Er markedet frakoblet virkeligheten, eller kanskje ikke?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – tirsdag 21 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.10 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er uendret og USDNOK som er ned 0,1 %.

Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Hewlett Packard Enterprise Co.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) endte flatt i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 1,4 poeng, til 18,9.*
    • Trade Desk Inc (7%), Stanley Black & Decker Inc (5,3%), Hewlett Packard Enterprise Co (5,2%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • NRG Energy Inc (-6,3%), Boston Scientific Corp (-5%), Intel Corp (-4,1%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,8 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 3,1 poeng, til 22,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,7 prosent i snitt tirsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Den sørkoreanske KOSPI-indeksen steg til et nytt toppnivå («all-time high») i natt, og føyer seg dermed inn i rekken av mange store indekser som har hentet inn igjen det tapte etter korreksjonen i mars. At KOSPI-indeksen er tilbake på tidligere toppnivåer, er kanskje et positivt tegn i tiden, gitt at landet og selskapene som dominerer hovedindeksen, er mer avhengige av olje, gass og andre kritiske varer fra Midtøsten enn de fleste andre økonomier. Hvorvidt en endelig gjenåpning av Hormuz-stredet er nært forestående, er det store spørsmålet.

At indeksen når nye høyder til tross for usikkerhet knyttet til energiforsyning og geopolitikk i Midtøsten, kan tolkes på to måter:

For det første kan det indikere at markedet allerede har priset inn en løsning på konfliktene i Hormuz-stredet. Dersom investorene fryktet en langvarig blokade, ville man ha forventet en større rabatt i aksjer tilhørende tungindustri og teknologisektoren i Seoul, som er ekstremt sårbare for svingninger i frakt- og energikostnader.

For det andre reiser det spørsmål om vi ser en frakobling mellom finansmarkedene og den geopolitiske realiteten. Hvis KOSPI stiger primært på grunn av global likviditet eller optimisme rundt kunstig intelligens og halvledere (hvor selskaper som Samsung og SK Hynix veier tungt), kan man argumentere for at markedet ignorerer den fundamentale risikoen som ligger i forsyningslinjene.

Børsene i Asia endte for øvrig blandet i natt, i likhet med de amerikanske mandag kveld. Det er naturlig å anta at dette vil bidra til en rolig dag på de europeiske børsene, om enn med en positiv undertone. Resultatsesongen fortsetter med full styrke i dag, der tall fra enkelte selskaper kan påvirke det bredere markedet.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 94,3 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,32 NOK; 9,13 SEK; 6,35 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11 NOK; 10,75 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,73 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,24).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,35 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4789,9 (13 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.