Sølv i fritt fall – største nedtur på over 40 år

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 2 februar

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 1,5%, eller innenfor intervallet [-1,9, -1,1]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.16 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 1 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er ned 0,9 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 5,4 % og USDNOK som er opp 0,9 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,6 poeng, til 17,4.*
    • Deckers Outdoor Corp (19,5%), Verizon Communications Inc (11,8%), Charter Communications Inc (7,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Applovin Corp (-16,9%), KLA Corp (-15,2%), Newmont Corporation (-11,5%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,6 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte uendret i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -0,8 poeng, til 20.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -1,9 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Den første måneden i 2026 er nå unnagjort, og den har vært sterk for flere aksjeindekser – særlig i Norden. Både den danske, norske og svenske børsen ligger helt i toppen så langt i år, med en oppgang på mellom fem og syv prosent.

Enda sterkere har utviklingen vært i Sør-Korea. Den sørkoreanske børsen topper avkastningslistene så langt i år, etter også å ha vært blant de beste markedene i 2025. Om disse indeksene vil holde posisjonen gjennom resten av året, gjenstår å se.

Ser vi på markedsutviklingen akkurat nå, ligger dagen derimot an til å bli mer krevende. Bakgrunnen er de svært kraftige bevegelsene vi så i edle metaller og kryptomarkedet på fredag. Sølvprisen falt hele 27 prosent i løpet av én dag, og har i tillegg falt ytterligere rundt 10 prosent mandag. Også gullprisen har korrigert markant de siste dagene.

Slike raske og store prisbevegelser bidrar ofte til økt uro og stress i det finansielle systemet. En mulig forklaring er at markedene har reagert på Donald Trumps valg av Kevin Warsh som ny sentralbanksjef. Warsh er kjent for en mer «haukete» pengepolitisk holdning enn mange av de andre kandidatene, noe som kan ha utløst en reprising av forventningene til renter og inflasjon – og dermed et fall i edle metaller.

Når prisene beveger seg så voldsomt på kort tid, pleier ulike investorgrupper å reagere ganske forutsigbart. De mest belånte aktørene (ofte kortsiktige tradere, enkelte hedgefond og kryptoaktører) blir gjerne tvunget til å redusere risiko raskt – ikke fordi de nødvendigvis har endret syn, men fordi margin- og sikkerhetskrav strammes inn. Samtidig vil mange systematiske strategier (trendfølgere og volatilitetsstyrte fond) automatisk kutte eksponering når volatiliteten stiger.

Mer langsiktige investorer gjør ofte det motsatte: de forsøker å skille mellom «støy» og «ny informasjon», og bruker korreksjoner til å rebalansere porteføljer eller gradvis øke i kvalitet – men som regel først når markedet roer seg og likviditeten normaliseres.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 65,7 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,7 NOK; 8,93 SEK; 6,29 DKK og 0,84 EUR, mens 1 EUR koster: 11,5 NOK; 10,58 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,51 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,22).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,36 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4540,4 (18 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.