Den neste store driveren for verdens aksjemarkeder

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 3 desember

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,2 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 1 % og USDNOK som er ned 0,4 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Block Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,7 poeng, til 16,6.*
    • Boeing Co (10,1%), Intel Corp (8,6%), NXP Semiconductors NV (8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Block Inc (-6,6%), Packaging Corp of America (-5,3%), International Paper Co (-3,4%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -0,2 poeng, til 17,1.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,6 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Når 2025 går mot slutten, rettes investorers blikk mot 2026. Året har vært preget av politisk uro og store teknologiske sprang, men én kraft har dominert: kunstig intelligens. AI-aktørene, med Nvidia i spissen, har løftet verdens børser til nye høyder – og det interessante er at oppgangen i år i stor grad har vært drevet av faktisk inntjening, ikke forventninger.

Men den viktigste historien ligger ikke i AI-selskapene selv. Den ligger i hva som skjer når teknologien flytter fra hyperskalere og chip-produsenter og inn i tradisjonelle industrier. For første gang på flere tiår står vi foran et potensielt bredt produktivitetsløft.

Industrier med lave marginer – produksjon, logistikk, helse, energi, transport og retail – utgjør størstedelen av aksjemarkedet. Hvis disse sektorene klarer å bruke AI til å øke marginene med bare noen få prosentpoeng, vil effekten på samlet inntjening være betydelig. Det kan bli det som vil drive markedene videre i årene fremover.

Risikoen er ikke fraværende: mangel på datasenterkapasitet, regulatoriske krav og treg implementering kan bremse utviklingen. Likevel er retningen klar. 2026 kan bli året hvor AI ikke lenger bare er et teknologitema, men en reell inntjeningsmotor for bredere deler av økonomien.

Historisk har store bullmarkeder blitt trigget av brede produktivitetsforbedringer – digitalisering, automatisering og globalisering. AI har potensial til å bli det første systemiske produktivitetsløftet siden slutten av 1990-tallet.

Hvis bedrifter i tradisjonelle industrier klarer å anvende AI til operativ effektivisering, vil konsekvensene være:

• høyere marginer
• økt kapitalavkastning
• styrket kontantstrøm
• høyere verdsettelse på tvers av sektorer

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 62,4 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,11 NOK; 9,4 SEK; 6,41 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,95 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,5 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,08).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,24 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4207,2 (4 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.