Motvind for softwareselskaper

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 5 februar

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.39 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,7 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,6 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,5 % og USDNOK som er opp 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,6 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,6 poeng, til 18,6.*
    • Super Micro Computer Inc (13,8%), Fortive Corp (10,6%), Eli Lilly and Co (10,3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Boston Scientific Corp (-17,6%), Advanced Micro Devices Inc (-17,3%), Applovin Corp (-16,1%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte uendret i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) falt 1,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,8 poeng, til 19,3.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 1,2 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

De amerikanske teknologiaksjene fortsatte å falle onsdag, med softwareselskapene i front. Mens mange andre sektorer ligger på, eller nær, all-time high, befinner teknologisektoren seg nå i det som omtales som en korreksjon.

Det er viktig å presisere at svakheten i teknologisektoren i stor grad skyldes utviklingen i softwareselskapene. Denne underkategorien domineres av store aktører som Microsoft, Salesforce, Accenture med flere, og det er nettopp disse selskapene som har trukket sektoren ned i det siste.

Softwareselskapenes inntektene kommer gjerne fra abonementsbasert programvare. Slike selskaper har ofte høy lønnsomhet og lave marginalkostnader, men er samtidig avhengige av kontinuerlig vekst for å forsvare høye verdsettelser i aksjemarkedet. Når forventningene til fremtidig vekst endres – enten som følge av økt konkurranse, teknologiske skifter eller makroøkonomiske forhold – kan aksjekursene reagere kraftig.

Mange investorer stiller derfor spørsmål ved om softwareselskaper, som har hatt sterk vekst over flere år, vil møte større konkurranse og strukturelle utfordringer som følge av kunstig intelligens enn mange andre industrier. Hvorvidt dette faktisk blir tilfellet, vil tiden vise.

Når et marked, en sektor eller et enkelt selskap beveger seg inn i det som klassifiseres som en korreksjon, endrer ofte markedsdynamikken seg. Slike perioder preges gjerne av økt aktivitet fra mer kortsiktige investorer, noe som kan forsterke svingningene i kursene.

Microsoft, et av verdens største selskaper og en sentral aktør innen software, er ned nær 15 prosent så langt i år. Til sammenligning defineres et kursfall på over 10 prosent vanligvis som en korreksjon, mens et fall på over 20 prosent ofte omtales som et bear market.

Situasjonen er mindre krevende for teknologisektoren i Europa og Asia. Dette skyldes i hovedsak at disse regionene har en lavere andel store, børsnoterte softwareselskaper sammenlignet med USA.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 67,9 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,71 NOK; 9 SEK; 6,33 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,4 NOK; 10,62 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,55 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,26).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,35 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4856,5 (12 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.