Kapitalen strømmet ut av USA i 1. kvartal – Europa ble vinneren

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – tirsdag 1 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,8%, eller innenfor intervallet [0,4, 1,2]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.48 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 1,3 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er opp 0,8 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,3 % og USDNOK som er ned 0,5 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,2 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX-indeksen) endte på 22,3 poeng.
    • VIX >25: Signaliserer frykt og usikkerhet.
    • VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Discover Financial Services (7,5%), Live Nation Entertainment Inc (4,4%), Fox Corp. Class B (4,3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Moderna Inc (-8,9%), Lululemon Athletica Inc (-3,4%), Charles River Laboratories International Inc (-3,2%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte ned -1,5 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -1,2 prosent i snitt.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,6 prosent i snitt tirsdag morgen.

De amerikanske børsene hentet seg inn mandag etter tunge fall fredag og tidligere på dagen. Gårsdagens handel markerte også siste børsdag i første kvartal – et kvartal preget av usikkerhet og uvanlige markedsdrivere.

Donald Trump ble innsatt som USAs 47. president 20. januar, og har siden raskt satt sitt preg på den økonomiske dagsordenen. I løpet av sine første måneder i Det hvite hus har han signert en rekke presidentordre, innført nye tollsatser mot flere land, erklært nasjonal nødssituasjon ved grensen mot Mexico, og lansert effektiviseringstiltak i departementet «DOGE» – ledet av Elon Musk. Samtidig har han uttrykt sterke ambisjoner om å megle fram en fredsløsning mellom Russland og Ukraina.

Markedene har reagert med tydelig skepsis. Nasdaq-indeksen har falt 10 prosent de siste tre månedene, og amerikanske aksjer generelt har hatt en tung start på året. Kapitalen har i stor grad søkt seg mot tryggere og mer stabile markeder utenfor USA.

I toppen finner vi Hang Seng-indeksen i Hongkong, opp hele 16 prosent i løpet av kvartalet. Også Europa har vist styrke: IBEX (Spania), DAX (Tyskland), OBX (Norge), PX1 (Frankrike) og OMXH25 (Finland) har steget mellom 4 og 13 prosent. Gullprisen, som ofte stiger i urolige tider, er opp nesten 20 prosent, mens oljeprisen er uendret.

Kapitalen kan raskt snu kurs

I et kvartal preget av usikkerhet har gull og europeiske børser styrket seg. Dette følger kjente mønstre fra tidligere perioder med geopolitisk uro, der edle metaller og «modne» markeder fremstår som trygge alternativer. Europa nyter i tillegg godt av lavere inflasjonspress, mer stabil pengepolitikk og en positiv effekt fra betydelig økt satsing på infrastruktur knyttet til forsvar.

Selv om dagens kapitalstrømmer peker bort fra USA, kan sentimentet raskt snu. I et marked drevet av både forventninger og følelser, er det ofte små signaler som utløser store bevegelser. Et tydeligere økonomisk veikart fra Trump, kombinert med sterke nøkkeltall fra amerikansk økonomi, kan gjenopprette investorenes tillit og trekke kapitalen tilbake over Atlanteren.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 74,9 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,49 NOK; 10,03 SEK; 6,89 DKK og 0,92 EUR, mens 1 EUR koster: 11,4 NOK; 10,86 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,89 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,2).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,38 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3145,9 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.