Markedets paradoksale ro

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 15 april

• Vi tror Oslo Børs åpner ned -0,3%, eller innenfor intervallet [-0,7, 0,1]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,5 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,3 % og USDNOK som er opp 0,1 %.

Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 1,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,8 poeng, til 18,4.*
    • Robinhood Markets Inc (10,4%), Micron Technology Inc (9,2%), Delta Air Lines Inc (6,9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Akamai Technologies Inc (-6,4%), APA Corp (US) (-6,2%), Wells Fargo & Co (-5,7%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,5 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 2,2 poeng, til 20,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

VIX-indeksen, både for S&P 500-indeksen og Euro Stoxx 50, har falt de siste dagene og er igjen innenfor intervallet som anses som mer normalt. At VIX-indeksen (ofte kalt “fryktindeksen”) faller til tross for et urolig nyhetsbilde, støtter teorien om effisiente markeder. Teorien postulerer at all tilgjengelig informasjon – inkludert risiko for krig, inflasjon og politisk skifte – allerede er priset inn i dagens kurser.

Når VIX faller, betyr det ikke nødvendigvis at faren for børsnedgang er over, men at investorene har “absorbert” støyen. De har justert sine forventninger og ser nå fremover. Spørsmålet blir da om markedet er genuint informert, eller om vi ser en form for kollektiv selvfornektelse. Historisk sett har markedet ofte rett i sine retningsvalg, men den “kollektive intelligensen” kan også i perioder preges av massesuggesjon eller undervurdering av geopolitisk risiko.

Fokuset blant mange investorer er rettet mot resultatsesongen for første kvartal. Skulle denne avvike vesentlig fra konsensus, vil naturlig nok aksjemarkedene påvrikes av det. Mens makroforhold og geopolitikk ofte styrer de store linjene og sentimentet, er det selskapenes inntjening som utgjør den fundamentale tyngdekraften i aksjemarkedet.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 95,6 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,43 NOK; 9,19 SEK; 6,34 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,1 NOK; 10,83 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,75 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,25).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,37 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4826,5 (12 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.