Hormuzstredet som «Suez 2.0»?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 9 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,6%, eller innenfor intervallet [0,2, 1]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.00 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er uendret siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,7 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 4 % og USDNOK som er opp 0,5 %.

Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 2,7 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 4,7 poeng, til 21.*
    • Teradyne Inc (11,8%), Intel Corp (11,4%), Carnival Corp (11,2%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • APA Corp (US) (-9,8%), LyondellBasell Industries NV (-7,5%), Workday Inc (-6,5%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 3,9 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,7 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 6,9 poeng, til 24,7.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,7 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Onsdagens globale børsoppgang var ikke bare en respons på fraværet av krig, men et signal om en fundamental omstokking av det geopolitiske kartet. Bakteppet er den ferske våpenhvileavtalen mellom USA og Iran – en avtale som kan ende opp med å transformere Hormuzstredet fra et militært brennpunkt til en kommersiell ferdselsåre med en prislapp à la Suezkanalen.

I dag reguleres ferdselen gjennom stredet av havrettens prinsipp om «transit passage» – en rett til uhindret gjennomfart i internasjonalt farvann. Dersom Iran nå forsøker å kapitalisere på sin geografiske posisjon som en rent økonomisk strategi, står vi overfor en fundamental omveltning av global handelsrett. Det vil i så fall markere et skifte i iransk strategi.

For shippingbransjen vil dette endre risikobildet betraktelig. Man bytter ut uforutsigbar krigsrisiko med en forutsigbar driftskostnad. Spørsmålet er om verdenssamfunnet vil akseptere en slik presedens, eller om vi ser starten på en ny type økonomisk diplomati i regionen.

Kjernen i de pågående forhandlingene er klassisk realpolitikk: Iran må frasi seg ambisjonene om anriking av uran mot en gradvis inkludering i «den globale varmen». For verdensøkonomien er dette en «game changer». En vellykket integrering av Iran i global handel vil ikke bare øke tilbudet av energi, men også dempe det inflasjonspresset som har ridd vestlige økonomier som en mare.

Det er imidlertid en interessant nyanse i hvordan dette påvirker energimarkedet. Ved første øyekast skulle man tro at mer iransk olje ville utkonkurrere amerikansk skiferolje på pris. Men i en verden preget av usikkerhet, handler energi om mer enn bare pris; det handler om forutsigbarhet. Selv om Iran inkluderes i det gode selskap, vil politisk stabilitet forbli en mangelvare i regionen i overskuelig fremtid. Dette gjør amerikansk olje og gass mer attraktiv for vestlige land, ikke mindre.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 97,3 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,58 NOK; 9,32 SEK; 6,4 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,2 NOK; 10,88 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,79 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,29).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,33 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4721,2 (14 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.