2026 Q1-rapport
14 dager siden
‧34min
0,07 EUR/aksje
Ex-dag 26. mai
6,55%Direkteavkastning
Ordredybde
Nasdaq Stockholm
Antall
Kjøp
-
Selg
Antall
-
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 3 | - | - | ||
| 38 | - | - | ||
| 652 | - | - | ||
| 10 | - | - | ||
| 82 | - | - |
Meglerstatistikk
Mest nettokjøp
| Megler | Kjøpt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 110 197 | 110 197 | 0 | 0 |
Mest nettosalg
| Megler | Kjøpt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 110 197 | 110 197 | 0 | 0 |
Selskapshendelser
Data hentes fra FactSet, Quartr| Kommende | |
|---|---|
2026 Q2-rapport 16. juli |
| Historisk | ||
|---|---|---|
2026 Q1-rapport 29. apr. | ||
2025 Q4-rapport 18. feb. | ||
2025 Q3-rapport 4. nov. 2025 | ||
2025 Q2-rapport 17. juli 2025 | ||
2025 Q1-rapport 23. apr. 2025 |
Kunder besøkte også
Forum
Bli med i samtalen på Nordnet Social
Logg inn
·for 23 t siden · EndretEUR ser ut til å være på oppgang nå. Ville bety høyere utbytter fra Cibus. I SEK altså 👍
·for 1 døgn sidenTenk at undertegnede har betalt OVER 200 for denne! Helt vilt hvor mye den har sunket! Utbytte hver måned kan ikke på laaaaaange veier kompensere!
·for 1 døgn sidenDet er et antall måter å vurdere Cibus på, både nå og fremover. Det er valgfrihet. Men hvis jeg ser litt ovenfra helikopteret og ser situasjonen litt bredspektret og fra en synsvinkel, så vurderer jeg følgende, men husk å vurdere selv: Alt for øvrig med forbehold om feil m.m. Hvis man ser i den seneste kvartalsrapporten, så kan man se at Cibus selv angir en EPRA NRV (Flere steder i rapporten) (tallet er et av flere nøkkeltall, som anvendes bredt for eiendomsselskaper, som antas ikke å selge sine eiendommer) på 13 €. Omregnet til svenske kroner tilsvarer EPRA ved dagskursen (ca. 10,80 EURSEK) ca. 140 SEK pluss/minus. Tallet omtales ofte som substansverdien. Så vi handler nå med en premie på Cibus, akkurat nå kurs ca. 151-152 SEK. Det kan være betinget av en funksjon av forventninger til fremtiden x aksjens kvalitet? Eller alt mulig annet. Vurder selv! Cibus har et par forskjellige kursmål (Nordea og Pareto) i nivået 170-180 SEK for øyeblikket. Sikkert også andre. Det kan endre seg. Det vet alle. For å nærme seg de 170-180 (bare for å holde fast i dem) så kan det vel bli nødvendig å se på fremtiden for Cibus med alle de variablene som er der. Jeg vet naturligvis ikke hvordan førnevnte analytikeres regnestykker ser ut? For noen måneder siden leste jeg at analytikerne mente at det var kritisk for Cibus og dens aksjekurs, at det kommer i gang nye eiendomsoppkjøp for å få økt kontantstrøm og dermed stigende utbytter. Jeg forstår modellen, men er delvis uenig i den for øyeblikket (hvis ikke det skjer kontrollert i de riktige markedene – men de er subjektive!), forstått dithen at det ikke er et must for å se en stabil aksjekursutvikling. Jeg forstår at eiendomsselskaper kan/bør arbeide med gjeld av flere årsaker, men la meg utdype. • Samlet er jeg positiv til eiendomssegmentet pga. leietakertypen/leietakersikkerhet (matvarer) • Det er høy utleieprosent for tiden. • Det er 99% inflasjonsbundne leiekontrakter (KPI) • Det er 98% rente-hedget-finansiering • Gjennomsnittsrenten er 4% - med en utløps-fastrentemiks på flere år (mener vi ligger på ca. 2,5 år) • Det er en rentedekningsgrad på 2,4 (driften dekker rentene 2,4 ganger) (det er helt OK bransjemessig) Det er masse andre tall å se på i kvartalsrapporten. Cibus-rapporter er flotte, men tunge å fordøye :-) Så er det noen operasjonelle effekter hos Cibus. Jeg anser leieinntektene som konsoliderte. Jeg ser bort fra administrasjons- og eventuelle kjøpskostnader. Så blir finansieringen og rentene interessante (se eventuelt på side 21 i kvartalsrapporten) Uten at jeg har 100% oversikt eller innsyn i den totale helheten, så er det per rapportdatoen opplyst at 2% av gjelden er med åpen risiko mot markedet. 55% av gjelden har renteswapper, 28% er med rentetak. Og 15% med fast rente. Kan tallene være bedre eller verre, sikkert, jeg synes det er flotte tall. Det betyr at de har "låst" renten fast via swapper for å unngå store overraskelser i driften. Når markedsrenten stiger (hvilket den kanskje vil gjøre), så blir verdien av disse renteswappene teknisk sett mer verdt (hvilket ses som en urealisert positiv verdiregulering i regnskapet), men det er ikke penger de får i hånden til utbytte. Disse renteswappene beskytter Cibus mot de verste stigningene, men det er fortsatt en høyere rente enn de betalte for få år tilbake. Selv om de er ”godt” dekket, har Cibus selv opplyst at en stigning i markedsrentene fortsatt vil ha en negativ effekt. Se side 20, hvor man kan se en følsomhetsanalyse ift. renteutviklingen. Cibus taper altså fortsatt ”noe” på stigende renter (hvis det er det vi skal ha i større stil og lenger frem), bare langt mindre enn hvis de ikke hadde hatt swapper. Det er en slags forsikring for at renteutgiftene ikke løper helt løpsk og at utbyttene eventuelt må justeres. Noe som slett ikke passer inn i min Cibus-business case :-) Men som alltid, dreier det seg om å plassere seg ift. fremtiden og endrede rentemarkeder. Kanskje kommer rentene ned igjen? Kanskje ikke foreløpig? Enhver kan lage sitt eget ”timede” gjett.- ·for 1 døgn sidenDel 2 - pga. plassbegrensninger fra Nordnetplattformen. Hva skjer hvis rentene begynner å falle igjen ift. renteswapene? Kort sagt det motsatte og regnskapseffektene kan bli negative, men fallende renter har historisk vist seg å utløse en negativ korrelasjon, dvs. at når rentene faller, så stiger eiendommenes verdi ofte mer enn renteendringseffekten egentlig betinger fordi Cibus' eiendomsportefølje er mange ganger større enn swap-beløpet, så vil nettoeffekten på egenkapitalen nesten alltid være positiv.. Men det er naturligvis umulig å vite noe om i det konkrete tilfellet. Så vurder selv!! Hvis rentene faller senere, vil Cibus se "styggere" ut i det offisielle regnskapet pga. urealiserte verditap på swaper, og de vil være låst fast på en relativt høy renteutgift, mens konkurrentaksjer med variabel gjeld får det billigere :-) Til gjengjeld gir dette Cibus større stabilitet, da de kjenner sine presise renteutgifter flere år frem uansett evt. ny markedsuro. Hva enn måtte komme. Så det blir et spørsmål om hvor flott Cibus' ledelse håndterer å plassere seg finansielt ift. rentemarkedet og lesningen av det. Noe de hittil har klart flott, etter min vurdering. Som alle vet er det dog vanskelig å spå om fremtidens renter... Om Cibus akkurat nå prissettes mer med tanke på rentemarkedet nå her eller ift. fremtiden (1-2 år kanskje) for driften (og fremtidens rentemarked) kan jeg ikke avgjøre, men hvis rentene faller så , faller investorers avkastningskrav normalt også. Da en eiendoms verdi ofte, av mange, beregnes som leieinntekt/avkastningskrav, vil et lavere avkastningskrav "automatisk" sende eiendomsverdien (aksjekursen, alt annet likt) opp, naturligvis med mindre Cibus er rammet av markeds-/aksjemarkedsrelaterte problemstillinger på et gitt tidspunkt. For meg er aksjens kursutvikling litt sekundær, ift. utbyttesikkerheten og utbyttebeløpene, som jeg anvender som motor til ytterligere løpende oppkjøp i Cibus og andre utbytteaksjer. Jeg vurderer følgende scenarier ift. Cibus' renteaspekt, Stigende renter, lett til alm. motvind, som alle kjenner. Hvis renteutgiftene faller, som er det scenariet jeg håper på de kommende måneder/år, men jeg er naturligvis forberedt på en miks av faktorer som påvirker. Når Cibus skal reforhandle eller tegne nye evt. swaper i et marked med lavere renter, har det en direkte og merkbar effekt på deres EPS (inntjening per aksje) – altså de pengene som er tilbake til å betale utbytte med. Hver krone spart i rente går nesten direkte videre til EPS, hvilket gir Cibus teoretisk mulighet for enten å øke utbyttet eller reinvestere beløp i nye eiendommer. Cibus er kanskje kjent og kanskje elsket av mange for sitt stabile månedsutbytte? Ved å lykkes med å tegne nye swaper i et fallende rentemarked kan de "låse" sine finansieringskostnader fast på et lavt/lavere nivå flere år frem? (kanskje typisk 3-5/7 år) Dette gjør deres EPS ekstremt forutsigbar og vi kommer inn i et kortsiktig obligasjonslignende scenario, så investorer vet mer presist hva renteutgiften er, hvilket også fjerner "mer eller mindre" usikkerhet om hvorvidt utbyttet skal senkes i fremtiden. Det er en ytterligere "kanskje" "skjult" vekstmotor i et fallende rentescenario, nemlig at de siste årene med høy inflasjon har vært positive for Cibus' leieinntekter (fordi de er indeksregulerte). Hvis renten nå faller, mens de høye leieinntektene består (fordi prisene sjelden faller tilbake – de stiger bare langsommere) (det kan dog bli snakk om reforhandling av leiekontrakter på lavere nivåer!), så oppstår det en potensielt positiv saks/situasjon for Cibus. Inntektene har gått/går opp, men renteutgiftene begynner nå å gå ned. Dette gir formentlig en stigende EPS? Alt annet likt. Så må aksjemarkedet avgjøre hvilken effekt det skal ha på kursen. Så hvis Cibus holder sine takter kan jeg ikke se annet enn at det ser fornuftig ut fremover. Men det er naturligvis mitt partsinnlegg. Vurder selv Cibus' situasjon og markedet pt. Og hvor lang eller kortsiktig man skal vurdere aksjen. Jeg er lang i aksjen. NB: Alt for øvrig med forbehold for feil, feilvurderinger, misforståelser, utelatelser mv.
- ·8. maiVil IKKE ha den under 150! Vanskelig å nå 150 OG BLI DER, et tydelig svakhetstegn. Bare utbyttet ikke trekkes inn a la SBB som raser sammen fullstendig nå!!!
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Nordnet Social og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
2026 Q1-rapport
14 dager siden
‧34min
0,07 EUR/aksje
Ex-dag 26. mai
6,55%Direkteavkastning
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Forum
Bli med i samtalen på Nordnet Social
Logg inn
- ·for 23 t siden · EndretEUR ser ut til å være på oppgang nå. Ville bety høyere utbytter fra Cibus. I SEK altså 👍
- ·for 1 døgn sidenTenk at undertegnede har betalt OVER 200 for denne! Helt vilt hvor mye den har sunket! Utbytte hver måned kan ikke på laaaaaange veier kompensere!
- ·for 1 døgn sidenDet er et antall måter å vurdere Cibus på, både nå og fremover. Det er valgfrihet. Men hvis jeg ser litt ovenfra helikopteret og ser situasjonen litt bredspektret og fra en synsvinkel, så vurderer jeg følgende, men husk å vurdere selv: Alt for øvrig med forbehold om feil m.m. Hvis man ser i den seneste kvartalsrapporten, så kan man se at Cibus selv angir en EPRA NRV (Flere steder i rapporten) (tallet er et av flere nøkkeltall, som anvendes bredt for eiendomsselskaper, som antas ikke å selge sine eiendommer) på 13 €. Omregnet til svenske kroner tilsvarer EPRA ved dagskursen (ca. 10,80 EURSEK) ca. 140 SEK pluss/minus. Tallet omtales ofte som substansverdien. Så vi handler nå med en premie på Cibus, akkurat nå kurs ca. 151-152 SEK. Det kan være betinget av en funksjon av forventninger til fremtiden x aksjens kvalitet? Eller alt mulig annet. Vurder selv! Cibus har et par forskjellige kursmål (Nordea og Pareto) i nivået 170-180 SEK for øyeblikket. Sikkert også andre. Det kan endre seg. Det vet alle. For å nærme seg de 170-180 (bare for å holde fast i dem) så kan det vel bli nødvendig å se på fremtiden for Cibus med alle de variablene som er der. Jeg vet naturligvis ikke hvordan førnevnte analytikeres regnestykker ser ut? For noen måneder siden leste jeg at analytikerne mente at det var kritisk for Cibus og dens aksjekurs, at det kommer i gang nye eiendomsoppkjøp for å få økt kontantstrøm og dermed stigende utbytter. Jeg forstår modellen, men er delvis uenig i den for øyeblikket (hvis ikke det skjer kontrollert i de riktige markedene – men de er subjektive!), forstått dithen at det ikke er et must for å se en stabil aksjekursutvikling. Jeg forstår at eiendomsselskaper kan/bør arbeide med gjeld av flere årsaker, men la meg utdype. • Samlet er jeg positiv til eiendomssegmentet pga. leietakertypen/leietakersikkerhet (matvarer) • Det er høy utleieprosent for tiden. • Det er 99% inflasjonsbundne leiekontrakter (KPI) • Det er 98% rente-hedget-finansiering • Gjennomsnittsrenten er 4% - med en utløps-fastrentemiks på flere år (mener vi ligger på ca. 2,5 år) • Det er en rentedekningsgrad på 2,4 (driften dekker rentene 2,4 ganger) (det er helt OK bransjemessig) Det er masse andre tall å se på i kvartalsrapporten. Cibus-rapporter er flotte, men tunge å fordøye :-) Så er det noen operasjonelle effekter hos Cibus. Jeg anser leieinntektene som konsoliderte. Jeg ser bort fra administrasjons- og eventuelle kjøpskostnader. Så blir finansieringen og rentene interessante (se eventuelt på side 21 i kvartalsrapporten) Uten at jeg har 100% oversikt eller innsyn i den totale helheten, så er det per rapportdatoen opplyst at 2% av gjelden er med åpen risiko mot markedet. 55% av gjelden har renteswapper, 28% er med rentetak. Og 15% med fast rente. Kan tallene være bedre eller verre, sikkert, jeg synes det er flotte tall. Det betyr at de har "låst" renten fast via swapper for å unngå store overraskelser i driften. Når markedsrenten stiger (hvilket den kanskje vil gjøre), så blir verdien av disse renteswappene teknisk sett mer verdt (hvilket ses som en urealisert positiv verdiregulering i regnskapet), men det er ikke penger de får i hånden til utbytte. Disse renteswappene beskytter Cibus mot de verste stigningene, men det er fortsatt en høyere rente enn de betalte for få år tilbake. Selv om de er ”godt” dekket, har Cibus selv opplyst at en stigning i markedsrentene fortsatt vil ha en negativ effekt. Se side 20, hvor man kan se en følsomhetsanalyse ift. renteutviklingen. Cibus taper altså fortsatt ”noe” på stigende renter (hvis det er det vi skal ha i større stil og lenger frem), bare langt mindre enn hvis de ikke hadde hatt swapper. Det er en slags forsikring for at renteutgiftene ikke løper helt løpsk og at utbyttene eventuelt må justeres. Noe som slett ikke passer inn i min Cibus-business case :-) Men som alltid, dreier det seg om å plassere seg ift. fremtiden og endrede rentemarkeder. Kanskje kommer rentene ned igjen? Kanskje ikke foreløpig? Enhver kan lage sitt eget ”timede” gjett.
- ·for 1 døgn sidenDel 2 - pga. plassbegrensninger fra Nordnetplattformen. Hva skjer hvis rentene begynner å falle igjen ift. renteswapene? Kort sagt det motsatte og regnskapseffektene kan bli negative, men fallende renter har historisk vist seg å utløse en negativ korrelasjon, dvs. at når rentene faller, så stiger eiendommenes verdi ofte mer enn renteendringseffekten egentlig betinger fordi Cibus' eiendomsportefølje er mange ganger større enn swap-beløpet, så vil nettoeffekten på egenkapitalen nesten alltid være positiv.. Men det er naturligvis umulig å vite noe om i det konkrete tilfellet. Så vurder selv!! Hvis rentene faller senere, vil Cibus se "styggere" ut i det offisielle regnskapet pga. urealiserte verditap på swaper, og de vil være låst fast på en relativt høy renteutgift, mens konkurrentaksjer med variabel gjeld får det billigere :-) Til gjengjeld gir dette Cibus større stabilitet, da de kjenner sine presise renteutgifter flere år frem uansett evt. ny markedsuro. Hva enn måtte komme. Så det blir et spørsmål om hvor flott Cibus' ledelse håndterer å plassere seg finansielt ift. rentemarkedet og lesningen av det. Noe de hittil har klart flott, etter min vurdering. Som alle vet er det dog vanskelig å spå om fremtidens renter... Om Cibus akkurat nå prissettes mer med tanke på rentemarkedet nå her eller ift. fremtiden (1-2 år kanskje) for driften (og fremtidens rentemarked) kan jeg ikke avgjøre, men hvis rentene faller så , faller investorers avkastningskrav normalt også. Da en eiendoms verdi ofte, av mange, beregnes som leieinntekt/avkastningskrav, vil et lavere avkastningskrav "automatisk" sende eiendomsverdien (aksjekursen, alt annet likt) opp, naturligvis med mindre Cibus er rammet av markeds-/aksjemarkedsrelaterte problemstillinger på et gitt tidspunkt. For meg er aksjens kursutvikling litt sekundær, ift. utbyttesikkerheten og utbyttebeløpene, som jeg anvender som motor til ytterligere løpende oppkjøp i Cibus og andre utbytteaksjer. Jeg vurderer følgende scenarier ift. Cibus' renteaspekt, Stigende renter, lett til alm. motvind, som alle kjenner. Hvis renteutgiftene faller, som er det scenariet jeg håper på de kommende måneder/år, men jeg er naturligvis forberedt på en miks av faktorer som påvirker. Når Cibus skal reforhandle eller tegne nye evt. swaper i et marked med lavere renter, har det en direkte og merkbar effekt på deres EPS (inntjening per aksje) – altså de pengene som er tilbake til å betale utbytte med. Hver krone spart i rente går nesten direkte videre til EPS, hvilket gir Cibus teoretisk mulighet for enten å øke utbyttet eller reinvestere beløp i nye eiendommer. Cibus er kanskje kjent og kanskje elsket av mange for sitt stabile månedsutbytte? Ved å lykkes med å tegne nye swaper i et fallende rentemarked kan de "låse" sine finansieringskostnader fast på et lavt/lavere nivå flere år frem? (kanskje typisk 3-5/7 år) Dette gjør deres EPS ekstremt forutsigbar og vi kommer inn i et kortsiktig obligasjonslignende scenario, så investorer vet mer presist hva renteutgiften er, hvilket også fjerner "mer eller mindre" usikkerhet om hvorvidt utbyttet skal senkes i fremtiden. Det er en ytterligere "kanskje" "skjult" vekstmotor i et fallende rentescenario, nemlig at de siste årene med høy inflasjon har vært positive for Cibus' leieinntekter (fordi de er indeksregulerte). Hvis renten nå faller, mens de høye leieinntektene består (fordi prisene sjelden faller tilbake – de stiger bare langsommere) (det kan dog bli snakk om reforhandling av leiekontrakter på lavere nivåer!), så oppstår det en potensielt positiv saks/situasjon for Cibus. Inntektene har gått/går opp, men renteutgiftene begynner nå å gå ned. Dette gir formentlig en stigende EPS? Alt annet likt. Så må aksjemarkedet avgjøre hvilken effekt det skal ha på kursen. Så hvis Cibus holder sine takter kan jeg ikke se annet enn at det ser fornuftig ut fremover. Men det er naturligvis mitt partsinnlegg. Vurder selv Cibus' situasjon og markedet pt. Og hvor lang eller kortsiktig man skal vurdere aksjen. Jeg er lang i aksjen. NB: Alt for øvrig med forbehold for feil, feilvurderinger, misforståelser, utelatelser mv.
- ·8. maiVil IKKE ha den under 150! Vanskelig å nå 150 OG BLI DER, et tydelig svakhetstegn. Bare utbyttet ikke trekkes inn a la SBB som raser sammen fullstendig nå!!!
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Nordnet Social og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Nasdaq Stockholm
Antall
Kjøp
-
Selg
Antall
-
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 3 | - | - | ||
| 38 | - | - | ||
| 652 | - | - | ||
| 10 | - | - | ||
| 82 | - | - |
Meglerstatistikk
Mest nettokjøp
| Megler | Kjøpt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 110 197 | 110 197 | 0 | 0 |
Mest nettosalg
| Megler | Kjøpt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 110 197 | 110 197 | 0 | 0 |
Kunder besøkte også
Selskapshendelser
Data hentes fra FactSet, Quartr| Kommende | |
|---|---|
2026 Q2-rapport 16. juli |
| Historisk | ||
|---|---|---|
2026 Q1-rapport 29. apr. | ||
2025 Q4-rapport 18. feb. | ||
2025 Q3-rapport 4. nov. 2025 | ||
2025 Q2-rapport 17. juli 2025 | ||
2025 Q1-rapport 23. apr. 2025 |
2026 Q1-rapport
14 dager siden
‧34min
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Selskapshendelser
Data hentes fra FactSet, Quartr| Kommende | |
|---|---|
2026 Q2-rapport 16. juli |
| Historisk | ||
|---|---|---|
2026 Q1-rapport 29. apr. | ||
2025 Q4-rapport 18. feb. | ||
2025 Q3-rapport 4. nov. 2025 | ||
2025 Q2-rapport 17. juli 2025 | ||
2025 Q1-rapport 23. apr. 2025 |
0,07 EUR/aksje
Ex-dag 26. mai
6,55%Direkteavkastning
Forum
Bli med i samtalen på Nordnet Social
Logg inn
- ·for 23 t siden · EndretEUR ser ut til å være på oppgang nå. Ville bety høyere utbytter fra Cibus. I SEK altså 👍
- ·for 1 døgn sidenTenk at undertegnede har betalt OVER 200 for denne! Helt vilt hvor mye den har sunket! Utbytte hver måned kan ikke på laaaaaange veier kompensere!
- ·for 1 døgn sidenDet er et antall måter å vurdere Cibus på, både nå og fremover. Det er valgfrihet. Men hvis jeg ser litt ovenfra helikopteret og ser situasjonen litt bredspektret og fra en synsvinkel, så vurderer jeg følgende, men husk å vurdere selv: Alt for øvrig med forbehold om feil m.m. Hvis man ser i den seneste kvartalsrapporten, så kan man se at Cibus selv angir en EPRA NRV (Flere steder i rapporten) (tallet er et av flere nøkkeltall, som anvendes bredt for eiendomsselskaper, som antas ikke å selge sine eiendommer) på 13 €. Omregnet til svenske kroner tilsvarer EPRA ved dagskursen (ca. 10,80 EURSEK) ca. 140 SEK pluss/minus. Tallet omtales ofte som substansverdien. Så vi handler nå med en premie på Cibus, akkurat nå kurs ca. 151-152 SEK. Det kan være betinget av en funksjon av forventninger til fremtiden x aksjens kvalitet? Eller alt mulig annet. Vurder selv! Cibus har et par forskjellige kursmål (Nordea og Pareto) i nivået 170-180 SEK for øyeblikket. Sikkert også andre. Det kan endre seg. Det vet alle. For å nærme seg de 170-180 (bare for å holde fast i dem) så kan det vel bli nødvendig å se på fremtiden for Cibus med alle de variablene som er der. Jeg vet naturligvis ikke hvordan førnevnte analytikeres regnestykker ser ut? For noen måneder siden leste jeg at analytikerne mente at det var kritisk for Cibus og dens aksjekurs, at det kommer i gang nye eiendomsoppkjøp for å få økt kontantstrøm og dermed stigende utbytter. Jeg forstår modellen, men er delvis uenig i den for øyeblikket (hvis ikke det skjer kontrollert i de riktige markedene – men de er subjektive!), forstått dithen at det ikke er et must for å se en stabil aksjekursutvikling. Jeg forstår at eiendomsselskaper kan/bør arbeide med gjeld av flere årsaker, men la meg utdype. • Samlet er jeg positiv til eiendomssegmentet pga. leietakertypen/leietakersikkerhet (matvarer) • Det er høy utleieprosent for tiden. • Det er 99% inflasjonsbundne leiekontrakter (KPI) • Det er 98% rente-hedget-finansiering • Gjennomsnittsrenten er 4% - med en utløps-fastrentemiks på flere år (mener vi ligger på ca. 2,5 år) • Det er en rentedekningsgrad på 2,4 (driften dekker rentene 2,4 ganger) (det er helt OK bransjemessig) Det er masse andre tall å se på i kvartalsrapporten. Cibus-rapporter er flotte, men tunge å fordøye :-) Så er det noen operasjonelle effekter hos Cibus. Jeg anser leieinntektene som konsoliderte. Jeg ser bort fra administrasjons- og eventuelle kjøpskostnader. Så blir finansieringen og rentene interessante (se eventuelt på side 21 i kvartalsrapporten) Uten at jeg har 100% oversikt eller innsyn i den totale helheten, så er det per rapportdatoen opplyst at 2% av gjelden er med åpen risiko mot markedet. 55% av gjelden har renteswapper, 28% er med rentetak. Og 15% med fast rente. Kan tallene være bedre eller verre, sikkert, jeg synes det er flotte tall. Det betyr at de har "låst" renten fast via swapper for å unngå store overraskelser i driften. Når markedsrenten stiger (hvilket den kanskje vil gjøre), så blir verdien av disse renteswappene teknisk sett mer verdt (hvilket ses som en urealisert positiv verdiregulering i regnskapet), men det er ikke penger de får i hånden til utbytte. Disse renteswappene beskytter Cibus mot de verste stigningene, men det er fortsatt en høyere rente enn de betalte for få år tilbake. Selv om de er ”godt” dekket, har Cibus selv opplyst at en stigning i markedsrentene fortsatt vil ha en negativ effekt. Se side 20, hvor man kan se en følsomhetsanalyse ift. renteutviklingen. Cibus taper altså fortsatt ”noe” på stigende renter (hvis det er det vi skal ha i større stil og lenger frem), bare langt mindre enn hvis de ikke hadde hatt swapper. Det er en slags forsikring for at renteutgiftene ikke løper helt løpsk og at utbyttene eventuelt må justeres. Noe som slett ikke passer inn i min Cibus-business case :-) Men som alltid, dreier det seg om å plassere seg ift. fremtiden og endrede rentemarkeder. Kanskje kommer rentene ned igjen? Kanskje ikke foreløpig? Enhver kan lage sitt eget ”timede” gjett.
- ·for 1 døgn sidenDel 2 - pga. plassbegrensninger fra Nordnetplattformen. Hva skjer hvis rentene begynner å falle igjen ift. renteswapene? Kort sagt det motsatte og regnskapseffektene kan bli negative, men fallende renter har historisk vist seg å utløse en negativ korrelasjon, dvs. at når rentene faller, så stiger eiendommenes verdi ofte mer enn renteendringseffekten egentlig betinger fordi Cibus' eiendomsportefølje er mange ganger større enn swap-beløpet, så vil nettoeffekten på egenkapitalen nesten alltid være positiv.. Men det er naturligvis umulig å vite noe om i det konkrete tilfellet. Så vurder selv!! Hvis rentene faller senere, vil Cibus se "styggere" ut i det offisielle regnskapet pga. urealiserte verditap på swaper, og de vil være låst fast på en relativt høy renteutgift, mens konkurrentaksjer med variabel gjeld får det billigere :-) Til gjengjeld gir dette Cibus større stabilitet, da de kjenner sine presise renteutgifter flere år frem uansett evt. ny markedsuro. Hva enn måtte komme. Så det blir et spørsmål om hvor flott Cibus' ledelse håndterer å plassere seg finansielt ift. rentemarkedet og lesningen av det. Noe de hittil har klart flott, etter min vurdering. Som alle vet er det dog vanskelig å spå om fremtidens renter... Om Cibus akkurat nå prissettes mer med tanke på rentemarkedet nå her eller ift. fremtiden (1-2 år kanskje) for driften (og fremtidens rentemarked) kan jeg ikke avgjøre, men hvis rentene faller så , faller investorers avkastningskrav normalt også. Da en eiendoms verdi ofte, av mange, beregnes som leieinntekt/avkastningskrav, vil et lavere avkastningskrav "automatisk" sende eiendomsverdien (aksjekursen, alt annet likt) opp, naturligvis med mindre Cibus er rammet av markeds-/aksjemarkedsrelaterte problemstillinger på et gitt tidspunkt. For meg er aksjens kursutvikling litt sekundær, ift. utbyttesikkerheten og utbyttebeløpene, som jeg anvender som motor til ytterligere løpende oppkjøp i Cibus og andre utbytteaksjer. Jeg vurderer følgende scenarier ift. Cibus' renteaspekt, Stigende renter, lett til alm. motvind, som alle kjenner. Hvis renteutgiftene faller, som er det scenariet jeg håper på de kommende måneder/år, men jeg er naturligvis forberedt på en miks av faktorer som påvirker. Når Cibus skal reforhandle eller tegne nye evt. swaper i et marked med lavere renter, har det en direkte og merkbar effekt på deres EPS (inntjening per aksje) – altså de pengene som er tilbake til å betale utbytte med. Hver krone spart i rente går nesten direkte videre til EPS, hvilket gir Cibus teoretisk mulighet for enten å øke utbyttet eller reinvestere beløp i nye eiendommer. Cibus er kanskje kjent og kanskje elsket av mange for sitt stabile månedsutbytte? Ved å lykkes med å tegne nye swaper i et fallende rentemarked kan de "låse" sine finansieringskostnader fast på et lavt/lavere nivå flere år frem? (kanskje typisk 3-5/7 år) Dette gjør deres EPS ekstremt forutsigbar og vi kommer inn i et kortsiktig obligasjonslignende scenario, så investorer vet mer presist hva renteutgiften er, hvilket også fjerner "mer eller mindre" usikkerhet om hvorvidt utbyttet skal senkes i fremtiden. Det er en ytterligere "kanskje" "skjult" vekstmotor i et fallende rentescenario, nemlig at de siste årene med høy inflasjon har vært positive for Cibus' leieinntekter (fordi de er indeksregulerte). Hvis renten nå faller, mens de høye leieinntektene består (fordi prisene sjelden faller tilbake – de stiger bare langsommere) (det kan dog bli snakk om reforhandling av leiekontrakter på lavere nivåer!), så oppstår det en potensielt positiv saks/situasjon for Cibus. Inntektene har gått/går opp, men renteutgiftene begynner nå å gå ned. Dette gir formentlig en stigende EPS? Alt annet likt. Så må aksjemarkedet avgjøre hvilken effekt det skal ha på kursen. Så hvis Cibus holder sine takter kan jeg ikke se annet enn at det ser fornuftig ut fremover. Men det er naturligvis mitt partsinnlegg. Vurder selv Cibus' situasjon og markedet pt. Og hvor lang eller kortsiktig man skal vurdere aksjen. Jeg er lang i aksjen. NB: Alt for øvrig med forbehold for feil, feilvurderinger, misforståelser, utelatelser mv.
- ·8. maiVil IKKE ha den under 150! Vanskelig å nå 150 OG BLI DER, et tydelig svakhetstegn. Bare utbyttet ikke trekkes inn a la SBB som raser sammen fullstendig nå!!!
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Nordnet Social og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Nasdaq Stockholm
Antall
Kjøp
-
Selg
Antall
-
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| 3 | - | - | ||
| 38 | - | - | ||
| 652 | - | - | ||
| 10 | - | - | ||
| 82 | - | - |
Meglerstatistikk
Mest nettokjøp
| Megler | Kjøpt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 110 197 | 110 197 | 0 | 0 |
Mest nettosalg
| Megler | Kjøpt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 110 197 | 110 197 | 0 | 0 |