Svak nedgang på verdens børser

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – fredag 21 mars

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,7, 0,1]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.00 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,7 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er ned 0,5 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,2 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX-indeksen) endte på 19,8 poeng.
    • VIX >25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Darden Restaurants Inc (5,8%), Jabil Inc (3,1%), Charter Communications Inc (2,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Accenture PLC (-7,3%), Gartner Inc (-6,8%), Microchip Technology Inc (-6,5%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte ned -0,4 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -0,4 prosent i snitt.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -0,7 prosent i snitt fredag morgen.

Gevinstsikring i fokus

Mange europeiske investorer benyttet i går anledningen til å sikre gevinster i selskaper som har steget markant de siste ukene, ikke minst selskaper knyttet til forsvarsindustrien. Børsindeksene i regionen falt også noe, i likhet med de amerikanske. Stemningen i Asia, derimot, var mer blandet i natt, og dermed er det liten drahjelp å få derfra i dag. De neste ukene vil i stor grad handle om Trumps pågående tollkrig og amerikansk fredsmekling mellom Ukraina og Russland.

Trumps transaksjonelle stil betyr at tollkriger kan oppstå raskt og eskalere dramatisk, men like raskt avblåses dersom han føler at han har oppnådd noe. For investorer betyr dette at man må håndtere høy usikkerhet, men det gir også muligheter for dem som forstår hans «spill».

Trump kan oppnå en form for fred eller våpenhvile mellom Ukraina og Russland, fordi han vil være villig til å bruke høyt press og transaksjonelle insentiver overfor begge parter, inkludert økonomisk støtte, sanksjonslettelser og diplomatisk anerkjennelse. Spørsmålet er til hvilken pris, og hvor varig resultatet blir.

Viktige lærdommer

Usikkerhet er en konstant i markedet, men den kan gi rom for muligheter for de som forstår dynamikken og ikke lar seg lamme av frykt. Kortsiktige utslag må forstås i lys av langsiktige trender og prinsipper. Å la seg rive med av overskrifter uten å forstå de underliggende insentivene er sjelden lønnsomt. Over tid er det selskapenes evne til å vokse, tjene penger og skape verdi som gir avkastning. De som forsøker å time nyhetsstrømmer mister ofte helheten. De som i stedet forstår sammenhengen mellom politikk, økonomi og markedspsykologi, vil alltid ha et fortrinn.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 72,2 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,57 NOK; 10,16 SEK; 6,89 DKK og 0,92 EUR, mens 1 EUR koster: 11,4 NOK; 11 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,97 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,25).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,31 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3027,6 (1 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.