Trumps “Big Beautiful Bill” i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 2 juli

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.51 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,2 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,3 % og USDNOK som er opp 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,3 prosent i snitt i går.
  • VIX indeksen – S&P 500 Volatility index, steg 0,1 poeng, til 16,8.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Las Vegas Sands Corp (8,9%), Wynn Resorts Ltd (8,9%), Builders FirstSource Inc (8,8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • The Williams Companies Inc. (-6,5%), Axon Enterprise Inc (-6,3%), Tesla Inc (-5,3%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte ned 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) falt 0,3 prosent i snitt.
  • VIX indeksen – EUROSTOXX 50 Volatility index flatt 0 poeng, til 17,7.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er uendret i snitt onsdag morgen.

Trumps “Big Beautiful Bill” ble stemt igjennom i Senatet i går, dog med minst mulig margin. Nå gjenstår det kun å få denne igjennom Representantenes hus. Hvorvidt budsjettforslaget vil tjene USA godt på lang sikt, er det store spørsmålet mange har stilt seg, gitt at det fører med seg en betydelig gjeldsøkning i en tid der betjening av eksisterende gjeld har nådd nye høyder. Aksjemarkedene, derimot, har ikke latt seg skremme. Men over tid vil gjeldsproblematikken måtte adresseres.

Regningen vokser

Budsjettforslaget innebærer en betydelig gjeldsøkning – og det i en tid hvor rentene er på sitt høyeste på flere tiår. Når betjeningen av eksisterende gjeld alene biter så hardt i statsbudsjettet, er det knapt plass til nye forpliktelser uten at noen til slutt må betale prisen. Og i praksis betyr det framtidige generasjoner, i form av høyere skatter, svakere velferd og redusert handlingsrom i neste krise.

USA har råd til å låne mer – for nå. Dollarens status som verdens reservevaluta og tilliten til amerikanske statsobligasjoner gir landet et unikt spillerom. Men det betyr ikke at dette rommet er evig.

Musk og Buffett advarer

Elon Musk – en av vår tids mest sentrale innovatører – har uttrykt sterk skepsis til budsjettforslaget. Han etterspør investeringer som faktisk styrker landets produktive evne, ikke kortsiktig pengebruk uten mål og mening.

Warren Buffett, kanskje verdens fremste kapitalallokator, har i årevis advart mot USAs voksende gjeldsbyrde. Når investorer av deres kaliber tar til orde, bør det ringe en bjelle – ikke fordi markedet nødvendigvis bryr seg i dag, men fordi markedet alltid våkner når det er for sent.

Markedet ser en annen vei

Aksjemarkedet, på sin side, lar seg ikke skremme. Så langt har investorene applaudert videre pengebruk, enten det er via skatteletter eller statsstøtte, men historien viser at ubalanser alltid får konsekvenser. Når gjelden blir for høy, må noen betale – enten gjennom inflasjon, renteøkninger, eller i verste fall, en tillitskrise.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 67,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,07 NOK; 9,47 SEK; 6,32 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 11,18 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,78 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,25).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,29 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3340,6 (3 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.