Vil SpaceX gjøre med telekom det Tesla gjorde med bilindustrien?
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - mandag 12 oktober
Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,6 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,6 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,5 % og USDNOK som er ned 0,2 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Telenor, SpaceX, Tesla.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,6 prosent i snitt fredag.
S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,6 poeng, til 14,8.*
Crown Castle Inc (15,6%), Moderna, Inc. (14,2%), Humana Inc. (11,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
T-Mobile US Inc (-13,3%), AT&T Inc (-9,8%), Verizon Communications Inc (-8,7%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 endte flatt fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) steg 1,3 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 1,2 poeng, til 18,8.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,5 prosent i snitt mandag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
Vil SpaceX gjøre med telekom det Tesla gjorde med bilindustrien?
De amerikanske telekomselskapene opplevde et tosifret børsfall fredag etter at frykten for Elon Musks og SpaceX’ varslede inntog i mobilmarkedet for alvor festet grepet. Mens investorene spør seg om sektoren står overfor en varig strukturell disrupsjon, rettes nå blikket mot en kritisk uke spekket med bankresultater og avgjørende amerikanske inflasjonstall.
De amerikanske telekomselskapene fikk unngjelde fredag. T-Mobile, AT&T og Verizon falt tungt, hvorav førstnevnte endte ned tosifret. Det er Elon Musks og SpaceX’ varslede inntog i det amerikanske mobilmarkedet – primært gjennom Starlinks satellittbaserte nettverk – som nå for alvor skremmer telekominvestorene.
Dette reiser et svært aktuelt spørsmål: Vil telekomselskapene lide samme skjebne som de tradisjonelle bilprodusentene har gjort etter Teslas og BYDs fremmarsj de siste ti årene? Sammenligningen er logisk, da begge er kapitalkrevende bransjer med tung fysisk infrastruktur som utfordres av smidige, teknologidrevne aktører. Likevel er det vesentlige forskjeller. Mens bilindustrien selger fysiske produkter, leverer telekomoperatørene båndbredde. SpaceX' løsninger utfordrer foreløpig mest på dekning i distriktene, men mangler fremdeles kapasiteten til å utkonkurrere landbaserte 5G-nett i tettbygde strøk. Dermed gjenstår det å se om SpaceX vil fungere som en ren konkurrent som presser marginene, eller om vi vil se hybridmodeller der telekomselskapene heller kjøper tilgang for å tette egne dekningshull.
Uavhengig av det langsiktige utfallet, var markedsbevegelsene fredag såpass markante at sektoren krever tett oppfølging. Mens det brede markedet – målt gjennom S&P 500 – har steget rundt sju prosent siden sommerens store oppmerksomhet og verdsettelse av SpaceX, er de fleste telekomselskapene ned mellom 10 og 20 prosent i samme periode. Dette viser med all tydelighet hvor sensitiv sektoren er for nye trusler mot de etablerte abonnementsmodellene sine.
Denne uken sparkes resultatsesongen i gang for fullt, og tradisjonen tro er det de store bankene i USA, med JPMorgan i spissen, som er først ut. I tillegg slippes det flere viktige makrotall, inkludert de avgjørende amerikanske inflasjonstallene. I sum ligger det an til å bli en svært spennende uke, der markedet må balansere frykten for langsiktige strukturelle trusler i teknologisegmentet mot kortsiktige renteforventninger og makroøkonomiske realiteter.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 103,5 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,56 NOK; 10 SEK; 6,67 DKK og 0,89 EUR, mens 1 EUR koster: 10,7 NOK; 11,2 SEK og 7,47 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,78 er lavere enn tiårs renten, som står i 5,23).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,33 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4189,2 (24 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 60,9 (48 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.