Monstertall fra Nvidia, men ikke nok til å løfte aksjekursen

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 26 februar

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.17 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,1 % og USDNOK som er ned 0,5 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 1,6 poeng, til 17,9.*
    • Axon Enterprise Inc (17,6%), Coinbase Global (13,5%), Super Micro Computer Inc (7,9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • GoDaddy Inc (-14,3%), First Solar Inc (-13,6%), CoStar Group Inc (-8,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,7 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 1 poeng, til 18,1.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Nvidia leverte sterke tall for 4. kvartal i går kveld. Likevel var reaksjonen i etterhandelen dempet. Aksjen endte mer eller mindre uendret etter at Jensen Huang hadde besvart analytikernes spørsmål.

Spørsmålene dreide seg blant annet om den generelle etterspørselen etter chips fra hyperscalers som Amazon, Microsoft, Alphabet og Tesla – aktører som samlet står for rundt 50 prosent av Nvidias inntektene. I tillegg ble den kraftige nedturen for softwareselskaper et tema.

Huang benyttet anledningen til å slå et slag for softwareselskapene. Det bidro imidlertid ikke til noen umiddelbar kursoppgang for disse. Tidligere har markedet gjerne lyttet når Nvidia-sjefen har omtalt andre selskaper og bransjer positivt, men denne gangen uteble effekten.

I motsetning til mange andre teknologiselskaper handles Nvidia fortsatt nær all-time high. Selskapet er i dag verdens klart største, mye takket være den sentrale rollen de spiller i AI og infrastrukturen teknologien er bygget på.

Samtidig er Nvidia fortsatt et syklisk selskap. Forskjellen nå er at posisjonen de har opparbeidet seg gjør at svært mange selskaper og industrier – direkte eller indirekte – er avhengige av dem. Hva som skal til for å bevare denne posisjonen, er det få som vet med sikkerhet. Jensen Huang er kanskje en av dem som har best forutsetninger for å klare det. Nvidia er fortsatt uerstattelig – men markedet priser nå varig dominans.

Det er for øvrig grunn til å følge med på det politiske presset mot hyperscalerne, Nvidias viktigste kunder. Dersom de i større grad må investere i egen kraftproduksjon for å forsyne datasentre med strøm, kan det få negative konsekvenser for Nvidia. Økte investeringer i energiinfrastruktur kan bety mindre kapital tilgjengelig til kjøp av chips.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 70,8 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,54 NOK; 9,02 SEK; 6,32 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,3 NOK; 10,66 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,47 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,04).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,28 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 5196,4 (6 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.