgår av den til enhver tid gjeldende prislisten. Produkter utstedt gjennom Nordnet Markets hvor beløpet er større enn 1000 kr er kurtasjefritt.
Spread
Forskjellen mellom beste kjøpspris og beste salgspris i ordredybden kalles spread, og er en kostnad for deg som investor. Spredningen er forskjellig mellom ulike typer produkter og underliggende aktiva. Jo høyere spread et produkt har, jo lenger unna "fair value", dvs. markedskursen som bestemmes av kjøper og selger er du. Et produkt med høy spread kan bety en høyere kostnad for deg som investor enn et produkt med lav spread.
Renter
For å skape gearing er Bull & Bear designet med en lånekomponent som du som investor betaler renter for. Det er også vanligvis referert til som finansieringskostnad. Høyere belåning gir en større låneandel i absolutte termer og dermed høyere rentekostnad. Den årlige renten belastes i sluttkursen på produktet etter børsslutt hver eneste børsdag. Ved handel med Bear-sertifikater på enkeltaksjer som underliggende aktiva påløper det også gebyr for verdipapirbelåning.
Vurder dette før du investerer
Likviditetsrisiko
Under visse markedsforhold kan det være vanskelig eller umulig å kjøpe eller selge Bull & Bear-produkter. Dette kalles likviditetsrisiko og kan for eksempel oppstå når den underliggende eiendelen er vanskelig å prise, ved sterke kursbevegelser eller når handel på en relevant markedsplass er stengt i en viss periode. Også tekniske problemer kan forstyrre handelen.
Markedsrisiko
Dette innebærer at verdien av Bull & Bear-produktet blant annet vil variere med utviklingen i det underliggende aktiva. Skulle den underliggende eiendelen falle i verdi, vil verdien av et Bull-produkt synke med gearingen ganget den daglige endringen. Tilsvarende vil Bear-produkt falle i verdi hvis den underliggende eiendelen stiger. Det er viktig å merke seg at Bull & Bear-produkter er gearede produkter og kan ha store prisbevegelser, både positive og negative. Hvis den underliggende eiendelen beveger seg i motsatt retning av ditt Bull/Bear-produkt, risikerer du å tape pengene du har investert. En spesiell markedsrisiko oppstår også når markedet for det underliggende aktiva er åpent for handel samtidig som Bull & Bear-markedsplassen er stengt.
Ta kunnskapstestenValutarisiko
Valutarisiko oppstår i tilfeller der den underliggende eiendelen er notert i utenlandsk valuta. Dette betyr at Bull & Bear-produkter kan falle i verdi på grunn av valutakursendringer.
Kredittrisiko
Investeringer i Bull & Bear-produkter innebærer en kredittrisiko. Med kredittrisiko menes risikoen for at emittenten, d.v.s. utsteder av produktet, går konkurs og ikke kan oppfylle sine betalingsforpliktelser overfor kreditorer, vil du som investor risikere å tape deler av eller hele det investerte beløpet ditt. Dette er uavhengig av hvordan det underliggende markedet utviklet seg i samme periode.
Verdt å merke seg
Informasjonen ovenfor opplyser ikke om alle risikofaktorer, og man må ta forbehold om andre faktorer som kan tilskrives Bull & Bear-produkter. Fordi Bull & Bear er komplekse finansielle instrumenter og svinger i større grad ved markedsbevegelser enn andre produkter, er det viktig at du som investor setter deg inn i de spesifikke betingelsene og egenskapene til hvert produkt og ser nærmere på alle risikofaktorer med produktene. Disse fremgår av grunnprospektet og de endelige vilkårene.