Norden – en verden i miniatyr

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – fredag 24 oktober

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.37 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,5 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er uendret og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 1,3 poeng, til 17,3.*
    • Dow Inc (12,9%), Las Vegas Sands Corp (12,4%), West Pharmaceutical Services Inc (10,9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Molina Healthcare Inc (-17,5%), Super Micro Computer Inc (-8,7%), United Rentals Inc (-7,8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,4 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,6 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -0,6 poeng, til 17,1.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,8 prosent i snitt fredag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Den finske børsen rykket ordentlig til torsdag, godt hjulpet av sterke kvartalstall fra en rekke selskaper. Den norske børsen gjorde det samme, dog hovedsakelig grunnet stigende oljepriser. Det er for øvrig den finske børsen som har gjort det sterkest i Norden i år, med en oppgang på rundt 25 prosent, etterfulgt av den norske. Den danske hovedindeksen, derimot, sliter fortsatt i kjølvannet av flere skuffelser fra Novo Nordisk det siste året.

Det er naturlig å anta at Novo Nordisk, gitt selskapets størrelse og posisjon, vil reise seg igjen. En rekalibrering av selskapet er ventet å finne sted etter nylige endringer i både styre og toppledelse. Den svenske børsen – den desidert største og mest modne i Norden – har utviklet seg mer normalt i 2025, med en oppgang på litt over 10 prosent.

Samlet sett har de nordiske børsene gjort det sterkt i år. Regionen omtales ofte som en verden i miniatyr, og kanskje med god grunn. Norge drives av råvarer og energi, Finland av industri og teknologi, Danmark av farmasi og helse, mens Sverige representerer den modne markedsøkonomien med bredde og stabilitet. Til sammen utgjør de et økonomisk økosystem som reflekterer mange av de samme dynamikkene som i verdensøkonomien.

For investorer illustrerer dette hvordan bred diversifisering innen Norden gir eksponering mot ulike faser av den globale syklusen – uten å måtte krysse kontinenter. Det er en påminnelse om at stabilitet og balanse ofte oppstår i møtepunktet mellom kontraster.

Resultatsesongen fortsetter med full styrke de neste ukene, men geopolitikken står samtidig i sentrum. Neste ukes toppmøte mellom Trump og Xi Jinping er ventet å dominere nyhetsbildet. Hvorvidt USA og Kina klarer å enes om en plattform for sameksistens, er kanskje den viktigste faktoren for markedet samlet sett.

Fra et spillteoretisk ståsted er det enklere å finne en optimal løsning når partene er verdens to mektigste økonomier. Én supermakt skaper ubalanse, to supermakter skaper stabilitet, mens tre skaper kaos. Det er et perspektiv verdt å ha i bakhodet når investorer skal navigere fremtidens marked – et marked som i økende grad formes av maktbalanse, ikke bare makrotall.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 65 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,98 NOK; 9,39 SEK; 6,43 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 10,9 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,49 er lavere enn tiårs renten, som står i 4).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,3 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4103,4 (6 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.