Frykten vender forsiktig tilbake

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 6 november

• Vi tror Oslo Børs åpner flatt, eller innenfor intervallet [-0,4, 0,4]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.05 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er uendret siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,6 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 1 poeng, til 18.*
    • Solstice Advanced Materials Inc (10,7%), Seagate Technology Holdings PLC (10,1%), Micron Technology Inc (8,9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Zimmer Biomet Holdings Inc (-15,1%), Super Micro Computer Inc (-11,3%), Live Nation Entertainment Inc (-10,6%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,7 poeng, til 17,9.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Etter en vanskelig start på børsuken – den første i november – hentet flere toneangivende indekser noe av det tapte onsdag. Volatiliteten har likevel tiltatt den siste tiden, særlig innenfor AI-sektoren, der forventningene fortsatt ligger høyt og marginen for skuffelser blir stadig mindre.

Usikkerheten kan måles på flere måter, men VIX-indeksen er fortsatt den mest brukte markøren. Nivåer over 25 indikerer frykt, mens verdier under 15 signaliserer det motsatte. Den amerikanske VIX-en har de siste dagene vaket rundt 20, men kommer fra nivåer nær 15 – et tydelig tegn på at investorene igjen er villige til å betale for beskyttelse.

Også den europeiske VIX-en har beveget seg i samme retning. Når usikkerheten stiger parallelt på begge sider av Atlanteren, speiler det ikke nødvendigvis svakere økonomiske utsikter – men en global risikovilje i endring.

Økende VIX er ikke nødvendigvis et varsko om børsfall. Indeksen stiger når investorer kjøper opsjoner for å sikre seg mot svingninger, og faller når de dropper sikringen. Den er derfor mer et uttrykk for markedspsykologi enn for faktiske utslag i realøkonomien.

Akkurat nå er frykten tematisk, ikke systemisk. AI og teknologi er under press, mens mange tradisjonelle sektorer holder stand. Det gir et bilde av et marked som forsøker å finne ny likevekt etter en periode med overopphetede forventninger.

For investorer betyr det at det fortsatt finnes rom for selektivt kjøp – spesielt i kvalitetsaksjer som har blitt dratt med ned av sektoruro. Moderat økende volatilitet kan være en påminnelse om at markedet vender tilbake til mer realistiske prisinger.

Norges Bank og Bank of England avholder rentemøter i dag, noe som potensielt kan bidra til bevegelser, dog hovedsakelig i valutamarkedet. Norges Bank er ventet å holde styringsrenten i ro.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 63,7 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,2 NOK; 9,55 SEK; 6,49 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,63 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,15).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,3 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3986,9 (9 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.