Roger Berntsen
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport – tirsdag 28 januar
- Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.
Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.58 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,8 % og USDNOK som er opp 0,6 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.
Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.
Wall Street
- De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -1,4 prosent i snitt i går.
Frykten for at en kinesisk nykommer (DeepSeek) skal sette en stopper for det amerikanske AI-toget, ledet av Microsofts OpenAI og andre store aktører, bidro til omfattende salgspress på alle typer selskaper innenfor denne industrien. Nvidia falt mer enn 15 prosent, et fall som i absolutte termer utgjorde 600 milliarder dollar og er det største i historien. Dette må imidlertid settes i sammenheng med selskapets eventyrlige opptur de siste årene.
Selskaper innenfor energi, og særlig kjernekraft, falt mest, da et av de store spørsmålene handler om hvor mye strøm som faktisk trengs for å drive infrastrukturen knyttet til generativ AI. DeepSeek hevder at de bruker kun en brøkdel av energien sammenlignet med de amerikanske aktørene, og at kvaliteten er den samme. Hvorvidt dette faktisk stemmer, vil bare tiden vise.
Til tross for Nvidias fall og salgspress i AI-sektoren, klarte det brede markedet seg relativt bra, noe som isolert sett er positivt. Både Meta, som er en av Nvidias største kunder, og Apple steg i verdi. Microsofts Satya Nadella, som står midt oppi denne stormen, la i går ut en tweet på X om Jevons paradoks for å forstå DeepSeeks påstand om redusert energibruk: Dersom deres teknologi virkelig er mer effektiv, kan det paradoksalt nok føre til økt bruk av AI-infrastruktur som helhet, da lavere kostnader og høyere tilgjengelighet ofte stimulerer etterspørselen.
Nasdaq-indeksen endte til slutt ned 3 prosent, mens Dow Jones-indeksen steg 0,7 prosent.
Vinnere/Tapere
- American Water Works Company Inc (6,8%), AT&T Inc (6,3%), HCA Holdings Inc (6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
- Vistra Corp (-28,3%), Arista Networks Inc (-22,4%), Ge Vernova Inc (-21,5%), endte på bunn.
Europa og Asia
- Eurostoxx 600 endte relativt flatt -0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -0,2 prosent i snitt.
- De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -0,3 prosent i snitt tirsdag morgen.
Frykten for DeepSeek kan være overdrevet, drevet av geopolitisk paranoia og markedets emosjonelle overreaksjoner. Historien viser at mange “revolusjonerende” nyheter ikke har endret spillereglene som forventet, og Nvidia samt andre amerikanske giganter har ressursene til å møte ny konkurranse. Samtidig kan DeepSeeks påstand om energieffektivitet presse hele AI-industrien til å tilpasse seg, og hvis Kina faktisk lykkes, kan det øke marginpresset og usikkerheten i sektoren.
Det er også verdt å merke seg at nyheten om DeepSeek kom rett før kinesisk nyttår og starten på Slangens år. 2025 er Slangens år – et år med fokus på selvrefleksjon og forvandling. Med en rekke børser i Asia, inkludert de kinesiske, stengt på onsdag, og med Kina som holder børsene lukket frem til neste uke, kan timingen av denne nyheten ha vært strategisk for å maksimere oppmerksomheten i Vesten, mens asiatisk kapital i stor grad står på sidelinjen. Dette legger et ekstra lag med kompleksitet til hvordan markedet reagerer på nyheten.
Renter, valuta og råvarer
- Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 77,4 dollar per fat.
- 1 USD koster i skrivende stund: 11,29 NOK; 10,99 SEK; 7,15 DKK og 0,96 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 11,47 SEK og 7,46 DKK.
- Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,22 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,55).
- De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,4 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
- Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 2741,5 (2 % fra all-time high).
I gårsdagens ekstreme bevegelser i aksjemarkedet spilte rentemarkedet en avgjørende rolle i å stabilisere situasjonen. Rentene falt i takt med de langsiktige inflasjonsforventningene. Lavere renter er gode nyheter for både verdensøkonomien og globale kapitalstrømmer, ettersom det reduserer finansieringskostnadene for selskaper og husholdninger. Med andre ord forholdt investorene seg samlet sett relativt rasjonelt i går.
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.
Få morgenrapportene sendt på e-post
Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.
