Kraftig børsfall i USA – setter tonen for Europa

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 31 mars

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,7%, eller innenfor intervallet [-1,1, -0,3]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.39 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 1,4 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er ned 0,7 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,3 % og USDNOK som er opp 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ungen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens børser

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -2,1 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX-indeksen) endte på 21,7 poeng.
    • VIX >25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • W R Berkley Corp (7,5%), Welltower Inc (2,3%), American Water Works Company Inc (2,2%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Lululemon Athletica Inc (-14,2%), ON Semiconductor Corp (-6,4%), DoorDash Inc (-5,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte ned -0,8 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -1,1 prosent i snitt.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -2,2 prosent i snitt mandag morgen.

Kraftig børsfall i USA – setter tonen for Europa

Wall Street opplevde en kraftig sell-off fredag, noe som har smittet over på de asiatiske børsene mandag. Med det er retningen satt for europeiske aksjemarkeder når de åpner kl. 09.00.

Handelsuro er igjen i fokus. President Trumps varslede tollkrig trer i kraft 2. april – om to dager – og ventes å dominere nyhetsbildet i tiden fremover. I helgen har Trump også skrudd opp presset mot både Russland og Iran. Russland kan, dersom landet ikke bidrar til en fredsavtale i Ukraina, vente seg kraftige økonomiske sanksjoner – særlig rettet mot oljeeksporten.

Samtidig er det verdt å merke seg at de europeiske børsene, ledet an av tyske DAX, har hatt en sterk start på året. Det står i kontrast til utviklingen i USA og Japan, hvor blant annet Nikkei 225 har hatt en svakere periode.

Markedet i korreksjonsmodus

Etter flere uker med økende nervøsitet og svakere sentiment har vi nådd det punktet der flere toneangivende aksjeindekser globalt formelt befinner seg i korreksjonsmodus – definert som et fall på over 10 prosent fra tidligere toppnivå. Men hva betyr dette egentlig, utover den tekniske definisjonen? Og hva kan vi lære av historien?

Rask nedtur – treg oppgang

Korreksjoner utvikler seg som oftest hurtig. Det handler ikke nødvendigvis om svake fundamentale forhold, men snarere om endrede forventninger, usikkerhet rundt fremtidig inntjening – og ren psykologi. Historiske data viser at markedet i gjennomsnitt bruker 2–3 ganger så lang tid på å hente seg inn som det bruker på å falle. Hvis en indeks faller 12 prosent på to måneder, er det ikke uvanlig at det tar fire til seks måneder å komme tilbake til gamle nivåer.

Historien som veiviser

Mangen ganger har markedet opplevd tilsvarende korreksjoner, deriblant i 2018, da S&P 500 falt nær 20 prosent i løpet av tre måneder. Den gang tok det seks måneder å hente seg tilbake. I 2015, da Kina bekymret markedet, falt indeksene raskt og brukte fire måneder på gjeninnhenting.

Korreksjoner føles ubehagelige – men er en naturlig og nødvendig del av markedets selvjusterende mekanisme. Det som avgjør hvor godt man navigerer slike perioder, er ikke evnen til å spå bunnen, men evnen til å forstå hva som skjer – og handle deretter. Korreksjoner er sjelden slutten – men heller en overgang.

Europeisk styrke – amerikansk svakhet

Et interessant poeng i dette bildet er at de europeiske børsene har klart seg overraskende godt så langt i år, med DAX-indeksen i Tyskland i tet. Dette i kontrast til amerikanske og japanske markeder, som er tyngre eksponert mot vekst- og teknologisektorer – segmenter som rammes hardere i tider med stigende renter og geopolitisk usikkerhet.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 72,5 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,49 NOK; 9,99 SEK; 6,88 DKK og 0,92 EUR, mens 1 EUR koster: 11,4 NOK; 10,82 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,86 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,21).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,37 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3111,9 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.