De nordiske børsene: En verden i miniatyr

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 28 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,5%, eller innenfor intervallet [0,1, 0,9]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.47 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,6 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,2 % og USDNOK som er opp 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc., Berkshire Hathaway Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,5 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index falt 1,6 poeng, til 24,8.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Charter Communications Inc (11,4%), Tesla Inc (9,8%), VeriSign, Inc (8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Erie Indemnity Co (-11,5%), T-Mobile US Inc (-11,2%), Aon PLC (-8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,4 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,3 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt -1,4 poeng, til 22.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt mandag morgen.

Resultatsesongen når sitt høydepunkt denne uken med over 180 selskaper i S&P 500 som legger frem sine tall for 1. kvartal, inkludert flere av verdens mest innflytelsesrike selskaper (Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Visa, Coca-Cola, Eli Lilly og Berkshire Hathaway). I tillegg slippes det viktige markrotall fra USA de neste dagene (BNP, KPI, Nonfarm Payrolls), som sammen vil gi innsikt i den økonomiske helsetilstanden midt i pågående handelskonflikter og inflasjonspress.

De nordiske børsene in the spotlight

Når verdensøkonomien vakler, søker mange investorer mot de store markedene for trygghet. I skyggen av disse kolossene finnes imidlertid en gruppe børser som, samlet sett, gir et mer komplett bilde av den globale økonomiens viktigste drivkrefter. De nordiske børsene – i Stockholm, Oslo, København og Helsinki – fremstår i dag som en verden i miniatyr. Ikke i størrelse, men i mangfold, kvalitet og robusthet.

I motsetning til mange andre regioner, hvor én sektor gjerne dominerer fullstendig, har de nordiske børsene utviklet seg til å reflektere en sjeldent balansert økonomisk struktur. I Stockholm finner vi en kombinasjon av avansert industri, teknologisk innovasjon og sterke finansmiljøer. Oslo, derimot, har bygd sin styrke på naturressurser, shipping og energi, sektorer som historisk har vist seg særlig motstandsdyktige i perioder med inflasjon, geopolitisk uro og ressursknapphet. København markerer seg som et globalt sentrum for helse, bioteknologi og fornybar energi, mens Helsinki forener en dyp forankring i naturressurser med en økende satsing på grønn teknologi og digital industri.

Dette mangfoldet gjør de nordiske børsene spesielt interessante å analysere i dagens økonomiske landskap. Hver børs reagerer ulikt på globale impulser, men samlet gir de et bilde av hvordan en moderne økonomi kan bygges på flere uavhengige, men gjensidig forsterkende, sektorer. Når teknologiaksjer korrigerer i verdi, kan energi- og råvaresektorer bære avkastningen. Når industrisyklene bremser, kan helse- og bioteknologisektorene tilby stabilitet.

Det er lett å undervurdere verdien av denne strukturelle sammensetningen. De nordiske børsene tilbyr en praktisk påminnelse om at robusthet ikke nødvendigvis kommer av størrelse, men av evnen til å håndtere skiftende forhold med fleksibilitet og styrke på tvers av sektorer. I motsetning til mange store indekser, som er tungt vektet mot teknologi eller finans, står de nordiske børsene på flere bein. De kombinerer innovative teknologimiljøer med tradisjonell industrikompetanse, naturressursforvaltning med fornybar energi, og lokalt entreprenørskap med global orientering.

Når man løfter blikket og ser på helheten, fremstår de nordiske børsene ikke bare som kapitalmarkeder, men som en studie i balansert verdiskaping. De nordiske børsene, når de sees samlet, illustrerer hvordan innovasjon, ressursforvaltning og kapitaldisiplin kan sameksistere – og blomstre – selv under skiftende vinder.

Hva kan vi trekke ut av dette?

I en stadig mer kompleks investeringsverden kan det være lett å bli blendet av størrelsen på amerikanske og asiatiske markeder. Men noen ganger finnes den største lærdommen i de minste kretsene. De nordiske børsene – Stockholm, Oslo, København og Helsinki – utgjør, samlet sett, nesten en verdensindeks i miniatyr. Ikke i størrelse, men i mangfold, innovasjon, ressursforvaltning og sektorbalanse.

Å bygge en portefølje som speiler Norden, kan være en effektiv metode for å oppnå bred, kvalitativ eksponering uten å måtte jakte på enkeltaksjer i store globale markeder. De nordiske økonomiene viser at spesialisering innen sterke næringer – kombinert med internasjonal orientering – er nøkkelen til både konkurransekraft og motstandskraft.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 66 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,44 NOK; 9,68 SEK; 6,57 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 11 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,76 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,24).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,27 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3296,7 (4 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.