Snuoperasjon på Wall Street. Trumps forhandlingstil i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – tirsdag 4 februar

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,5, 0,3]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.08 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,5 % og USDNOK som er opp 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc.

Wall Street

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -0,9 prosent i snitt i går.
• IDEXX Laboratories Inc (11,1%), Molina Healthcare Inc (4,8%), AbbVie Inc (3,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
• Moderna Inc (-7,3%), Franklin Resources Inc (-6,8%), FedEx Corp (-6,6%), endte på bunn.

De amerikanske børsindeksene hentet seg inn i sen handel etter å ha droppet markant fra start på grunn av Trumps tollambisjoner overfor landets tre største handelspartnere (Canada, Mexico og Kina). Snuoperasjonen på Wall Street kom etter meldinger om en 30 dagers utsettelse overfor både Mexico og Canada, mot at de to umiddelbart hever grensekontrollen for å minske flyten av ulovlige opioider til USA.

Overfor Kina derimot har ingen slik avtale blitt inngått, men Trump har signalisert samtaler med Kinas mektige leder senere i uken. Hvorvidt Trump har like stor “leverage” overfor den kinesiske presidenten som han tilsynelatende har overfor sine to nærmeste naboer, gjenstår å se.

Europa og Asia

• Eurostoxx 600 endte ned -0,9 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -1,3 prosent i snitt.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt tirsdag morgen.

Kina har et annet forhandlingsutgangspunkt enn Canada og Mexico. Mens Nord-Amerika er sterkt avhengig av å opprettholde gode handelsforhold med USA, har Kina langt større kapasitet til å tåle økonomiske tilbakeslag og spille et langsiktig spill. Tirsdagens melding om økningen i tollsatser på mellom 10 og 15 prosent på utvalgte amerikanske varer er en tydelig beskjed om at Kina ikke vil la seg presse like enkelt som USAs nærmeste naboer.

Spørsmålet fremover er om Trump vil kunne bruke sin forhandlingsstil – basert på maksimalt press – på samme måte mot Kina som han har gjort mot Mexico og Canada. Beijing har langt større økonomisk tyngde, og med Musk fanget mellom stormaktene kan Tesla paradoksalt nok bli en av de mest interessante brikkene i dette geopolitiske sjakkspillet.

Ovenfor Europa har Trump allerede oppnådd mye, uten engang å være i Det hvite hus. Europas forsvarsbudsjetter øker på grunn av Russlands aggresjon, ikke Trumps press, og usikkerheten rundt USAs støtte til Ukraina har tvunget europeiske ledere til å forberede seg på å ta større ansvar. Dette betyr at Trump kan la utviklingen spille seg ut naturlig og likevel ta æren for resultatene. Hans makt over Europa er derfor sterk, men ironisk nok trenger han kanskje ikke engang å bruke den aktivt – spillet beveger seg allerede i hans favør.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 75 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 11,41 NOK; 11,13 SEK; 7,24 DKK og 0,97 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11,46 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,27 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,57).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,45 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 2814,4 (All-time high).

Foruten ønsket om å stanse krigen i Ukraina presser Trump for for at Europa skal kjøpe mer amerikansk LNG, noe som potensielt kan få store økonomiske og geopolitiske konsekvenser. Fraktindustrien for LNG kan dra nytte av dette, mens europeiske olje- og gassprodusenter risikerer marginpress og økt konkurranse fra billigere amerikansk gass. Samtidig gir dette USA større politisk innflytelse over Europas energipolitikk, mens Russlands posisjon i energimarkedet svekkes ytterligere.

En utfordring er ledetiden for økt LNG-transport fra USA til Europa, som avhenger av kapasiteten til eksportterminaler og tilgjengelige LNG-skip. Nye eksportprosjekter tar ofte flere år å utvikle, og med en allerede stram skipsflåte kan økt etterspørsel føre til logistiske flaskehalser. Spørsmålet fremover er hvor mye Europa er villig til å satse på amerikansk LNG – og hvilken pris de må betale, både økonomisk og strategisk.

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.