Makrotall i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 11 februar

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,5, 0,3]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.55 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,3 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,2 % og USDNOK som er ned 0,4 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,4 poeng, til 17,8.*
    • Datadog Inc (13,7%), Masco Corp (8,7%), Marriott International Inc (8,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • S&P Global Inc (-9,7%), Raymond James Financial Inc (-8,7%), Incyte Corp (-8,2%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,2 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,1 poeng, til 18.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,6 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

De siste ukene har markedet i stor grad vært drevet av resultatrapporter, geopolitikk og disrupsjoner innenfor teknologisektoren. Fremover kan imidlertid fokuset dreie tydeligere mot makrotallene – og særlig utviklingen i amerikansk økonomi.

I dag publiseres månedens viktigste makrotall: de amerikanske jobbtallene, US Nonfarm Payrolls. Rapporten gir en bred temperaturmåling på arbeidsmarkedet og påvirker direkte forventningene til renteutviklingen i USA. Markedet vil særlig følge med på sysselsettingsveksten, arbeidsledigheten og lønnsveksten – sistnevnte som en indikator på underliggende inflasjonspress.

Arbeidsmarkedet i verdens største økonomi har vist gradvise svakhetstegn det siste året. Denne utviklingen har bidratt til tre rentekutt i perioden, og forventningene til videre pengepolitikk er nå tett knyttet til om avmatningen fortsetter eller stabiliserer seg. Et svakere enn ventet tall kan styrke forventningene om ytterligere lettelser, mens et sterkere tall kan dempe rentekuttsforventningene og gi økt volatilitet i både aksje- og rentemarkedet. Markedet fremstår med andre ord sensitivt for avvik fra konsensus.

Samtidig som de kortsiktige svingningene i sysselsettingen får stor oppmerksomhet, vokser et mer strukturelt spørsmål frem: hvordan kunstig intelligens (AI) vil påvirke arbeidsmarkedet over tid. Effektene av teknologiske disrupsjoner materialiserer seg ofte gradvis, men kan på sikt få betydelig innvirkning på både produktivitet, sysselsettingsmønstre og lønnsdannelse.

Dagens tall kan bevege markedet på kort sikt. De mer langsiktige endringene i arbeidsmarkedet vil imidlertid avgjøre retningen over tid.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 69,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,48 NOK; 8,85 SEK; 6,27 DKK og 0,84 EUR, mens 1 EUR koster: 11,3 NOK; 10,55 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,46 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,15).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,32 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 5048,1 (8 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.