Høstmånedene står nå for tur

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 1 september

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,5, 0,3]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.52 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er uendret siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,5 % og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,6 prosent i snitt fredag
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,9 poeng, til 15,4.*
    • Autodesk Inc (9,1%), Cooper Companies Inc (4,4%), J M Smucker Co (3,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
      • Dell Technologies Inc (-8,9%), Ulta Beauty Inc (-7,1%), Oracle Corp (-5,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,6 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,5 poeng, til 17,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,2 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Høstmånedene står nå for tur, en periode som historisk har vist seg å være mer volatil og usikker kursmessig enn de øvrige årstidene. September og oktober har ofte vært månedene hvor større korreksjoner har funnet sted, noe som gjør at mange investorer går inn i denne perioden med ekstra varsomhet. Hvorvidt dette mønsteret vil gjøre seg gjeldende i år, gjenstår å se.

Sommermånedene leverte betydelig børsoppgang globalt, til tross for vedvarende geopolitisk usikkerhet og et krevende makroøkonomisk bakteppe. Det minner oss om at markedet ikke lar seg styre av enkelthendelser, men snarere av helheten i tre sentrale drivere: selskapsinntjening, vekstutsikter og rentenivå.

Når disse tre faktorene beveger seg i riktig retning samtidig, skapes et sterkt fundament for videre oppgang. Likevel er det nettopp høstens historiske volatilitet som gjør det viktig å balansere optimismen med risikostyring.

For investorer betyr dette at de neste månedene kan by på både muligheter og fallgruver:

• Kortsiktige investorer bør være forberedt på høyere svingninger og utnytte eventuelle korreksjoner.
• Langsiktige investorer bør minne seg selv på at inntjening og vekst er de avgjørende driverne – og holde fokus på kvalitetsselskaper med robuste marginer og sterk balanse.
• Rentefølsomme sektorer som teknologi og eiendom vil fortsatt reagere kraftig på signaler fra sentralbankene.

Det store spørsmålet fremover er derfor ikke om markedet blir volatilt – det blir det sannsynligvis – men om de underliggende positive trendene i inntjening, vekst og renter holder stand. Dersom de gjør det, kan høstmånedene bli mindre skremmende enn mange frykter.

De amerikanske børsene holder for øvrig stengt i dag grunnet Labor Day. Det betyr lavere omsetning og aktivitet i de internasjonale markedene, ettersom fraværet av USA ofte demper handelsvolumene globalt. Investorene vil derfor rette blikket mot Europa og Asia for eventuelle impulser før Wall Street åpner igjen i morgen.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 67,2 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,05 NOK; 9,45 SEK; 6,38 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 11,07 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,62 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,23).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,41 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3474,9 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.