2025 Q4-rapport
44 dager siden
‧59min
0,0371 USD/aksje
Siste utbytte
5,88%Direkteavkastning
Ordredybde
Toronto Stock Exchange
Antall
Kjøp
-
Selg
Antall
-
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Selskapshendelser
Data hentes fra FactSet, Quartr| Kommende | |
|---|---|
2026 Q1-rapport 15. mai |
| Historisk | ||
|---|---|---|
2025 Q4-rapport 25. feb. | ||
2025 Q3-rapport 17. nov. 2025 | ||
2025 Q2-rapport 14. aug. 2025 | ||
2025 Q1-rapport 16. mai 2025 | ||
2024 Q4-rapport 28. feb. 2025 |
Kunder besøkte også
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
·1. apr.SENESTE NYTT M&A RYKTE SENESTE NYTT Det snakkes nå om at investeringsbanken Jefferies har gått ut til en ekstremt eksklusiv gruppe selskaper, en av disse Meren Energy... Sjekk Africa Intelligences siste rykter" Investeringsbanken Jefferies leder Chevrons divestment-prosess i Nigeria. Kronjuvelen i pakken er uten tvil blokk OML 95, med det høyproduserende Meren-feltet. Rapporter indikerer at Meren Energy er en av de kortlistede aktørene som har fått tilgang til det fullstendige datarommet. Navnebyttet som en "Regulatory Play": I jurisdiksjoner som Nigeria er forholdet til statlige NNPC og lokale interessenter helt avgjørende for å få operatørskap eller oppkjøpsgodkjenning. At Africa Oil har valgt å bytte navn til nettopp Meren Energy er sannsynligvis ikke et kosmetisk innfall, men et dypt kalkulert signal om langsiktig eierskap av nettopp Meren-eiendelen. Det er en form for "flag-planting" som ofte går forut for en offisiell overtakelse av operatøransvar. Kontantstrømsarbitrasje og Prime-synergier: Gjennom sin eksisterende eksponering i Prime har Meren Energy allerede en operativ infrastruktur og en kontantstrøm som få konkurrenter (som Savannah eller Vaalco) kan matche i form av kapitalkostnad. Hvis selskapet lykkes med å legge til produksjonen fra OML 95 til sin portefølje, snakker vi om en transformativ økning av FCF (Free Cash Flow) per aksje som fundamentalt forskyver NAV-kalkulasjonen MARKANT! Diskontert potensial: Markedet har en tendens til å verdsette uavhengige E&P-selskaper i Nigeria med en betydelig "security discount". Men med den nåværende styrken i balansen og en målrettet ekspansjon mot beviste, lavkostnadsfelt som Meren, ser vi begynnelsen på en rerating-reise der selskapet beveger seg fra å være en passiv investor til en regional stormakt !!! Det råder en kognitiv dissonans mellom Meren Energys nåværende verdivurdering og de strategiske puslespillbrikkene som nå legges ut via Jefferies' prosess. For den som forstår M&A-dynamikken i Vest-Afrika, er signalverdien i navnebyttet, kombinert med timingen av Chevrons uttog, for sterk til å ignoreres. Er vi på vei mot en "perfect storm" der Meren Energy sikrer operatørskapet for sin navnebror før markedet engang har rukket å justere sine modeller? Hvis Meren Energy lykkes med å sikre det feltet som de nå bærer navnet av, snakker vi om et helt nytt nivå på selskapets produksjon BUYBACK og utbyttepotensial. Ofte tar markedet tid på seg til å "connect the dots" ved navnebytter og lukkede budprosesser, noe som kan skape et interessant vindu for den som gjør sin hjemmelekse i tide.- ·25. marsMEREN ANALYSE (Oppdatert med dagens priser + fokus på gassen som nå er 32 % av WI-produksjonen, dobbeltsjekket mot årsrapporten 2025...Markedet er virkelig i en dyp koma når det kommer til Meren Energy... tallene lyver ikke. Brent Jun-26 ligger på 94,53 USD akkurat nå. Samtidig har Meren i begynnelsen av 2026 sikret den historiske gassavtalen for PML 2/3 (Akpo/Egina) – nøyaktig som det står i årsrapporten (MD&A side 6 og 85).Gassen er 32 % av WI-produksjonen (2026-guidance, WI-basis) og har gått fra å være et biprodukt til å være en ren profittmaskin. Selskapet handles fortsatt til verdsettelser vi bare ser hos selskaper nær konkurs. Meren er det rake motsatte: en ekstrem kontantstrømmaskin med en av bransjens sterkeste balanser (net debt/EBITDAX bare 0,4x ved årsskiftet 2025). Hier er hvorfor oppsiden nå begynner å nærme seg OVER +200 % – med gassen som den enkelt største drivkraften. 1. Den skjulte giringen: Olje på $94,5 + Gass-boosten (32 % av produksjonen)Meren har ekstrem operativ giring som markedet ikke har priset inn:Olje: For hver $10 økning i Brent stiger EBITDAX med ca. $35 millioner (stemmer med historikk og guidance). Fra base case $70 til dagens $94,5 = ren profittøkning på ~$85–90 millioner som ikke synes i de gamle tallene.Gass-boosten (32 % av WI-produksjonen): Årsrapporten bekrefter svart på hvitt (MD&A side 6 & 85):”In early 2026, Meren and its JV Parties in PML 2/3 successfully executed an amendment to the gas sales agreement that includes a revised index for gas pricing, locking in a long-term gas price that is more reflective of the current LNG economics compared to 2018… The amendment also includes a mechanism for the sellers to recover the historical difference… starting from 2020… recovered through an upward adjustment to the netback pricing.”Dette er to separate effekter som begge slår rett inn i kontantstrømmen :Nye høyere priser på all fremtidig gass (LNG-indeksert – betydelig høyere margin per enhet enn det gamle 2018-indekset).Catch-up / retroaktiv tilbakebetaling fra 2020 – historisk differanse betales tilbake som upward adjustment på fremtidige gassalg (i praksis gratispenger som spres over kommende volumer) .Volumer: 19,7 Bcf gass ble solgt i 2025 (opp fra 17,4 Bcf i 2024). 2026-guidance: 32 % gass på WI-basis.Gassen er altså ikke lenger et biprodukt – den er 32 % av hele selskapets output og nå plutselig ekstremt lønnsom. 2. Multipler som trosser logikken (med gass-boost inkludert)Ved $94,5 Brent + gass-reset (32 % av produksjonen) blir Meren latterlig billig sammenlignet med peers:NøkkeltallMeren ($94,5 Brent + gass-reset)Seplat EnergySektorsnittEV / EBITDAX1,9–2,2x6,5x6,0xP/E (Forward)4,5–5,5x11,0x12,0xFCF Yield﹥30 %~12 %11 %Direkteavkastning~10 % + buybacks5 %5 %Konklusion: Normaliseres multipelen bare til halvparten av sektorsnittet → aksjen dobles herfra. Gassens 32 %-andel gjør giringen enda sterkere enn oljen alene. 3. Sum-of-the-Parts (SOTP) – Nå med gassen som separat verdikomponentVed $94,5 olje og reviderte gasspriser (bekreftet i rapporten) blir NPV10 betydelig høyere:Oppdatert verdsettelse (CAD per aksje): EiendomVerdi per aksje (CAD)Kommentar (direkte fra årsrapporten)Nigeria – Olje ($94,5)3,80Basisproduksjon + høye marginerNigeria – Gass (32 % WI + Reset + catch-up)1,20NYTT: Høyere LNG-priser + retroaktiv mekanisme (MD&A side 6/85) – tidligere 0,90Namibia – Venus-feltet (full carry)1,50FID 2026, ingen capex for MerenKontanter + øvrig prospektering0,30Net debt 0,4x EBITDAXTOTAL BEGRUNNET VERDI6,80 CAD+220 % fra dagens ~2,12 CADHvorfor gassverdien heves til 1,20 CAD/aksje: 32 % av produksjonen får både permanent høyere marginer OG catch-up-mekanismen. Markedet har ikke priset inn noen av delene ennå. Du kjøper Nigerias kontantstrøm (olje + gass) for under halv pris – og får Namibias verdensklasse-funn gratis.4. Katalysatorer – Hvorfor det smeller snartUtbytte & tilbakekjøp: Q1-2026-utbytte allerede deklarert: $25,1 millioner (~$0,037/aksje). Ved $94,5 olje + gass-boost (32 % av volumet) er det rom for både ekstraordinære utbytter og aggressive tilbakekjøp.Namibia FID 2026: Venus omvurderer hele selskapet fra ”Nigeria-spill” til global vekstaksje (ESIA klar, FEED pågår).BTG Pactual (35,5 % eier): Vil aldri akseptere 2x EBITDAX på et selskap som drukner i kontanter fra både olje og gass.Konklusion: Den ultimate asymmetrien – nå med gassen som turbo Det finnes to måter å tjene penger på børsen: ha rett om fremtiden, eller kjøpe nåtiden til en absurd billig pris. Meren gir deg begge deler – og gassen (32 % av produksjonen) er den delen markedet helt har gått glipp av .Ved $94,5 Brent + gass-reset genererer selskapet så mye kontanter at de kan kjøpe tilbake hele markedsverdien på under 3 år – samtidig som du får en gratisbillett til Namibias oljeboom. Bear Case ($60 olje, gammel gasspris): 3,20 CAD (+50 %)Base Case ($90 olje + Gass-reset 32 %): 5,80 CAD (+174 %)Bull Case ($100+ olje
·24. marsJeg solgte meg ut. Deres produksjon er 70-100% hedget, noe som betyr at de vil motta langt mindre enn andre oljeselskaper men betaler royalties for den nåværende høye Brent-prisen.·27. marsHar funnet det ja, men syntes ikke de skriver hvor mye. Hvordan ser det ut for Touthstone exploration?- ·27. feb.Er Meren Energy det billigste Oljeselskapet i verden ??... 200% Oppside (Analyse) Hei alle, Etter å ha gransket E&P-sektoren (Exploration & Production) inngående, vil jeg dele en analyse av Meren Energy. Det er sjelden tilfeller der markedet priser eiendeler så feilaktig som akkurat nå. Meren er et klassisk tilfelle av "kjøp kontantstrømmer som markedet mistror og få vekstopsjoner gratis på kjøpet". Hjertelig velkommen til en gjennomgang av hvorfor jeg anser Meren som ekstremt undervurdert sammenlignet med peers, basert på multipler, SOTP (Sum-of-the-Parts) og kontantstrømanalyse. 1. MULTIPLER – En sammenligning med globale peers Markedet verdsetter Meren som et selskap i krise, men balansen er en av bransjens sterkeste. Her er hvordan Meren handles sammenlignet med sektoren EV / EBITDAX (2025/2026E) Meren Energy: 2,8x Seplat Energy (Peer): 6,5x Sektorsnitt (Mid-cap E&P): 5,5x – 7,0x P / E (Forward) Meren Energy: 6,8x – 8,8x Sektorsnitt: 12,0x Free Cash Flow Yield Meren Energy: ﹥25 % Sektorsnitt: 10 – 12 % Net Debt / EBITDAX Meren Energy: 0,4x (Svært lav gjeldsgrad) Sektorsnitt: 1,5x Direkteavkastning Meren Energy: ~9,5 % Sektorsnitt: 4 – 6 % Meren handles til en EV/EBITDAX på 2,8x. HELT SYKT Denne "Nigeria-rabatten" er vanskelig å forsvare da Merens eiendeler er offshore og opereres av supermajors som Chevron og TotalEnergies, noe som reduserer den operasjonelle risikoen betydelig sammenlignet med landbasert produksjon. 2. SUM-OF-THE-PARTS (SOTP) – Hva kjøper du egentlig? En SOTP-analyse viser at du i dag kjøper kjernevirksomheten til rabatt og får de eksplosive eiendelene gratis. A. Kjernen: Nigeria (Produksjon & Reserver) Regnskapet for 2025 fastsatte etter-skatt NPV(10) for 2P-reservene i Nigeria til 1 499 millioner USD. Verdi per aksje (kun Nigeria 2P): ~ (ca. 3,15 CAD) Dagens aksjekurs: ca. 2,12 CAD Konklusjon: Til nåværende kurs kjøper du den nigerianske produksjonen til 28 % rabatt og får Namibia, Sør-Afrika og Ekvatorial-Guinea helt gratis. B. Juvelen: Namibia (Venus-funnet) Venus-feltet i Orange Basin er en av de største globale oppdagelsene på 20 år (ca. 3 milliarder fat). Wood Mackenzie verdsetter feltet til cirka 15 milliarder USD. Merens indirekte andel: 3,8 % (via 39,5 % eierskap i Impact Oil & Gas) Struktur: Meren er "fully carried" (TotalEnergies betaler alt frem til produksjon). Verdi per aksje (Carried NPV): ca. 0,84 USD (ca. 1,20 CAD) C. SOTP Sammenstilling (CAD per aksje) Nigeria 2P NPV10: 3,15 CAD (Base Case) Namibia (Venus Option): 1,20 CAD (Base Case) Sør-Afrika & EG (Exploration): 0,25 CAD Nettogjeld/Kontanter (Justering): -0,20 CAD Total Begrunnet Verdi: 4,40 CAD Oppside: +93 % (Base Case) I et bull-case-scenario der Namibia diskonteres hardere, kan verdien nå 6,10 CAD (+168 % oppside). 3. KONTANTSTRØMANALYSE & AVKASTNING Meren genererte en operativ kontantstrøm på 261,8 millioner USD i 2025. Med en nettoinvesteringstakt (Capex) på cirka 100 millioner USD, gir dette et enormt rom for aksjonæravkastning. Kapitalallokeringsmodell: Basisutbytte: 100 millioner USD/år (ca. 0,15 USD per aksje). NCIB (Tilbakekjøp): Selskapet har mandat til å kjøpe tilbake opp til 5 % av utestående aksjer. Giringseffekt: For hver 10 USD økning i Brent-prisen, øker Merens EBITDAX med cirka 35 millioner USD. Ved et oljeprisnivå på 70 USD/bbl handles selskapet til en Free Cash Flow Yield på over 25 %. Teoretisk sett kan selskapet kjøpe tilbake hele seg selv på fire år utelukkende med egne kontantstrømmer. HELT SYKT 4. KATALYSATORER FOR REVURDERING (2026-2027) Hvorfor vil markedet våkne nå? Namibia FID (Midt-2026): En endelig investeringsbeslutning for Venus vil tvinge analytikere til å inkludere prosjektet i sine DCF-modeller snarere enn som en spekulativ opsjon. Nigeria Gas-reset: Den nye prisindekseringen for gass (PML 2/3) og gjenvinningen av historiske fordringer fra 2020 gir en betydelig kontantstrømboost i 2026. BTG Pactuals innflytelse: Som hjørnesteinseier (35,5 %) vil BTG sannsynligvis presse på for en mer aggressiv kapitalallokering eller en strukturell avtale hvis rabatten vedvarer. 5. SCENARIOANALYSE – OPPSIDE VED FORSKJELLIGE VERDIVURDERINGER Bear Case (Kun Nigeria-produksjon) Antakelse: Oljepris 60 USD, ingen verdsettelse av Namibia. Begrunnet verdi: 3,00 CAD Oppside: +38 % Base Case (Namibia begynner å diskonteres) Antakelse: Oljepris 70 USD, multippel 5,0x, Namibia verdsatt til 1,20 CAD. Begrunnet verdi: 4,40 CAD Oppside: +98 % Bull Case (Full revurdering) Antakelse: Oljepris 80+ USD, multippel 6,5x (Seplat-nivå), Namibia verdsatt til 2,00 CAD. Begrunnet verdi: 6,10 CAD Oppside: +178 % KONKLUSJON Når vi oppsummerer alle scenarier, ser vi en asymmetri som sjelden sees i effektive markeder. Bear-caset gir en oppside på 32 % utelukkende på eksisterende produksjon. Base-caset, der Namibia begynner å diskonteres korrekt, gir nesten 100 % oppside. Meren Energy er ikke en "loddseddel". Det er et kontantstrømsterkt produksjonsselskap med en gratis opsjon på verdens mest spennende oljeprovins. For den som forstår fundamenta, er dette inn
- ·19. feb.Oljen Tiårets Trade ? $200 Olje trengs for å gjenopprette balansen !?!? Så spørsmålet er Oljen Tiårets Trade? Kort .... JA men la meg forklare (VEDLAGT) Meren EnergyLa oss starte med Gold-to-Oil Ratio. For den uinnvidde høres det ut som et nisjedatapunkt, men for den som forstår historie og statistikk, er dette akkurat nå det mest skrikende signalet i markedet !!!1. Så hva ser vi egentlig?Gull har fungert som menneskehetens ærlige penger i over 5 000 år. Olje har drevet vår moderne sivilisasjon de siste 150. Forholdet mellom dem forteller deg hvor mye energi du kan kjøpe for pengene dine.Akkurat nå handles kvoten hele 9 standardavvik (9 sigma) over sitt historiske gjennomsnitt !!!Statistisk kontekst: I en normalfordeling er sannsynligheten for en 3-sigma-hendelse 0,3%. En 9-sigma-hendelse er statistisk sett noe som "ikke skal skje" i universets levetid. Likevel står vi her. Sist vi så lignende ekstremer var under den totale nedstengningen i 2020.2. Gull på $5,000 – men hvor er energien?Med gullpriser som nylig har testet nivåer rundt $5,000/oz, signaliserer markedet en enorm usikkerhet og monetær inflasjon. Men oljen henger ikke med... Hvis vi skal tilbake til et historisk snitt (en såkalt mean reversion), innebærer det at oljen må prestere +250% bedre enn gull.Hvis gullet bare står stille: Da trenger oljen bare å handles nord for $200 per fat for å gjenopprette balansen.Konklusjon: Så enten er verden på vei inn i en permanent energifattigdom der olje aldri blir verdifull igjen (veldig usannsynlig når du sjekker hva alle nye rapporter sier om peak demand), eller så er energi akkurat nå den mest undervurderte eiendelen på planeten !!! Noe som gjør selskaper som Chevron , Meren Energy VELDIG INTERESSANTE3. "The Opportunity"Å kjøpe olje (eller energiselskaper) i denne situasjonen handler ikke om å "gjette prisen neste uke". Det handler om å satse på at den fysiske virkeligheten (energi) til slutt må ta igjen den monetære speilingen (gull).Så poenget er: Gull har bevart sin kjøpekraft gjennom krisen. Nå kan det være på tide å bruke den kjøpekraften til å kjøpe "billig" energi før resten av markedet våkner.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
2025 Q4-rapport
44 dager siden
‧59min
0,0371 USD/aksje
Siste utbytte
5,88%Direkteavkastning
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·1. apr.SENESTE NYTT M&A RYKTE SENESTE NYTT Det snakkes nå om at investeringsbanken Jefferies har gått ut til en ekstremt eksklusiv gruppe selskaper, en av disse Meren Energy... Sjekk Africa Intelligences siste rykter" Investeringsbanken Jefferies leder Chevrons divestment-prosess i Nigeria. Kronjuvelen i pakken er uten tvil blokk OML 95, med det høyproduserende Meren-feltet. Rapporter indikerer at Meren Energy er en av de kortlistede aktørene som har fått tilgang til det fullstendige datarommet. Navnebyttet som en "Regulatory Play": I jurisdiksjoner som Nigeria er forholdet til statlige NNPC og lokale interessenter helt avgjørende for å få operatørskap eller oppkjøpsgodkjenning. At Africa Oil har valgt å bytte navn til nettopp Meren Energy er sannsynligvis ikke et kosmetisk innfall, men et dypt kalkulert signal om langsiktig eierskap av nettopp Meren-eiendelen. Det er en form for "flag-planting" som ofte går forut for en offisiell overtakelse av operatøransvar. Kontantstrømsarbitrasje og Prime-synergier: Gjennom sin eksisterende eksponering i Prime har Meren Energy allerede en operativ infrastruktur og en kontantstrøm som få konkurrenter (som Savannah eller Vaalco) kan matche i form av kapitalkostnad. Hvis selskapet lykkes med å legge til produksjonen fra OML 95 til sin portefølje, snakker vi om en transformativ økning av FCF (Free Cash Flow) per aksje som fundamentalt forskyver NAV-kalkulasjonen MARKANT! Diskontert potensial: Markedet har en tendens til å verdsette uavhengige E&P-selskaper i Nigeria med en betydelig "security discount". Men med den nåværende styrken i balansen og en målrettet ekspansjon mot beviste, lavkostnadsfelt som Meren, ser vi begynnelsen på en rerating-reise der selskapet beveger seg fra å være en passiv investor til en regional stormakt !!! Det råder en kognitiv dissonans mellom Meren Energys nåværende verdivurdering og de strategiske puslespillbrikkene som nå legges ut via Jefferies' prosess. For den som forstår M&A-dynamikken i Vest-Afrika, er signalverdien i navnebyttet, kombinert med timingen av Chevrons uttog, for sterk til å ignoreres. Er vi på vei mot en "perfect storm" der Meren Energy sikrer operatørskapet for sin navnebror før markedet engang har rukket å justere sine modeller? Hvis Meren Energy lykkes med å sikre det feltet som de nå bærer navnet av, snakker vi om et helt nytt nivå på selskapets produksjon BUYBACK og utbyttepotensial. Ofte tar markedet tid på seg til å "connect the dots" ved navnebytter og lukkede budprosesser, noe som kan skape et interessant vindu for den som gjør sin hjemmelekse i tide.
- ·25. marsMEREN ANALYSE (Oppdatert med dagens priser + fokus på gassen som nå er 32 % av WI-produksjonen, dobbeltsjekket mot årsrapporten 2025...Markedet er virkelig i en dyp koma når det kommer til Meren Energy... tallene lyver ikke. Brent Jun-26 ligger på 94,53 USD akkurat nå. Samtidig har Meren i begynnelsen av 2026 sikret den historiske gassavtalen for PML 2/3 (Akpo/Egina) – nøyaktig som det står i årsrapporten (MD&A side 6 og 85).Gassen er 32 % av WI-produksjonen (2026-guidance, WI-basis) og har gått fra å være et biprodukt til å være en ren profittmaskin. Selskapet handles fortsatt til verdsettelser vi bare ser hos selskaper nær konkurs. Meren er det rake motsatte: en ekstrem kontantstrømmaskin med en av bransjens sterkeste balanser (net debt/EBITDAX bare 0,4x ved årsskiftet 2025). Hier er hvorfor oppsiden nå begynner å nærme seg OVER +200 % – med gassen som den enkelt største drivkraften. 1. Den skjulte giringen: Olje på $94,5 + Gass-boosten (32 % av produksjonen)Meren har ekstrem operativ giring som markedet ikke har priset inn:Olje: For hver $10 økning i Brent stiger EBITDAX med ca. $35 millioner (stemmer med historikk og guidance). Fra base case $70 til dagens $94,5 = ren profittøkning på ~$85–90 millioner som ikke synes i de gamle tallene.Gass-boosten (32 % av WI-produksjonen): Årsrapporten bekrefter svart på hvitt (MD&A side 6 & 85):”In early 2026, Meren and its JV Parties in PML 2/3 successfully executed an amendment to the gas sales agreement that includes a revised index for gas pricing, locking in a long-term gas price that is more reflective of the current LNG economics compared to 2018… The amendment also includes a mechanism for the sellers to recover the historical difference… starting from 2020… recovered through an upward adjustment to the netback pricing.”Dette er to separate effekter som begge slår rett inn i kontantstrømmen :Nye høyere priser på all fremtidig gass (LNG-indeksert – betydelig høyere margin per enhet enn det gamle 2018-indekset).Catch-up / retroaktiv tilbakebetaling fra 2020 – historisk differanse betales tilbake som upward adjustment på fremtidige gassalg (i praksis gratispenger som spres over kommende volumer) .Volumer: 19,7 Bcf gass ble solgt i 2025 (opp fra 17,4 Bcf i 2024). 2026-guidance: 32 % gass på WI-basis.Gassen er altså ikke lenger et biprodukt – den er 32 % av hele selskapets output og nå plutselig ekstremt lønnsom. 2. Multipler som trosser logikken (med gass-boost inkludert)Ved $94,5 Brent + gass-reset (32 % av produksjonen) blir Meren latterlig billig sammenlignet med peers:NøkkeltallMeren ($94,5 Brent + gass-reset)Seplat EnergySektorsnittEV / EBITDAX1,9–2,2x6,5x6,0xP/E (Forward)4,5–5,5x11,0x12,0xFCF Yield﹥30 %~12 %11 %Direkteavkastning~10 % + buybacks5 %5 %Konklusion: Normaliseres multipelen bare til halvparten av sektorsnittet → aksjen dobles herfra. Gassens 32 %-andel gjør giringen enda sterkere enn oljen alene. 3. Sum-of-the-Parts (SOTP) – Nå med gassen som separat verdikomponentVed $94,5 olje og reviderte gasspriser (bekreftet i rapporten) blir NPV10 betydelig høyere:Oppdatert verdsettelse (CAD per aksje): EiendomVerdi per aksje (CAD)Kommentar (direkte fra årsrapporten)Nigeria – Olje ($94,5)3,80Basisproduksjon + høye marginerNigeria – Gass (32 % WI + Reset + catch-up)1,20NYTT: Høyere LNG-priser + retroaktiv mekanisme (MD&A side 6/85) – tidligere 0,90Namibia – Venus-feltet (full carry)1,50FID 2026, ingen capex for MerenKontanter + øvrig prospektering0,30Net debt 0,4x EBITDAXTOTAL BEGRUNNET VERDI6,80 CAD+220 % fra dagens ~2,12 CADHvorfor gassverdien heves til 1,20 CAD/aksje: 32 % av produksjonen får både permanent høyere marginer OG catch-up-mekanismen. Markedet har ikke priset inn noen av delene ennå. Du kjøper Nigerias kontantstrøm (olje + gass) for under halv pris – og får Namibias verdensklasse-funn gratis.4. Katalysatorer – Hvorfor det smeller snartUtbytte & tilbakekjøp: Q1-2026-utbytte allerede deklarert: $25,1 millioner (~$0,037/aksje). Ved $94,5 olje + gass-boost (32 % av volumet) er det rom for både ekstraordinære utbytter og aggressive tilbakekjøp.Namibia FID 2026: Venus omvurderer hele selskapet fra ”Nigeria-spill” til global vekstaksje (ESIA klar, FEED pågår).BTG Pactual (35,5 % eier): Vil aldri akseptere 2x EBITDAX på et selskap som drukner i kontanter fra både olje og gass.Konklusion: Den ultimate asymmetrien – nå med gassen som turbo Det finnes to måter å tjene penger på børsen: ha rett om fremtiden, eller kjøpe nåtiden til en absurd billig pris. Meren gir deg begge deler – og gassen (32 % av produksjonen) er den delen markedet helt har gått glipp av .Ved $94,5 Brent + gass-reset genererer selskapet så mye kontanter at de kan kjøpe tilbake hele markedsverdien på under 3 år – samtidig som du får en gratisbillett til Namibias oljeboom. Bear Case ($60 olje, gammel gasspris): 3,20 CAD (+50 %)Base Case ($90 olje + Gass-reset 32 %): 5,80 CAD (+174 %)Bull Case ($100+ olje
- ·24. marsJeg solgte meg ut. Deres produksjon er 70-100% hedget, noe som betyr at de vil motta langt mindre enn andre oljeselskaper men betaler royalties for den nåværende høye Brent-prisen.·27. marsHar funnet det ja, men syntes ikke de skriver hvor mye. Hvordan ser det ut for Touthstone exploration?
- ·27. feb.Er Meren Energy det billigste Oljeselskapet i verden ??... 200% Oppside (Analyse) Hei alle, Etter å ha gransket E&P-sektoren (Exploration & Production) inngående, vil jeg dele en analyse av Meren Energy. Det er sjelden tilfeller der markedet priser eiendeler så feilaktig som akkurat nå. Meren er et klassisk tilfelle av "kjøp kontantstrømmer som markedet mistror og få vekstopsjoner gratis på kjøpet". Hjertelig velkommen til en gjennomgang av hvorfor jeg anser Meren som ekstremt undervurdert sammenlignet med peers, basert på multipler, SOTP (Sum-of-the-Parts) og kontantstrømanalyse. 1. MULTIPLER – En sammenligning med globale peers Markedet verdsetter Meren som et selskap i krise, men balansen er en av bransjens sterkeste. Her er hvordan Meren handles sammenlignet med sektoren EV / EBITDAX (2025/2026E) Meren Energy: 2,8x Seplat Energy (Peer): 6,5x Sektorsnitt (Mid-cap E&P): 5,5x – 7,0x P / E (Forward) Meren Energy: 6,8x – 8,8x Sektorsnitt: 12,0x Free Cash Flow Yield Meren Energy: ﹥25 % Sektorsnitt: 10 – 12 % Net Debt / EBITDAX Meren Energy: 0,4x (Svært lav gjeldsgrad) Sektorsnitt: 1,5x Direkteavkastning Meren Energy: ~9,5 % Sektorsnitt: 4 – 6 % Meren handles til en EV/EBITDAX på 2,8x. HELT SYKT Denne "Nigeria-rabatten" er vanskelig å forsvare da Merens eiendeler er offshore og opereres av supermajors som Chevron og TotalEnergies, noe som reduserer den operasjonelle risikoen betydelig sammenlignet med landbasert produksjon. 2. SUM-OF-THE-PARTS (SOTP) – Hva kjøper du egentlig? En SOTP-analyse viser at du i dag kjøper kjernevirksomheten til rabatt og får de eksplosive eiendelene gratis. A. Kjernen: Nigeria (Produksjon & Reserver) Regnskapet for 2025 fastsatte etter-skatt NPV(10) for 2P-reservene i Nigeria til 1 499 millioner USD. Verdi per aksje (kun Nigeria 2P): ~ (ca. 3,15 CAD) Dagens aksjekurs: ca. 2,12 CAD Konklusjon: Til nåværende kurs kjøper du den nigerianske produksjonen til 28 % rabatt og får Namibia, Sør-Afrika og Ekvatorial-Guinea helt gratis. B. Juvelen: Namibia (Venus-funnet) Venus-feltet i Orange Basin er en av de største globale oppdagelsene på 20 år (ca. 3 milliarder fat). Wood Mackenzie verdsetter feltet til cirka 15 milliarder USD. Merens indirekte andel: 3,8 % (via 39,5 % eierskap i Impact Oil & Gas) Struktur: Meren er "fully carried" (TotalEnergies betaler alt frem til produksjon). Verdi per aksje (Carried NPV): ca. 0,84 USD (ca. 1,20 CAD) C. SOTP Sammenstilling (CAD per aksje) Nigeria 2P NPV10: 3,15 CAD (Base Case) Namibia (Venus Option): 1,20 CAD (Base Case) Sør-Afrika & EG (Exploration): 0,25 CAD Nettogjeld/Kontanter (Justering): -0,20 CAD Total Begrunnet Verdi: 4,40 CAD Oppside: +93 % (Base Case) I et bull-case-scenario der Namibia diskonteres hardere, kan verdien nå 6,10 CAD (+168 % oppside). 3. KONTANTSTRØMANALYSE & AVKASTNING Meren genererte en operativ kontantstrøm på 261,8 millioner USD i 2025. Med en nettoinvesteringstakt (Capex) på cirka 100 millioner USD, gir dette et enormt rom for aksjonæravkastning. Kapitalallokeringsmodell: Basisutbytte: 100 millioner USD/år (ca. 0,15 USD per aksje). NCIB (Tilbakekjøp): Selskapet har mandat til å kjøpe tilbake opp til 5 % av utestående aksjer. Giringseffekt: For hver 10 USD økning i Brent-prisen, øker Merens EBITDAX med cirka 35 millioner USD. Ved et oljeprisnivå på 70 USD/bbl handles selskapet til en Free Cash Flow Yield på over 25 %. Teoretisk sett kan selskapet kjøpe tilbake hele seg selv på fire år utelukkende med egne kontantstrømmer. HELT SYKT 4. KATALYSATORER FOR REVURDERING (2026-2027) Hvorfor vil markedet våkne nå? Namibia FID (Midt-2026): En endelig investeringsbeslutning for Venus vil tvinge analytikere til å inkludere prosjektet i sine DCF-modeller snarere enn som en spekulativ opsjon. Nigeria Gas-reset: Den nye prisindekseringen for gass (PML 2/3) og gjenvinningen av historiske fordringer fra 2020 gir en betydelig kontantstrømboost i 2026. BTG Pactuals innflytelse: Som hjørnesteinseier (35,5 %) vil BTG sannsynligvis presse på for en mer aggressiv kapitalallokering eller en strukturell avtale hvis rabatten vedvarer. 5. SCENARIOANALYSE – OPPSIDE VED FORSKJELLIGE VERDIVURDERINGER Bear Case (Kun Nigeria-produksjon) Antakelse: Oljepris 60 USD, ingen verdsettelse av Namibia. Begrunnet verdi: 3,00 CAD Oppside: +38 % Base Case (Namibia begynner å diskonteres) Antakelse: Oljepris 70 USD, multippel 5,0x, Namibia verdsatt til 1,20 CAD. Begrunnet verdi: 4,40 CAD Oppside: +98 % Bull Case (Full revurdering) Antakelse: Oljepris 80+ USD, multippel 6,5x (Seplat-nivå), Namibia verdsatt til 2,00 CAD. Begrunnet verdi: 6,10 CAD Oppside: +178 % KONKLUSJON Når vi oppsummerer alle scenarier, ser vi en asymmetri som sjelden sees i effektive markeder. Bear-caset gir en oppside på 32 % utelukkende på eksisterende produksjon. Base-caset, der Namibia begynner å diskonteres korrekt, gir nesten 100 % oppside. Meren Energy er ikke en "loddseddel". Det er et kontantstrømsterkt produksjonsselskap med en gratis opsjon på verdens mest spennende oljeprovins. For den som forstår fundamenta, er dette inn
- ·19. feb.Oljen Tiårets Trade ? $200 Olje trengs for å gjenopprette balansen !?!? Så spørsmålet er Oljen Tiårets Trade? Kort .... JA men la meg forklare (VEDLAGT) Meren EnergyLa oss starte med Gold-to-Oil Ratio. For den uinnvidde høres det ut som et nisjedatapunkt, men for den som forstår historie og statistikk, er dette akkurat nå det mest skrikende signalet i markedet !!!1. Så hva ser vi egentlig?Gull har fungert som menneskehetens ærlige penger i over 5 000 år. Olje har drevet vår moderne sivilisasjon de siste 150. Forholdet mellom dem forteller deg hvor mye energi du kan kjøpe for pengene dine.Akkurat nå handles kvoten hele 9 standardavvik (9 sigma) over sitt historiske gjennomsnitt !!!Statistisk kontekst: I en normalfordeling er sannsynligheten for en 3-sigma-hendelse 0,3%. En 9-sigma-hendelse er statistisk sett noe som "ikke skal skje" i universets levetid. Likevel står vi her. Sist vi så lignende ekstremer var under den totale nedstengningen i 2020.2. Gull på $5,000 – men hvor er energien?Med gullpriser som nylig har testet nivåer rundt $5,000/oz, signaliserer markedet en enorm usikkerhet og monetær inflasjon. Men oljen henger ikke med... Hvis vi skal tilbake til et historisk snitt (en såkalt mean reversion), innebærer det at oljen må prestere +250% bedre enn gull.Hvis gullet bare står stille: Da trenger oljen bare å handles nord for $200 per fat for å gjenopprette balansen.Konklusjon: Så enten er verden på vei inn i en permanent energifattigdom der olje aldri blir verdifull igjen (veldig usannsynlig når du sjekker hva alle nye rapporter sier om peak demand), eller så er energi akkurat nå den mest undervurderte eiendelen på planeten !!! Noe som gjør selskaper som Chevron , Meren Energy VELDIG INTERESSANTE3. "The Opportunity"Å kjøpe olje (eller energiselskaper) i denne situasjonen handler ikke om å "gjette prisen neste uke". Det handler om å satse på at den fysiske virkeligheten (energi) til slutt må ta igjen den monetære speilingen (gull).Så poenget er: Gull har bevart sin kjøpekraft gjennom krisen. Nå kan det være på tide å bruke den kjøpekraften til å kjøpe "billig" energi før resten av markedet våkner.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Toronto Stock Exchange
Antall
Kjøp
-
Selg
Antall
-
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Meglerstatistikk
Fant ingen data
Kunder besøkte også
Selskapshendelser
Data hentes fra FactSet, Quartr| Kommende | |
|---|---|
2026 Q1-rapport 15. mai |
| Historisk | ||
|---|---|---|
2025 Q4-rapport 25. feb. | ||
2025 Q3-rapport 17. nov. 2025 | ||
2025 Q2-rapport 14. aug. 2025 | ||
2025 Q1-rapport 16. mai 2025 | ||
2024 Q4-rapport 28. feb. 2025 |
2025 Q4-rapport
44 dager siden
‧59min
Nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Selskapshendelser
Data hentes fra FactSet, Quartr| Kommende | |
|---|---|
2026 Q1-rapport 15. mai |
| Historisk | ||
|---|---|---|
2025 Q4-rapport 25. feb. | ||
2025 Q3-rapport 17. nov. 2025 | ||
2025 Q2-rapport 14. aug. 2025 | ||
2025 Q1-rapport 16. mai 2025 | ||
2024 Q4-rapport 28. feb. 2025 |
0,0371 USD/aksje
Siste utbytte
5,88%Direkteavkastning
Shareville
Bli med i samtalen på SharevilleEt fellesskap av investorer som deler innsikt og kunnskap i sine porteføljer.
Logg inn
- ·1. apr.SENESTE NYTT M&A RYKTE SENESTE NYTT Det snakkes nå om at investeringsbanken Jefferies har gått ut til en ekstremt eksklusiv gruppe selskaper, en av disse Meren Energy... Sjekk Africa Intelligences siste rykter" Investeringsbanken Jefferies leder Chevrons divestment-prosess i Nigeria. Kronjuvelen i pakken er uten tvil blokk OML 95, med det høyproduserende Meren-feltet. Rapporter indikerer at Meren Energy er en av de kortlistede aktørene som har fått tilgang til det fullstendige datarommet. Navnebyttet som en "Regulatory Play": I jurisdiksjoner som Nigeria er forholdet til statlige NNPC og lokale interessenter helt avgjørende for å få operatørskap eller oppkjøpsgodkjenning. At Africa Oil har valgt å bytte navn til nettopp Meren Energy er sannsynligvis ikke et kosmetisk innfall, men et dypt kalkulert signal om langsiktig eierskap av nettopp Meren-eiendelen. Det er en form for "flag-planting" som ofte går forut for en offisiell overtakelse av operatøransvar. Kontantstrømsarbitrasje og Prime-synergier: Gjennom sin eksisterende eksponering i Prime har Meren Energy allerede en operativ infrastruktur og en kontantstrøm som få konkurrenter (som Savannah eller Vaalco) kan matche i form av kapitalkostnad. Hvis selskapet lykkes med å legge til produksjonen fra OML 95 til sin portefølje, snakker vi om en transformativ økning av FCF (Free Cash Flow) per aksje som fundamentalt forskyver NAV-kalkulasjonen MARKANT! Diskontert potensial: Markedet har en tendens til å verdsette uavhengige E&P-selskaper i Nigeria med en betydelig "security discount". Men med den nåværende styrken i balansen og en målrettet ekspansjon mot beviste, lavkostnadsfelt som Meren, ser vi begynnelsen på en rerating-reise der selskapet beveger seg fra å være en passiv investor til en regional stormakt !!! Det råder en kognitiv dissonans mellom Meren Energys nåværende verdivurdering og de strategiske puslespillbrikkene som nå legges ut via Jefferies' prosess. For den som forstår M&A-dynamikken i Vest-Afrika, er signalverdien i navnebyttet, kombinert med timingen av Chevrons uttog, for sterk til å ignoreres. Er vi på vei mot en "perfect storm" der Meren Energy sikrer operatørskapet for sin navnebror før markedet engang har rukket å justere sine modeller? Hvis Meren Energy lykkes med å sikre det feltet som de nå bærer navnet av, snakker vi om et helt nytt nivå på selskapets produksjon BUYBACK og utbyttepotensial. Ofte tar markedet tid på seg til å "connect the dots" ved navnebytter og lukkede budprosesser, noe som kan skape et interessant vindu for den som gjør sin hjemmelekse i tide.
- ·25. marsMEREN ANALYSE (Oppdatert med dagens priser + fokus på gassen som nå er 32 % av WI-produksjonen, dobbeltsjekket mot årsrapporten 2025...Markedet er virkelig i en dyp koma når det kommer til Meren Energy... tallene lyver ikke. Brent Jun-26 ligger på 94,53 USD akkurat nå. Samtidig har Meren i begynnelsen av 2026 sikret den historiske gassavtalen for PML 2/3 (Akpo/Egina) – nøyaktig som det står i årsrapporten (MD&A side 6 og 85).Gassen er 32 % av WI-produksjonen (2026-guidance, WI-basis) og har gått fra å være et biprodukt til å være en ren profittmaskin. Selskapet handles fortsatt til verdsettelser vi bare ser hos selskaper nær konkurs. Meren er det rake motsatte: en ekstrem kontantstrømmaskin med en av bransjens sterkeste balanser (net debt/EBITDAX bare 0,4x ved årsskiftet 2025). Hier er hvorfor oppsiden nå begynner å nærme seg OVER +200 % – med gassen som den enkelt største drivkraften. 1. Den skjulte giringen: Olje på $94,5 + Gass-boosten (32 % av produksjonen)Meren har ekstrem operativ giring som markedet ikke har priset inn:Olje: For hver $10 økning i Brent stiger EBITDAX med ca. $35 millioner (stemmer med historikk og guidance). Fra base case $70 til dagens $94,5 = ren profittøkning på ~$85–90 millioner som ikke synes i de gamle tallene.Gass-boosten (32 % av WI-produksjonen): Årsrapporten bekrefter svart på hvitt (MD&A side 6 & 85):”In early 2026, Meren and its JV Parties in PML 2/3 successfully executed an amendment to the gas sales agreement that includes a revised index for gas pricing, locking in a long-term gas price that is more reflective of the current LNG economics compared to 2018… The amendment also includes a mechanism for the sellers to recover the historical difference… starting from 2020… recovered through an upward adjustment to the netback pricing.”Dette er to separate effekter som begge slår rett inn i kontantstrømmen :Nye høyere priser på all fremtidig gass (LNG-indeksert – betydelig høyere margin per enhet enn det gamle 2018-indekset).Catch-up / retroaktiv tilbakebetaling fra 2020 – historisk differanse betales tilbake som upward adjustment på fremtidige gassalg (i praksis gratispenger som spres over kommende volumer) .Volumer: 19,7 Bcf gass ble solgt i 2025 (opp fra 17,4 Bcf i 2024). 2026-guidance: 32 % gass på WI-basis.Gassen er altså ikke lenger et biprodukt – den er 32 % av hele selskapets output og nå plutselig ekstremt lønnsom. 2. Multipler som trosser logikken (med gass-boost inkludert)Ved $94,5 Brent + gass-reset (32 % av produksjonen) blir Meren latterlig billig sammenlignet med peers:NøkkeltallMeren ($94,5 Brent + gass-reset)Seplat EnergySektorsnittEV / EBITDAX1,9–2,2x6,5x6,0xP/E (Forward)4,5–5,5x11,0x12,0xFCF Yield﹥30 %~12 %11 %Direkteavkastning~10 % + buybacks5 %5 %Konklusion: Normaliseres multipelen bare til halvparten av sektorsnittet → aksjen dobles herfra. Gassens 32 %-andel gjør giringen enda sterkere enn oljen alene. 3. Sum-of-the-Parts (SOTP) – Nå med gassen som separat verdikomponentVed $94,5 olje og reviderte gasspriser (bekreftet i rapporten) blir NPV10 betydelig høyere:Oppdatert verdsettelse (CAD per aksje): EiendomVerdi per aksje (CAD)Kommentar (direkte fra årsrapporten)Nigeria – Olje ($94,5)3,80Basisproduksjon + høye marginerNigeria – Gass (32 % WI + Reset + catch-up)1,20NYTT: Høyere LNG-priser + retroaktiv mekanisme (MD&A side 6/85) – tidligere 0,90Namibia – Venus-feltet (full carry)1,50FID 2026, ingen capex for MerenKontanter + øvrig prospektering0,30Net debt 0,4x EBITDAXTOTAL BEGRUNNET VERDI6,80 CAD+220 % fra dagens ~2,12 CADHvorfor gassverdien heves til 1,20 CAD/aksje: 32 % av produksjonen får både permanent høyere marginer OG catch-up-mekanismen. Markedet har ikke priset inn noen av delene ennå. Du kjøper Nigerias kontantstrøm (olje + gass) for under halv pris – og får Namibias verdensklasse-funn gratis.4. Katalysatorer – Hvorfor det smeller snartUtbytte & tilbakekjøp: Q1-2026-utbytte allerede deklarert: $25,1 millioner (~$0,037/aksje). Ved $94,5 olje + gass-boost (32 % av volumet) er det rom for både ekstraordinære utbytter og aggressive tilbakekjøp.Namibia FID 2026: Venus omvurderer hele selskapet fra ”Nigeria-spill” til global vekstaksje (ESIA klar, FEED pågår).BTG Pactual (35,5 % eier): Vil aldri akseptere 2x EBITDAX på et selskap som drukner i kontanter fra både olje og gass.Konklusion: Den ultimate asymmetrien – nå med gassen som turbo Det finnes to måter å tjene penger på børsen: ha rett om fremtiden, eller kjøpe nåtiden til en absurd billig pris. Meren gir deg begge deler – og gassen (32 % av produksjonen) er den delen markedet helt har gått glipp av .Ved $94,5 Brent + gass-reset genererer selskapet så mye kontanter at de kan kjøpe tilbake hele markedsverdien på under 3 år – samtidig som du får en gratisbillett til Namibias oljeboom. Bear Case ($60 olje, gammel gasspris): 3,20 CAD (+50 %)Base Case ($90 olje + Gass-reset 32 %): 5,80 CAD (+174 %)Bull Case ($100+ olje
- ·24. marsJeg solgte meg ut. Deres produksjon er 70-100% hedget, noe som betyr at de vil motta langt mindre enn andre oljeselskaper men betaler royalties for den nåværende høye Brent-prisen.·27. marsHar funnet det ja, men syntes ikke de skriver hvor mye. Hvordan ser det ut for Touthstone exploration?
- ·27. feb.Er Meren Energy det billigste Oljeselskapet i verden ??... 200% Oppside (Analyse) Hei alle, Etter å ha gransket E&P-sektoren (Exploration & Production) inngående, vil jeg dele en analyse av Meren Energy. Det er sjelden tilfeller der markedet priser eiendeler så feilaktig som akkurat nå. Meren er et klassisk tilfelle av "kjøp kontantstrømmer som markedet mistror og få vekstopsjoner gratis på kjøpet". Hjertelig velkommen til en gjennomgang av hvorfor jeg anser Meren som ekstremt undervurdert sammenlignet med peers, basert på multipler, SOTP (Sum-of-the-Parts) og kontantstrømanalyse. 1. MULTIPLER – En sammenligning med globale peers Markedet verdsetter Meren som et selskap i krise, men balansen er en av bransjens sterkeste. Her er hvordan Meren handles sammenlignet med sektoren EV / EBITDAX (2025/2026E) Meren Energy: 2,8x Seplat Energy (Peer): 6,5x Sektorsnitt (Mid-cap E&P): 5,5x – 7,0x P / E (Forward) Meren Energy: 6,8x – 8,8x Sektorsnitt: 12,0x Free Cash Flow Yield Meren Energy: ﹥25 % Sektorsnitt: 10 – 12 % Net Debt / EBITDAX Meren Energy: 0,4x (Svært lav gjeldsgrad) Sektorsnitt: 1,5x Direkteavkastning Meren Energy: ~9,5 % Sektorsnitt: 4 – 6 % Meren handles til en EV/EBITDAX på 2,8x. HELT SYKT Denne "Nigeria-rabatten" er vanskelig å forsvare da Merens eiendeler er offshore og opereres av supermajors som Chevron og TotalEnergies, noe som reduserer den operasjonelle risikoen betydelig sammenlignet med landbasert produksjon. 2. SUM-OF-THE-PARTS (SOTP) – Hva kjøper du egentlig? En SOTP-analyse viser at du i dag kjøper kjernevirksomheten til rabatt og får de eksplosive eiendelene gratis. A. Kjernen: Nigeria (Produksjon & Reserver) Regnskapet for 2025 fastsatte etter-skatt NPV(10) for 2P-reservene i Nigeria til 1 499 millioner USD. Verdi per aksje (kun Nigeria 2P): ~ (ca. 3,15 CAD) Dagens aksjekurs: ca. 2,12 CAD Konklusjon: Til nåværende kurs kjøper du den nigerianske produksjonen til 28 % rabatt og får Namibia, Sør-Afrika og Ekvatorial-Guinea helt gratis. B. Juvelen: Namibia (Venus-funnet) Venus-feltet i Orange Basin er en av de største globale oppdagelsene på 20 år (ca. 3 milliarder fat). Wood Mackenzie verdsetter feltet til cirka 15 milliarder USD. Merens indirekte andel: 3,8 % (via 39,5 % eierskap i Impact Oil & Gas) Struktur: Meren er "fully carried" (TotalEnergies betaler alt frem til produksjon). Verdi per aksje (Carried NPV): ca. 0,84 USD (ca. 1,20 CAD) C. SOTP Sammenstilling (CAD per aksje) Nigeria 2P NPV10: 3,15 CAD (Base Case) Namibia (Venus Option): 1,20 CAD (Base Case) Sør-Afrika & EG (Exploration): 0,25 CAD Nettogjeld/Kontanter (Justering): -0,20 CAD Total Begrunnet Verdi: 4,40 CAD Oppside: +93 % (Base Case) I et bull-case-scenario der Namibia diskonteres hardere, kan verdien nå 6,10 CAD (+168 % oppside). 3. KONTANTSTRØMANALYSE & AVKASTNING Meren genererte en operativ kontantstrøm på 261,8 millioner USD i 2025. Med en nettoinvesteringstakt (Capex) på cirka 100 millioner USD, gir dette et enormt rom for aksjonæravkastning. Kapitalallokeringsmodell: Basisutbytte: 100 millioner USD/år (ca. 0,15 USD per aksje). NCIB (Tilbakekjøp): Selskapet har mandat til å kjøpe tilbake opp til 5 % av utestående aksjer. Giringseffekt: For hver 10 USD økning i Brent-prisen, øker Merens EBITDAX med cirka 35 millioner USD. Ved et oljeprisnivå på 70 USD/bbl handles selskapet til en Free Cash Flow Yield på over 25 %. Teoretisk sett kan selskapet kjøpe tilbake hele seg selv på fire år utelukkende med egne kontantstrømmer. HELT SYKT 4. KATALYSATORER FOR REVURDERING (2026-2027) Hvorfor vil markedet våkne nå? Namibia FID (Midt-2026): En endelig investeringsbeslutning for Venus vil tvinge analytikere til å inkludere prosjektet i sine DCF-modeller snarere enn som en spekulativ opsjon. Nigeria Gas-reset: Den nye prisindekseringen for gass (PML 2/3) og gjenvinningen av historiske fordringer fra 2020 gir en betydelig kontantstrømboost i 2026. BTG Pactuals innflytelse: Som hjørnesteinseier (35,5 %) vil BTG sannsynligvis presse på for en mer aggressiv kapitalallokering eller en strukturell avtale hvis rabatten vedvarer. 5. SCENARIOANALYSE – OPPSIDE VED FORSKJELLIGE VERDIVURDERINGER Bear Case (Kun Nigeria-produksjon) Antakelse: Oljepris 60 USD, ingen verdsettelse av Namibia. Begrunnet verdi: 3,00 CAD Oppside: +38 % Base Case (Namibia begynner å diskonteres) Antakelse: Oljepris 70 USD, multippel 5,0x, Namibia verdsatt til 1,20 CAD. Begrunnet verdi: 4,40 CAD Oppside: +98 % Bull Case (Full revurdering) Antakelse: Oljepris 80+ USD, multippel 6,5x (Seplat-nivå), Namibia verdsatt til 2,00 CAD. Begrunnet verdi: 6,10 CAD Oppside: +178 % KONKLUSJON Når vi oppsummerer alle scenarier, ser vi en asymmetri som sjelden sees i effektive markeder. Bear-caset gir en oppside på 32 % utelukkende på eksisterende produksjon. Base-caset, der Namibia begynner å diskonteres korrekt, gir nesten 100 % oppside. Meren Energy er ikke en "loddseddel". Det er et kontantstrømsterkt produksjonsselskap med en gratis opsjon på verdens mest spennende oljeprovins. For den som forstår fundamenta, er dette inn
- ·19. feb.Oljen Tiårets Trade ? $200 Olje trengs for å gjenopprette balansen !?!? Så spørsmålet er Oljen Tiårets Trade? Kort .... JA men la meg forklare (VEDLAGT) Meren EnergyLa oss starte med Gold-to-Oil Ratio. For den uinnvidde høres det ut som et nisjedatapunkt, men for den som forstår historie og statistikk, er dette akkurat nå det mest skrikende signalet i markedet !!!1. Så hva ser vi egentlig?Gull har fungert som menneskehetens ærlige penger i over 5 000 år. Olje har drevet vår moderne sivilisasjon de siste 150. Forholdet mellom dem forteller deg hvor mye energi du kan kjøpe for pengene dine.Akkurat nå handles kvoten hele 9 standardavvik (9 sigma) over sitt historiske gjennomsnitt !!!Statistisk kontekst: I en normalfordeling er sannsynligheten for en 3-sigma-hendelse 0,3%. En 9-sigma-hendelse er statistisk sett noe som "ikke skal skje" i universets levetid. Likevel står vi her. Sist vi så lignende ekstremer var under den totale nedstengningen i 2020.2. Gull på $5,000 – men hvor er energien?Med gullpriser som nylig har testet nivåer rundt $5,000/oz, signaliserer markedet en enorm usikkerhet og monetær inflasjon. Men oljen henger ikke med... Hvis vi skal tilbake til et historisk snitt (en såkalt mean reversion), innebærer det at oljen må prestere +250% bedre enn gull.Hvis gullet bare står stille: Da trenger oljen bare å handles nord for $200 per fat for å gjenopprette balansen.Konklusjon: Så enten er verden på vei inn i en permanent energifattigdom der olje aldri blir verdifull igjen (veldig usannsynlig når du sjekker hva alle nye rapporter sier om peak demand), eller så er energi akkurat nå den mest undervurderte eiendelen på planeten !!! Noe som gjør selskaper som Chevron , Meren Energy VELDIG INTERESSANTE3. "The Opportunity"Å kjøpe olje (eller energiselskaper) i denne situasjonen handler ikke om å "gjette prisen neste uke". Det handler om å satse på at den fysiske virkeligheten (energi) til slutt må ta igjen den monetære speilingen (gull).Så poenget er: Gull har bevart sin kjøpekraft gjennom krisen. Nå kan det være på tide å bruke den kjøpekraften til å kjøpe "billig" energi før resten av markedet våkner.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Shareville og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Ordredybde
Toronto Stock Exchange
Antall
Kjøp
-
Selg
Antall
-
Siste handler
| Tid | Pris | Antall | Kjøpere | Selger |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Meglerstatistikk
Fant ingen data