India fremstår som en «dark horse» i ny æra for global handel

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 2 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.22 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,9 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,7 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,6 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX-indeksen) endte på 21,8 poeng.
    • VIX >25: Signaliserer frykt og usikkerhet.
    • VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Vistra Corp (4,1%), Ralph Lauren Corp (3,7%), Tesla Inc (3,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Johnson & Johnson (-7,6%), Southwest Airlines Co (-5,9%), Warner Bros Discovery Inc (-4,8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 1,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) la på seg 0,8 prosent i snitt.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,2 prosent i snitt onsdag morgen.

I dag markerer Donald Trump det han selv omtaler som “Liberation Day” – dagen da USA formelt innfører omfattende tollbarrierer og gjengjeldelsestoll mot flere av landets største handelspartnere. Tiltaket, som har som hensikt å beskytte amerikansk næringsliv, kan også feile stort.

For deg som investor betyr dette økt volatilitet, særlig innen industrier som bil, teknologi, landbruk og forbruksvarer – sektorer spesielt sårbare for handelskonflikter. Men betyr økt toll virkelig økonomisk frigjøring, eller åpnes døren for stagnasjon og uro?

Paralleller fra historien – Smoot-Hawley (1930)

Vi behøver ikke lete lenge etter historiske paralleller. Smoot-Hawley-tollen i 1930 var et proteksjonistisk grep fra USA som endte i katastrofe. Global handel stupte med nesten to tredjedeler fra 1929 til 1933, og den store depresjonen ble både dypere og lengre. Mottiltak fra internasjonale handelspartnere førte til en handelskrig som gjorde krisen verre for alle parter.

Likevel førte denne krisen, på lengre sikt, til positive endringer i verdens handelsstruktur. Den la grunnlaget for etableringen av institusjoner som General Agreement on Tariffs and Trade (GATT) og senere Verdens handelsorganisasjon (WTO). Disse institusjonene skapte en sterkere og mer regelstyrt global økonomi, hvor handel kunne blomstre.

Kan krisen føre til en ny handelsorden?

Historien lærer oss at store handelskriser ofte resulterer i nye institusjoner og avtaler, som igjen gir grobunn for langsiktig økonomisk stabilitet og vekst. Derfor er det mulig at dagens aggressive tiltak fra Trump kan bane vei for etableringen av en ny, kanskje enda mer robust, global handelsstruktur. En slik ny orden vil imidlertid kreve omfattende politisk vilje og internasjonalt samarbeid – noe som kun kan vokse frem etter en periode med usikkerhet og økonomiske utfordringer.

Mulige vinnere og tapere

Hvis en ny global handelsorden vokser frem fra dagens konflikter, er det flere potensielle vinnere:

• USA: Økt innenlandsk produksjon og redusert handelsunderskudd kan gi landet sterkere økonomisk fundament på sikt.
• Europa: Kan posisjonere seg som en selvstendig handelsblokk med nye avtaler både internt og med fremvoksende markeder.
• Kina: Til tross for utfordringer, kan Kinas sterke produksjonsbase finne nye markeder i Asia og Afrika, der økonomisk vekst er sterk.
• India: Fremstår som en «dark horse» med potensial til å utnytte uroen til å bygge seg opp som et nytt globalt senter for produksjon og teknologi.

Kort sagt, mens dagens “Liberation Day” på kort sikt øker usikkerheten for investorer, kan den langsiktige effekten være en transformasjon av den globale handelsstrukturen, hvor nye vinnere trer frem og verdensøkonomien igjen finner en ny stabilitet.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 74,5 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,45 NOK; 10 SEK; 6,91 DKK og 0,93 EUR, mens 1 EUR koster: 11,3 NOK; 10,8 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,91 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,19).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,33 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3125,5 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.