Alphabet (tidligere Google) til nye høyder – drevet av AI-integrasjon

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – tirsdag 25 november

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [0, 0,8]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.04 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,5 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er ned 0,4 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1 % og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 1,6 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 2,9 poeng, til 20,5.*
    • Broadcom Inc (11,1%), Western Digital Corp (8,4%), Micron Technology Inc (8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Carnival Corp (-6,8%), Paramount Skydance Corp (-5,2%), Copart Inc (-4,5%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 3,5 poeng, til 21,1.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt tirsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Fredagens opptur på Wall Street fortsatte inn i mandagen, og denne gangen var det både små- og mellomstore selskaper og de store teknologigigantene som ledet an. Mens bred oppgang ofte tolkes som et tegn på økt risikovillighet, er dagens bevegelse også et speilbilde av en dypere strukturell endring i markedet.

Alphabet og Broadcom skilte seg særlig ut på oppsiden. Det er ikke tilfeldig. Begge selskaper representerer en type strategisk posisjonering som i økende grad settes pris på av markedet: kontroll over kritiske deler av AI-verdikjeden. Alphabet har gjennom sine TPU-prosessorer etablert en vertikal integrasjon som gir kostnadsfordeler, skalerbarhet og mindre avhengighet av Nvidia. Broadcom, på sin side, har blitt en uunnværlig underleverandør til flere hyperscalere og har befestet sin rolle som en av de viktigste chip-partnerne i den globale AI-økonomien.

Tesla steg også markant i gårsdagens handel etter at Elon Musk hintet om å gjøre selskapet til en av verdens største chip-produsenter i fremtiden. At Tesla ønsker større kontroll over egen chip-struktur er strategisk forståelig. Selskapet – i likhet med en rekke andre globale aktører – er i dag dypt avhengig av Nvidia for å realisere både selvkjøringsteknologi og AI-baserte industrisystemer. Når etterspørselen etter AI-kraft overstiger tilbudet, blir tilgang på avanserte chips ikke bare en teknologisk fordel, men et eksistensielt spørsmål for fremtidig inntjening.

Dette forklarer hvorfor stadig flere selskaper nå beveger seg i retning av egne chip-design. Apple, Google, Amazon og Meta har allerede gått opp løypa. Neste bølge vil komme fra sektorer som bilindustri, robotikk, energistyring og helseteknologi – alle områder som vil være dypt avhengige av spesialiserte AI-prosessorer. AI-kraft har blitt en strategisk ressurs på linje med energi, og ingen ønsker å være fanget i en leverandørkø.

Midt i dette står Nvidia. Selskapets teknologiske lederskap er nå så dominerende at det har utviklet seg til et geopolitisk verktøy. USA bruker eksportregler for å styre hvem som får tilgang på de mest avanserte chipene. Europa forhandler massivt for å sikre egne leveranser. Midtøsten, India og Sørøst-Asia bygger hyperscale-sentre i rekordtempo. I dette landskapet er det ikke umulig at Nvidia vil inngå strategiske allianser med utvalgte land og regioner – ikke bare med enkeltkunder. AI-økonomien flyttes gradvis fra fri markedslogikk til geopolitisk realpolitikk.

Alphabet er for øvrig en av få store teknologiselskaper som nå handles på rekordnivåer, mens mange andre har korrigert ned de siste ukene. Det er nærliggende å tolke dette som en markedsmessig anerkjennelse av selskapets vertikale integrasjon innen AI – en struktur som demper risikoen som andre fortsatt står i. Dette betyr noe for investorer. AI-økonomien er i ferd med å gå inn i en ny fase. Den neste kampen handler ikke om modeller – men om tilgang, infrastruktur og kontroll.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 63 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,24 NOK; 9,56 SEK; 6,48 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 11,01 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,5 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,04).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,23 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4147,3 (5 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.