Slik navigerer forvalteren i urolige tider: – Her ser vi størst muligheter nå

– Nå gjelder det å velge selskaper som står seg relativt bra i et urolig marked, sier forvalteren Tom Sanne. Disse aksjene har han og forvalterteamet spesielt stor tro på nå, og slik vurderer de børsutsiktene fremover.

Oslo Børs har utmerket seg som en av de globale vinnerne så langt i 2026. Norge har mye av det verden etterspør – fra energi og råvarer til proteiner, forsvarsteknologi og kostnadsledende finanshus. Samtidig er veien videre preget av usikkerhet. Krigen i Midtøsten påvirker både energipriser og finansmarkedene. Prisingen av mange selskaper på Oslo Børs begynner dessuten å bli høy, så det gjelder å være selektiv i aksjeplukkingen.

– Det ligger an til at aksjemarkedet vil svinge fremover. Da er det viktig å finne selskaper som vil klare seg gjennom uro, og vi har sterk tro på at vår langsiktige og verdiorienterte investeringsfilosofi vil levere gode resultater også fremover, sier forvalter Tom Sanne.

Slik vurderes utsiktene fremover

Hvis oljeprisen forblir høy eller stigende, vil det legge en demper for økonomisk vekst, spesielt i land som er nettoimportører av energi, som Japan, Europa og store deler av Asia. For Norge og andre produserende land vil effekten isolert sett være motsatt. Samtidig vil Oslo Børs være sårbar hvis energiprisene skulle dels eller helt reverseres, påpeker Tom.

– Hvis konflikten i Midtøsten blir langvarig, vil det sannsynligvis medføre både høyere oljepris, høyere inflasjon og lavere global vekst. Det er normalt negativt for aksjemarkedet generelt, men energi- og råvareselskaper, som Oslo Børs har mye av, pleier å være blant vinnerne i et slikt scenario. Mange norske selskaper har dessuten den nødvendige robustheten til å tåle uro og nedturer, og komme styrket ut på den andre siden, sier forvalteren.

Han tilføyer at svingninger er prisen du må betale for å oppnå den meravkastningen aksjemarkedet forventes å gi over tid – og påpeker at det er mer enn geopolitikk som har ført til store bevegelser i aksjemarkedene i år. Særlig selskaper innen programvare og digitale plattformer har vært utsatt i en periode der markedet frykter store endringer som følge av kunstig intelligens.

– Etter en lang periode med fokus på kapitallette forretningsmodeller som programvare og digitale plattformer, ser vi nå et tydelig skifte.

– Fremveksten av kunstig intelligens øker behovet for fysisk infrastruktur, energi og logistikk, samtidig som økende geopolitisk fragmentering løfter verdien av eiendeler som er nasjonale og vanskelig å kopiere, sier Tom.

Dette har ført til økt interesse for såkalte «HALO-aksjer» (Heavy Assets, Low Obsolescence) – selskaper med tunge, fysiske eiendeler som har lav risiko for å bli utdaterte.

– Oslo Børs har vært en klar vinner i dette skiftet, og vi mener at vår investeringsstrategi vil stå seg godt i dagens marked, sier han.

Har stor tro på disse aksjene

Forvalterne trekker frem fire selskaper på Oslo Børs som de har spesielt stor tro på nå.

Aker

Selskapet har en bredt diversifisert portefølje med eksponering mot både energi, fornybar energi og teknologi.

– Energi har lenge utgjort hoveddelen av investeringene, men etter at selskapet avtalte å bygge datasentre i samarbeid med store amerikanske teknologiselskaper, har konsernet fått flere ben å stå på. Aker handles også med en rabatt til netto eiendelsverdi (NAV), og historisk har investeringer gjort sammen med Kjell Inge Røkke gitt god avkastning, sier forvalterne.

Gjensidige

Gjensidige regnes som en defensiv aksje – altså et selskap som leverer relativt stabile resultater uavhengig av om økonomien er i medvind eller motvind.

– Vi liker posisjonen selskapet har i Nordens konsoliderte og disiplinerte skadeforsikringsmarked. Gjensidiges store database gir konkurransefortrinn, og de er flinke til å prise sine produkter slik at avkastningen på egen­kapitalen er blitt god, sier forvalterne.

Europris

Europris har en sterk markedsposisjon og regnes som en defensiv aksje.

– Vi liker den kremmerdrevne forretningsmodellen og den fornuftige direkteavkastningen. Driften i Norge går bra, mens Sverige representerer en opsjon på at de klarer å gjøre en vellykket snuoperasjon av den oppkjøpte svenske lavpriskjeden ÖoB, sier forvalterne.

Scatec

Selskap som utvikler og drifter fornybar energiproduksjon i frem­voksende markeder, der behovet for ny energikapasitet er størst.

– Med økt uro i energimarkedene, kan du forvente høyere etterspørsel og bedre lønnsomhet i fornybarprosjekter, særlig innen solkraft, som er Scatecs viktigste område. Finansieringen er blitt bedre de seneste årene, og økt lønnsomhet i hybridprosjekter som kombinerer sol og batterilagring kan bli en viktig driver videre, mener forvalterne.

Fint å vite

Dette blogginnlegget er ikke en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Innlegget er utarbeidet for informasjonsformål og er derfor ikke investeringsrådgivning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Finansielle instrumenter kan både stige og falle i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake de investerte pengene.

Før du investerer i et fond eller en aksje bør du lese prospektet, som er tilgjengelig hos selskapet, samt sentral investorinformasjon som du finner på produktsidene på nordnet.no.