Apple «bare» verdens tredje mest verdifulle selskap

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 8 januar

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,5, 0,3]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,4 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,2 % og USDNOK som er opp 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; CrowdStrike Holdings Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,1 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,6 poeng, til 15,4.*
    • Intel Corp (6,5%), Regeneron Pharmaceuticals Inc (4,6%), CrowdStrike Holdings Inc (4,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • First Solar Inc (-10,3%), Skyworks Solutions Inc (-9,7%), Western Digital Corp (-8,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte flatt i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) steg 0,5 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,3 poeng, til 15,7.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,6 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Apple er bare verdens tredje mest verdifulle selskap

Apple har i en årrekke holdt tronen som verdens største – eller nest største – børsnoterte selskap. I går falt selskapet ned til tredjeplass. Alphabet overtok plassen, mens Nvidia troner øverst med en markedsverdi på nær 5 000 milliarder dollar. Microsoft følger på fjerdeplass.

Slike rangeringer fanger naturlig nok oppmerksomheten. Men for investorer er spørsmålet et annet: sier dette noe vesentlig om langsiktig verdiskaping – eller mest om hva markedet er opptatt av akkurat nå?

AI-feberen har gitt oss én klar vinner – foreløpig

Dagens børsrangering reflekterer én dominerende fortelling: kunstig intelligens. Nvidia er blitt selve symbolet på AI-revolusjonen – ikke fordi selskapet nødvendigvis skaper de beste sluttproduktene, men fordi det leverer infrastrukturen alle andre er avhengige av. De selger teknologi til alle som ønsker å ta lederrollen innen AI, ikke minst Alphabet og Microsoft.

Dette er en klassisk “hakker og spader”-strategi. Når gullrushet pågår, tjener leverandørene – uavhengig av hvem som til slutt finner mest gull. Alphabet og Microsoft har valgt en mer offensiv tilnærming. De investerer massivt i både AI-infrastruktur og applikasjoner, med mål om å integrere kunstig intelligens direkte i søk, produktivitet og skybaserte tjenester. Det er kapitalintensivt, risikofylt – og helt i tråd med markedets nåværende preferanser.

Apple spiller et annet spill

Apple skiller seg tydelig ut. Selskapet har foreløpig valgt å stå på sidelinjen i det synlige AI-kappløpet. Det tolkes av mange som defensivt – kanskje til og med som strategisk feilgrep.
Men det er verdt å stille spørsmålet: Hva om dette ikke er passivitet, men disiplin?

Apple har historisk sjelden vært først. De har derimot ofte vært best til å gjøre ny teknologi brukervennlig, skalerbar og lønnsom – først etter at støvet har lagt seg. iPod kom etter MP3-spillerne. iPhone etter smarttelefonene. Apple Watch etter wearables.

I stedet for å bruke enorme summer på å bygge AI-infrastruktur i en fase preget av hype, høye priser og usikker avkastning, har Apple prioritert tilbakekjøp av egne aksjer. Det er et valg som signaliserer én ting: selskapet mener egen aksje gir bedre risikojustert avkastning enn dagens AI-investeringer.

Kanskje venter de på en billigere inngang

Det er fullt mulig at Apple venter – ikke på klarhet i teknologien, men på bedre økonomi i den. Når AI-infrastruktur etter hvert blir mer standardisert, mindre differensierende og mer prispresset, kan Apple kjøpe kapasitet, teknologi eller kompetanse med langt lavere risiko.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 60,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,09 NOK; 9,19 SEK; 6,4 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,73 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,47 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,14).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,27 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4421,4 (2 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.