S&P 500 har steget syv av de siste ti handelsdagene

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 26 mars

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.45 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,1 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,5 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,4 % og USDNOK som er opp 0,4 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) endte flatt i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX-indeksen) endte på 17,1 poeng.
    • VIX >25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • International Paper Co (6,5%), Tesla Inc (3,5%), Freeport-McMoRan Inc (3,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • United Parcel Service Inc (-5,1%), Merck & Co Inc (-4,8%), Regeneron Pharmaceuticals Inc (-4,1%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,7 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte uendret i snitt.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,6 prosent i snitt onsdag morgen.

S&P 500 – verdens viktigste børsindeks – har steget syv av de siste ti handelsdagene. Etter en nedgang på rundt 6 prosent fra toppen, har indeksen de siste ukene svingt faretruende nær korreksjonsnivåer – definert som et fall på over 10 prosent fra tidligere toppnotering. Det gjenstår å se hvorvidt denne oppgangen er drevet av reell endring i de underliggende makroforholdene, eller om vi ser et klassisk bear market rally.

VIX-indeksen i fokus

VIX-indeksen, ofte omtalt som «fryktindeksen», har i samme periode falt fra 27,9 til 17,1. Dette er en betydelig nedgang, og det gir en indikasjon på at investorene igjen er mer komfortable med å ta risiko. Historisk har en VIX over 25 vært forbundet med markedsuro og høy usikkerhet, mens nivåer under 15 gjerne forbindes med stabilitet og optimisme.

Men det er viktig å merke seg at lav VIX ikke nødvendigvis betyr lav risiko. Den kan også reflektere en kortsiktig avtagende etterspørsel etter beskyttelse (opsjoner), samtidig som den underliggende usikkerheten fortsatt lurer i kulissene. Makrobildet – med geopolitisk uro, høye renter og usikker inflasjonsbane – tilsier fortsatt at risikoen er asymmetrisk: nedsiden kan være større enn oppsiden, i hvert fall på kort sikt.

DAX-indeksen i all-time high

Stemningen i Europa og Asia er imidlertid vesentlig bedre enn i USA. I Europa er en rekke børsindekser på eller nær all-time highs, deriblant tyske DAX-indeksen. Dette kan tyde på sterkere tillit til regionens økonomiske utsikter og en mer stabil risikovilje blant investorene. Også i Asia er stemningen blant investorene bedre, ikke minst i Hong Kong og Kina, som har gjort et aldri så lite comeback etter flere magre år.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 73,2 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,51 NOK; 10,05 SEK; 6,92 DKK og 0,93 EUR, mens 1 EUR koster: 11,3 NOK; 10,84 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,01 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,34).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,35 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3019,3 (1 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.