Federal Reserve, Bank of England, Riksbanken og Norges Bank i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 8 mai.

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.05 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,7 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,8 % og USDNOK som er opp 0,6 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,4 prosent i snitt i går.
  • VIX-indeksen falt 1,2 poeng, til 23,6.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Charles River Laboratories International Inc (18,7%), Rockwell Automation Inc (11,9%), Walt Disney Co (10,8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Alphabet Class C (-7,5%), Alphabet Class A (-7,3%), International Flavors & Fragrances Inc (-7,1%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte ned -0,5 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte relativt flatt 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index steg 0,9 poeng, til 21,7.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt torsdag morgen.

De siste månedene har den amerikanske sentralbanken (Fed) valgt å holde styringsrenten uendret – senest i går. Dette var det tredje møtet på rad uten endring. At markedet knapt reagerte, viser hvor godt utfallet var forventet. Investorene hadde allerede priset inn beslutningen, og Fed unngikk dermed å skape unødvendig markedsuro.

Bak beslutningen ligger et økonomisk bilde som er både robust og sårbart. Inflasjonen er på vei ned, og de langsiktige forventningene har normalisert seg, men ligger fortsatt noe over målet på to prosent. Samtidig er arbeidsmarkedet så sterkt som det nesten kan bli, noe som gir sentralbanken manøvreringsrom – men også utfordringer. Lønnsvekst og lav ledighet kan holde inflasjonspresset oppe, og dermed tvinge Fed til å vente lenger enn markedet håper med å kutte renten.

Fed-sjefen understreket at verktøykassen er godt utstyrt dersom usikkerheten rundt tollsatser, geopolitisk uro og global handel skulle slå inn i realøkonomien. Likevel priser markedet inn to eller flere rentekutt i løpet av året – noe som avslører et gap mellom hva sentralbanken sier, og hva aktørene tror den vil gjøre.

I dag kommer rentebeslutninger både fra Sverige, Storbritannia og Norge. Mens de fleste andre sentralbanker i verden allerede har kuttet rentene én eller flere ganger i denne sykelen, har Norges Bank fortsatt til gode å gjøre dette.

Forklaringen ligger i valutakursen. En svak krone har økt importert inflasjon og tvunget sentralbanken til å holde igjen. Men dette bildet er i ferd med å endres. Slik utviklingen ser ut, øker sannsynligheten for at Norges Bank justerer renten ned i nær fremtid. Spørsmålet er hvor lenge man tør vente – uten å skade økonomien unødig i en periode hvor husholdningenes renteutgifter allerede er rekordhøye.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 61,5 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,34 NOK; 9,63 SEK; 6,59 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 10,9 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,81 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,3).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,25 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3381,7 (2 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.