Verdien av utholdenhet

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 12 november

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.06 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,7 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,6 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,1 % og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,3 poeng, til 17,3.*
    • Viatris Inc (10,1%), Paramount Skydance Corp (9,8%), Moderna Inc (6,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Applovin Corp (-8,7%), Vistra Corp (-4,8%), Micron Technology Inc (-4,8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 1,3 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,8 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -0,5 poeng, til 18.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

SoftBank og Nvidia

Nvidia var i fokus i går etter nyheten om at SoftBank – en av selskapets tidligere storaksjonærer – har solgt alle aksjene sine for 5,3 milliarder dollar. SoftBank, ledet av Masayoshi Son, er kjent for å ta stor risiko i aksjemarkedet, men også for å ha gjort noen legendariske investeringer, blant annet i Alibaba – Kinas svar på Amazon.

Kapitalen fra nedsalget brukes til å finansiere nye investeringer innen kunstig intelligens globalt, ikke minst i OpenAI. Hvorvidt det viser seg å være en god deal, gjenstår å se. Aksjonærene reagerte negativt, og sendte SoftBank-aksjen ned på Tokyo-børsen onsdag.

Et dyrt farvel

SoftBank kjøpte seg inn i Nvidia i 2017 og eide på det meste nær fem prosent av selskapet – en investering verdt rundt fire milliarder dollar den gangen. Posten ble solgt i 2019, rett før Nvidias aksje startet sin eventyrlige vekst.

Med dagens markedsverdi på rundt 5 000 milliarder dollar, ville samme eierandel vært verdt om lag 250 milliarder dollar. Det er mer enn hele SoftBank Groups nåværende børsverdi – og et symbol på hvor dyrt “god timing” kan bli når man selger for tidlig.

Fra visjon til virkelighet

Masayoshi Son har alltid hatt et nærmest romantisk forhold til teknologiens fremtid. Han investerer ikke bare i selskaper, men i fortellinger om hvor verden er på vei. Det har gitt ekstreme utslag: WeWork på den ene siden, Alibaba på den andre.

Når han nå selger Nvidia, kan det være et uttrykk for det samme instinktet – ønsket om å ligge foran neste bølge. Men her ligger paradokset: Son selger seg ut av selskapet som allerede er blitt selve infrastrukturen alt annet skal bygges på. Han går fra verdens mest lønnsomme AI-plattform til å jage applikasjonene som skal bruke den.

Tålmodighetens paradoks

Kontrasten mellom SoftBank og Nvidia er stor. Der Nvidia representerer disiplin, iterativ utvikling og langsiktighet, representerer SoftBank intuisjon, visjon og rastløs kapital. Begge tilnærmingene trengs, men markedet belønner sjelden rastløshet.

Nvidia viser at de største gevinstene i kapitalmarkedet ofte tilhører dem som ikke nødvendigvis oppdager fremtiden først, men holder ut lengst.

“The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient.” – Warren Buffett.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 64,9 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,06 NOK; 9,46 SEK; 6,45 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 10,96 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,56 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,09).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,29 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4107,2 (6 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.