Roger Berntsen
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport – fredag 11 april.
- Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.
Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.03 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned -0,7 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,2 % og USDNOK som er ned -0,7 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.
Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.
Verdens aksjemarkeder
- De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -2,8 prosent i snitt i går.
- S&P 500 Volatility steg 7,1 poeng, til 40,7.
- Newmont Corporation (4,5%), Marketaxess Holdings Inc (3,5%), Erie Indemnity Co (3,2%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
- Charles River Laboratories International Inc (-28,1%), Carmax Inc (-17%), Monolithic Power Systems Inc (-13,7%), endte på bunn.
- Eurostoxx 600 endte opp 3,7 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 3,6 prosent i snitt.
- EUROSTOXX 50 Volatility index falt -8,8 poeng, til 37. VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme..
- De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -0,8 prosent i snitt fredag morgen.
Når verdens største økonomi utfordrer verden – og seg selv
En uke for historiebøkene er snart bak oss. En uke som startet på verst tenkelige vis – med børsfall verden over – som følge av nok en eskalering i Donald Trumps handelskrig mot nærmest alt og alle. Men så, onsdag kveld, kom en uventet helomvending. Handelskrigen ble plutselig satt på pause på 90 dager.
En pause på 90 dager er langt fra en løsning, men antyder en ny fase – og kanskje en ny tone. For selv Trumps USA kan ikke stå alene i en verden hvor økonomiene er dypt sammenvevd.
Makspress som strategi
Trump har lenge vært tro mot én forhandlingsstil: Å legge maksimalt press på motparten. Dette er klassisk “Art of the Deal”: start hardt, skap uro, og tving frem bevegelse. For mange velgere og tilhengere kan dette fremstå som handlekraft og styrke.
Men det fungerer ikke nødvendigvis like godt når motparten ikke er en konkurrent i et isolert marked, men snarere hele økonomiske blokker som EU eller Kina. Her risikerer man utilsiktede ringvirkninger – diplomatiske, økonomiske og geopolitiske.
Verdenshandelen er ikke et nullsumspill
Det kanskje mest fundamentale problemet med Trumps tilnærming er at han ser global handel som et nullsumspill – der én parts gevinst nødvendigvis betyr en annens tap. Men dette er en feilslutning. Verdenshandel bygger på gjensidig avhengighet, og USA er dypt integrert i globale verdikjeder.
Når Trump legger press på sine handelspartnere, er det verdt å merke seg hvem han faktisk går til angrep på: handelspartnere som til sammen utgjør om lag 75 prosent av global verdiskaping. USA selv står for rundt 25 prosent. Det er ikke nødvendigvis et regnestykke som gir forhandlingsmakt.
Den vise velger sine kamper med omhu
Det finnes et gammelt uttrykk: Den vise velger kampene man kan vinne. Det er ikke gitt at en handelskrig på flere fronter samtidig er en kamp USA kan gå seirende ut av – i hvert fall ikke uten betydelige kostnader.
De amerikanske børsene – som lenge har vært verdens dominerende – takket være multinasjonale teknologigiganter og innovasjonskraft – er også blant de første til å kjenne på konsekvensene av politisk usikkerhet. Når usikkerheten kommer fra egne rekker, fra Det hvite hus, blir presset internt større enn eksternt.
Et paradoks i Trumps strategi
Paradokset i Trumps strategi er slående: For å styrke amerikansk økonomi forsøker han å tvinge frem bedre handelsvilkår gjennom trusler og tollsatser. Men konsekvensene rammer i stor grad amerikanske forbrukere og næringsliv – og særlig de selskapene han ønsker å beskytte.
I sum kan det virke som det interne presset på Trump – fra velgere, bønder, næringsliv og aksjemarkedet – i realiteten er sterkere enn det presset han forsøker å legge på resten av verden. Det er kanskje nettopp det som førte til den plutselige helomvendingen denne uken.
Når fornuften seirer
Selv den mest uforutsigbare strategien møter til slutt realitetenes grenser. I en verden preget av gjensidig avhengighet og sårbare verdikjeder vil tillit, samarbeid og langsiktig forutsigbarhet alltid veie tyngre enn retorikk og maktdemonstrasjoner.
Pausen på 90 dager er kanskje ikke et gjennombrudd, men den er et pusterom. Et rom for refleksjon. Og for en mer balansert tilnærming til hvordan verdens største økonomi bør bruke sin innflytelse.
For i lengden er det ikke de som skriker høyest som vinner frem, men de som evner å bygge bro mellom interesser – og som forstår at global vekst og stabilitet først og fremst skapes sammen.
Med det ønsker jeg alle en riktig god helg. Jeg har hatt stor glede av å dele mine refleksjoner over kaoset med dere disse dagene – og det har vært en uke uten sidestykke også personlig, med hele seks TV-opptredener og ett radiointervju. En ny 7-dagers rekord for min egen del.
Renter, valuta og råvarer
- Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 63,1 dollar per fat.
- 1 USD koster i skrivende stund: 10,73 NOK; 9,77 SEK; 6,58 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 12,1 NOK; 11,06 SEK og 7,47 DKK.
- Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,83 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,45).
- De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,19 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
- Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3211,6 (All-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.
Få morgenrapportene sendt på e-post
Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.
