Roger Berntsen
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport – tirsdag 11 februar
- Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.
Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,2 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,2 % og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.
Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.
Wall Street
- De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,6 prosent i snitt i går.
- Super Micro Computer Inc (17,6%), Rockwell Automation Inc (12,6%), Western Digital Corp (7,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
- ON Semiconductor Corp (-8,2%), Incyte Corp (-7,9%), Bio-Techne Corp (-4%), endte på bunn.
Teknologigiganter i førersetet på Wall Street
Det var teknologigigantene som utmerket seg på Wall Street mandag, anført av Nvidia. Nvidia har for øvrig til gode å sette nye rekorder det siste halve året. Hvorvidt det er et tegn i tiden eller ikke, gjenstår å se. For øvrig er det de sykliske sektorene som har bidratt til børsoppgangen i USA i år, samt i resten av verden.
Teknologidominansen de siste årene har ført til svært høye verdsettelser i sektoren. Etter korreksjoner i mange av disse selskapene søker mange investorer avkastning i sektorer som fremdeles er prises til lavere multipler eller i starten av en ny vekstsyklus. Når rentetoppen nærmer seg eller er passert, har sykliske sektorer (industri, finans, råvarer) en tendens til å gjøre det bedre. Den globale gjenopphentingen i enkelte økonomier kan også bidra til at disse sektorene opplever økt kapitaltilstrømning.
Europa og Asia
- Eurostoxx 600 endte opp 0,6 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte relativt flatt i snitt.
- De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er lite endret i snitt tirsdag morgen.
Trump varsler nye tollsatser – men markedet lar seg ikke skremme.
Aksjemarkedene utenfor USA har gjort det sterkt i det siste, til tross for stadige trusler om tollsatser og lignende fra Trump. Historisk sett har slike proteksjonistiske signaler ofte skapt uro i markedene, men i dette tilfellet har investorer i stor grad sett ut til å ta det med fatning. Senest i går varslet Trump økte tollsatser på import av både stål og aluminium, med satser som etter planen skal gjelde fra 4. mars. Disse tiltakene er del av Trumps «America First»-strategi, som har som mål å beskytte amerikansk industri, men som også risikerer å utløse mottiltak fra andre land og eskalere handelskonflikter.
Trumps tilsynelatende harde linje overfor alt og alle må kanskje sees i sammenheng med hans stil som forretningsmann, hvor forhandlingsteknikk og skarp retorikk ofte er sentrale elementer. Han er kjent for sin rolle som en «dealmaker», og mange av utspillene hans kan tolkes som forhandlingsutspill snarere enn endelige beslutninger. Dette kan forklare hvorfor aksjemarkedet foreløpig ikke har reagert med den frykten man ellers kunne forvente i møte med proteksjonistiske tiltak. Investorene avventer kanskje og ser på dette som en del av et større spill om handelsbalanse og posisjonering i globale markeder.
Renter, valuta og råvarer
- Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 76,2 dollar per fat.
- 1 USD koster i skrivende stund: 11,21 NOK; 10,93 SEK; 7,24 DKK og 0,97 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 11,26 SEK og 7,46 DKK.
- Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,29 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,5).
- De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,44 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
- Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 2926,6 (All-time high).
Gull og aksjer i all-time high – Et sjeldent sammentreff.
Det er interessant å merke seg at gullprisen har steget til ny all-time high samtidig som flere aksjemarkeder rundt om i verden også har nådd rekordnivåer. Tradisjonelt ser vi ofte at gull beveger seg i motsatt retning av aksjemarkedet, men denne gangen går de hånd i hånd. Dette kan tyde på at vi står i en unik situasjon i markedet, der investorer søker både vekst og sikkerhet på samme tid.
Gull fungerer normalt som en forsikring mot økonomisk uro, men den siste tids prisstigning kan tolkes som en refleksjon av dypere underliggende usikkerhet – til tross for at aksjemarkedene viser styrke. Det kan være en indikasjon på at investorer ikke fullt ut stoler på den økonomiske veksten og ønsker å sikre seg mot potensielle sjokk, samtidig som de drar nytte av børsoppgangen.
Det er også mulig at dagens makroøkonomiske situasjon – med lav realrente, vedvarende inflasjonspress og geopolitisk spenning – har skapt et klima der både aksjer og gull kan stige samtidig. Dette kan være et tegn på en bredere kapitalflukt inn i reelle verdier, hvor investorer posisjonerer seg for ulike scenarier i tiden fremover.
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.
Få morgenrapportene sendt på e-post
Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.
