Tålmodighetens kunst i en rastløs verden

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 30 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.48 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,4 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 1,2 % og USDNOK som er opp 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Berkshire Hathaway Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,6 prosent i snitt i går.
  • VIX indeksen (S&P 500 Volatility index) falt 1 poeng, til 24,2.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • SBA Communications Corp (6,8%), Cadence Design Systems Inc (5,8%), Honeywell International Inc (5,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • NXP Semiconductors NV (-6,9%), Regeneron Pharmaceuticals Inc (-6,9%), Brown & Brown Inc (-6%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,4 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,5 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt 0,8 poeng, til 21,6.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er uendret i snitt onsdag morgen.

Stemningen på verdens børser har tatt seg betydelig opp de siste dagene, etter flere uker preget av nervøsitet, volatilitet og usikkerhet. Likevel er det en påminnelse om hvor raskt markedets psykologi kan skifte – og hvor lett det er å glemme at langsiktighet sjelden belønnes umiddelbart. Mange av verdens største børsindekser er fortsatt i korreksjonsmodus, mens andre vaker nær historiske toppnivåer. I denne uoversiktlige terrenget finnes det likevel konstant én pålitelig rettesnor: investorens karakter.

Et selskap som igjen har utmerket seg er Warren Buffetts Berkshire Hathaway. Aksjen er opp nesten 18 prosent hittil i år. For de som har fulgt Buffett over tid, er det ikke overraskende. Hans prestasjoner er ikke bare sterke i inneværende år – de er historiske. Mens S&P 500 i snitt har gitt omtrent 10 prosent årlig avkastning de siste 60 årene, har Buffett levert omtrent det dobbelte. Det krever ikke avansert matematikk for å forstå kraften i denne differansen når den får virke over et halvt århundre.

Jeg hadde selv gleden av å overvære Berkshire Hathaways 50-årsjubileum i 2015. Det var et møte preget av ydmykhet, visdom og ikke minst menneskelig varme – og jeg fikk hilse på både Buffett, Charlie Munger og Bill Gates. Men det som gjorde sterkest inntrykk, var ikke hvor rike disse menneskene er blitt – det var hvor konsistent de har tenkt, lært og handlet over tid. I en verden hvor vi konstant jager det nye, raske og spektakulære, står deres filosofi som et monument over det motsatte.

Buffetts oppskrift for suksess er tilsynelatende enkel: Les og lær litt hver dag. Tenk selv. Invester langsiktig. Vær tålmodig. Men dette er lettere sagt enn gjort. For å bli verdens beste investor må du ikke nødvendigvis være den smarteste i rommet – men du må være den mest tålmodige. Og her møter vi den virkelige utfordringen: Tålmodighet er ikke noe moderne mennesker er trent for.

Vi lever i en tid hvor vi måler suksess i kvartaler og søker bekreftelse på skjermen hvert minutt. Tålmodighetens verdi undervurderes systematisk, til tross for at det er nettopp den som – i investeringer som i livet – utgjør forskjellen over tid. Som Buffett selv har sagt: “The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient.”

Langsiktig investering handler i bunn og grunn om karakter. Å ofre tid til kontinuerlig læring, holde fast ved prinsipper i motvind, og være komfortabel med å gå mot strømmen. Det handler om å utvikle en tålmodighet som nesten trosser vår menneskelige natur.

Når Berkshire Hathaway igjen samler investorer fra hele verden denne helgen, er det ikke bare tall og selskaper som feires. Det er tankesettet. Filosofien. Og kanskje viktigst av alt – påminnelsen om at i et rastløst marked, er det de rolige som vinner til slutt.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 62,5 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,39 NOK; 9,65 SEK; 6,57 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,97 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,66 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,17).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,23 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3306,3 (4 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.