Markedene lot seg ikke skremme

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 5 januar

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,6%, eller innenfor intervallet [0,2, 1,0]%

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.15 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,2 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,7 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,6 % og USDNOK som er opp 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,5 prosent i snitt i fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,4 poeng, til 14,5.*
    • Sandisk Corp (15,9%), Micron Technology Inc (10,5%), Western Digital Corp (9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Applovin Corp (-8,2%), Gartner Inc (-6%), Palantir Technologies Inc (-5,6%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,7 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,5 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,5 poeng, til 15,2.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1,3 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Helgens dramatiske utvikling i Venezuela, der landets president og førstedame ble hentet ut og fraktet til USA, har tilsynelatende ikke satt spor etter seg i verken olje- eller finansmarkedene. Mandag var prisbevegelsene beskjedne, risikoviljen intakt og investorene videre på neste tema.

Det er ikke nødvendigvis uttrykk for likegyldighet, men for rasjonalitet. Venezuela står i dag for rundt én prosent av global oljeproduksjon. Potensialet i landets enorme oljereserver er velkjent, men markedene priser ikke muligheter – de priser faktisk tilbud. Så lenge produksjonen forblir lav og usikker, er det liten grunn til å reagere.

Samtidig illustrerer markedsreaksjonen et mer grunnleggende trekk ved dagens kapitalmarkeder: Geopolitisk uro taper i økende grad oppmerksomhet mot strukturelle vekstnarrativer. I Asia forble fokus rettet mot AI og selskapene som driver den teknologiske transformasjonen. Det er her investorene mener verdiskapingen vil skje – og det er hit kapitalen søker, uavhengig av politisk dramatikk i randsonene av verdensøkonomien.

Ifølge Trump skal amerikanske oljeselskaper bidra til å gjenreise Venezuelas oljeindustri gjennom betydelige investeringer. Skulle dette materialisere seg, kan landet på sikt få større betydning for energimarkedene. Men markedene har sett slike løfter før, og velger å vente på handling fremfor retorikk.

Det mest interessante er derfor ikke oljeaspektet, men den strategiske begrunnelsen. Trump har selv vært tydelig på at hovedmålet er å stanse narkotikastrømmen til USA. Venezuela fremstår dermed mer som et innenrikspolitisk prosjekt enn et energipolitisk. I et slikt lys er det nærliggende å spørre om dette er et enkeltstående tiltak – eller starten på noe mer. Colombia og Cuba er alledrede nevnt.

For investorer er konklusjonen todelt. På kort sikt fremstår markedets ro som fornuftig. På lengre sikt kan det være verdt å merke seg hvordan geopolitikk i økende grad brukes som verktøy for innenrikspolitikk.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 60,4 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,09 NOK; 9,25 SEK; 6,4 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,81 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,48 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,18).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,25 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4418,2 (3 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.