Generell informasjon
Risiko (volatilitet)
Lav: 2 av 7
Det er viktig at du er klar over at sparepengene dine kan øke og minke i verdi. Selv om sparing i fond historisk sett har gitt god avkastning over tid, er det ingen garanti for fremtidig utvikling. Det er alltid en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert.
Nøkkeltall
Total pris
0,89%Aktiva klasse
RenteKategori
Rente, NOK HøyrenteobligasjonerBasis-valuta
NOKBelåningsgrad
50%Nøkkelinformasjon
Sammendrag
Fondet er et obligasjonsfond, og skal i hovedsak investere i obligasjoner notert på Oslo Børs. De fleste obligasjonene vil ha høy kredittrisiko (”High Yield”), det vil si at de har lavere kredittrating enn BBB-. Obligasjoner i denne kategorien kjennetegnes ved høy avkastning, men også høyere misligholdsrisiko enn obligasjoner med lav risiko. For å redusere risikoen knyttet til mislighold vil investeringene fordeles på flere utstedere.
Lignende fond
Eksponering
Oppdatert 30.9.2026
Fordeling
- Obligasjoner89,4%
- Kontanter8,7%
- Aksjer1,2%
- Øvrig0,7%
Kunder besøkte også
Forum
Bli med i samtalen på Nordnet Social
for 2 døgn siden · EndretMånedsrapport oktober: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/11/FIRST-High-Yield_Okt26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ For oktober måned ble avkastningen negativ med -1.17% (mot NBP Nordic NOK -0.44%), og hittil i år er fondet opp 4.42%. Netto yield i porteføljen er 8.90%, mot 8.75% forrige måned. Kredittdurasjonen har falt til 2.35, og rentedurasjonen har holdt seg stabil på 0.95. Oljeprisen bevegde seg oppover og nådde hele 118 dollar fatet siste dagen i måneden. I motsetning til forrige måned falt den amerikanske 10-åringen i løpet av måneden fra 5.28% til 4.93%. Dette til tross for høye inflasjonstall fra USA. Fallet kom i stor grad i andre halvdel og var risk-off drevet (i.e. amerikanske statsobligasjoner anses fortsatt som en trygg havn). FED holdt renten uendret 28. oktober med 10-2 stemmer mot heving. Norges Bank hadde ikke møte i oktober, men skal ha rentemøte 5. november. Markedet priser inn omtrent 0% sannsynlighet for en ny heving nå, mens det prises inn 40% sannsynlighet for en ny heving før jul. Kredittpåslagene fortsatte å øke denne måneden. I norden økte kredittpåslaget med +25bp (Arctic sin høyrenteindeks), som matchet tallene vi så i Europa (Itrax x-over +25bp) og USA (HYG +30bp). Spesielt tydelig er sentimentet mot svakere kreditter, der lavt ratede instrumenter har blitt mye dyrere å finansiere for selskapene. CCC-ratede kreditter har økt påslaget 409bp i Europa i oktober til 1,723bp og forskjellen mellom B-ratede kreditter og CCC er høyere enn under covid-19. Fondet leverte svak avkastning denne måneden. Størstedelen av tapet kommer fra Intrum (-56bp på NAV), som leverte en svak kvartalsrapport med organisk vekst i servicing på -6% mot ventet -3%, i tillegg til nedskrivninger i Tyskland. Markedet er veldig nervøst og obligasjonene falt voldsomt på denne rapporten. Vi har i dag over 50% av vår eksponering mot en prioritert obligasjon med B rating , og denne har ~70% av gjelden (CCC-ratet) bak seg i køen ved et worst-case scenario der selskapet må gjennom en ny rekonstruksjon. Vi tror at en ny emisjon og/eller salg av eiendeler sannsynligvis vil skje før den tid. Ellers falt Novedo-obligasjonen vår kraftig uten selskapsspesifikke nyheter (-23bp, er nå <0.5% av NAV), samt at Heimstaden (-22bp) og SBB (-11bp) falt på grunn av blant annet frykt for at Heimstaden skal få ekspropriert eiendom i Tyskland og generelt at eiendomsverdsettelser er sensitive for renteusikkerhet. Markedsfallet denne måneden er også knyttet til bekymringer rundt AI-delen av gjeldsmarkedet og frykt for eskalering i USA. Vi har fortsatt ingen obligasjoner som finansierer datasentre. Positive bidragsytere er Ellos (+4bp), Andfjord Salmon (+4bp), Solis (+3bp) og Hospitality Invest (+3bp). Andfjord Salmon hadde positivt bidrag da vår eksisterende obligasjon ble refinansiert med et nytt lån. Vi tegnet oss i den nye obligasjonen til selskapet, som betaler 3m NIBOR + 850bps. Vi solgte oss ellers ut i Solis, Cegal og Dura på fornuftige kurser i løpet av måneden.- 27. okt.Vi inviterer til webinar i morgen. Det blir en intro til rentefond og skattefordeler, markedsprat og en gjennomgang av strategien: https://firstfondene.no/first-high-yield-webinar/
- 18. okt. · EndretFIRST-podden: Milliardfest på lånte penger - hva skjer med datsentrene? https://open.spotify.com/episode/0WBGpI247KeWfFxGyJQ3e6?si=WuxRM2mnRyi2HHmbHmwDXg&utm_source=copy-link
- 5. okt. · EndretMånedsrapport september: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/10/FIRST-High-Yield_Sep26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ Forvalterkommentar september 2026 For september måned ble avkastningen positiv med 0.44% (mot NBP Nordic NOK 0.16%), og hittil i år er fondet opp 5.59%. Netto yield i porteføljen er 8.75%, mot 8.45% forrige måned. Kredittdurasjonen har holdt seg stabil på 2.5, og rentedurasjonen har falt marginalt fra 1.00 til 0.95. Oljeprisen endte måneden på ~104 dollar fatet, og rentemarkedet har begynt å reagere. Renten på amerikansk 10-årige statsobligasjoner endte måneden opp 53bp og er på sitt høyeste nivå (5.28% per 30.09) siden tidlig på 2000-tallet. Det er mye som spiller inn på rentene i USA, men det skyldes nok en kombinasjon av oljeprisdrevet inflasjon og frykt for forverring, sterke PMI-tall, stramt arbeidsmarked, robust forbruk, konkurranse for statsobligasjoner fra hyperscalere på lange lån, avtakende utenlandsk etterspørsel, økende underskudd og statsgjeld som er >120% av BNP. I tillegg tror vi mistillit til Bessent (finansminister) og Trump også er en faktor. Det hjalp heller ikke at både FED og ECB hevet rentene i september. I Norge steg 5-års renteswap 24bp, preget av at Norges Bank også økte renten og rentebanen i september. Høyere renter og kredittpåslag gjør at kursene har falt noe mot slutten av måneden, og da spesielt fastrenteobligasjoner. I USA økte spreadene +20bp, mens her i Norden er Arctic sin indeks -11bp. Det er nok bare et etterslep, og vi ser flere obligasjoner som priser mer ned nå inn i månedsskiftet. Høyere renter gir alt annet likt lavere kurser på fastrenteobligasjoner, og derfor er også NBP kun opp 0.16% i måneden. Selv om det har vært noe uro og volatilitet har markedet vært ganske så aktivt med 29 nye dealer og ~29mrd i nyutstedt volum. Vi har tegnet oss blant annet i utstedelsene til Troy Companies, Lea Bank, Muehlhan, Dura og Genel. I Dura ble vi refinansiert på kurs 104.25 og vi investerte et mindre beløp i nyutstedelsen. Vi har ellers solgt oss ut av Axactor, Enquest og Paratus på gode priser, samt økt posisjonen i Bewi Invest og Attica Exploration. Sterkeste bidragsytere for måneden er SBB, Nes Fircroft, EHAB og Kistos. De svakeste bidragsyterne for måneden er Heimstaden, Intrum, Legres og Neo Next.
- 2. sep.Månedsrapport august: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/09/FIRST-High-Yield_Aug26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ Forvalterkommentar august 2026 For august måned ble avkastningen positiv med 0.25%, og hittil i år er fondet opp 5.15%. Netto yield i porteføljen er 8.45%, mot 8.40% forrige måned. Kredittdurasjonen har økt noe til 2.50 fra 2.40, og rentedurasjonen har økt marginalt fra 0.95 til 1.00. Oljeprisen endte måneden over 90 dollar per fat, men markedene virker ikke å være veldig bekymret. I USA økte rentene 5bp på 5-årig statsgjeld gjennom måneden drevet av økende statsgjeld og enda mer 1. september. Utviklingen 1. september skyldes FED-sjef Kevin Warsh sin tale på Jackson Hole i helgen som pekte på for høy inflasjon i USA. I Norge falt 5 års renteswap 3bp gjennom måneden preget av noe svake makrotall, men økte også litt igjen 1. september. Markedssentimentet internasjonalt har vært positivt drevet blant annet av en god rapporteringssesong i USA. Spesielt teknologi relatert til AI-bølgen har rapportert gode tall. Innenfor amerikansk og europeisk high yield har spreadene falt mellom 12-14bp gjennom måneden, og vi har sett omtrent samme spreadinngang i Norden denne måneden. DNBs nordiske high yield indeks falt 13bps fra 464 til 451bp. Det har vært lite nye transaksjoner i markedet foruten noen med sterk lokal nordisk forankring, da de utenlandske investorene har vært på ferie. Vi har tegnet i de nye obligasjonene til Axactor, Scatec og Ocean Yield. Netto-tegningen er relativt beskjeden da vi har rullet eksisterende posisjoner som ble refinansiert. Vi har også økt eksponeringen vår mot Intrum gjennom måneden. Selskapet har nylig hentet egenkapital på SEK 7.5mrd og solgt unna eiendeler. Sterkeste bidragsytere for måneden er KD Pharma, Foxway og Novedo. Spesielt KD Pharma og Foxway har levert Q2-tall over forventning. Svakeste bidragsyter i måneden er Hurtigruten Expeditions, som har trengt ny likviditet grunnet svake resultater, samt at Catena Media har påvirket resultatet noe negativt.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Nordnet Social og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Nyheter
Det er for øyeblikket ingen nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Generell informasjon
Risiko (volatilitet)
Lav: 2 av 7
Det er viktig at du er klar over at sparepengene dine kan øke og minke i verdi. Selv om sparing i fond historisk sett har gitt god avkastning over tid, er det ingen garanti for fremtidig utvikling. Det er alltid en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert.
Nøkkeltall
Total pris
0,89%Aktiva klasse
RenteKategori
Rente, NOK HøyrenteobligasjonerBasis-valuta
NOKBelåningsgrad
50%Nøkkelinformasjon
Sammendrag
Fondet er et obligasjonsfond, og skal i hovedsak investere i obligasjoner notert på Oslo Børs. De fleste obligasjonene vil ha høy kredittrisiko (”High Yield”), det vil si at de har lavere kredittrating enn BBB-. Obligasjoner i denne kategorien kjennetegnes ved høy avkastning, men også høyere misligholdsrisiko enn obligasjoner med lav risiko. For å redusere risikoen knyttet til mislighold vil investeringene fordeles på flere utstedere.
Lignende fond
Nyheter
Det er for øyeblikket ingen nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Eksponering
Oppdatert 30.9.2026
Fordeling
- Obligasjoner89,4%
- Kontanter8,7%
- Aksjer1,2%
- Øvrig0,7%
Kunder besøkte også
Forum
Bli med i samtalen på Nordnet Social
- for 2 døgn siden · EndretMånedsrapport oktober: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/11/FIRST-High-Yield_Okt26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ For oktober måned ble avkastningen negativ med -1.17% (mot NBP Nordic NOK -0.44%), og hittil i år er fondet opp 4.42%. Netto yield i porteføljen er 8.90%, mot 8.75% forrige måned. Kredittdurasjonen har falt til 2.35, og rentedurasjonen har holdt seg stabil på 0.95. Oljeprisen bevegde seg oppover og nådde hele 118 dollar fatet siste dagen i måneden. I motsetning til forrige måned falt den amerikanske 10-åringen i løpet av måneden fra 5.28% til 4.93%. Dette til tross for høye inflasjonstall fra USA. Fallet kom i stor grad i andre halvdel og var risk-off drevet (i.e. amerikanske statsobligasjoner anses fortsatt som en trygg havn). FED holdt renten uendret 28. oktober med 10-2 stemmer mot heving. Norges Bank hadde ikke møte i oktober, men skal ha rentemøte 5. november. Markedet priser inn omtrent 0% sannsynlighet for en ny heving nå, mens det prises inn 40% sannsynlighet for en ny heving før jul. Kredittpåslagene fortsatte å øke denne måneden. I norden økte kredittpåslaget med +25bp (Arctic sin høyrenteindeks), som matchet tallene vi så i Europa (Itrax x-over +25bp) og USA (HYG +30bp). Spesielt tydelig er sentimentet mot svakere kreditter, der lavt ratede instrumenter har blitt mye dyrere å finansiere for selskapene. CCC-ratede kreditter har økt påslaget 409bp i Europa i oktober til 1,723bp og forskjellen mellom B-ratede kreditter og CCC er høyere enn under covid-19. Fondet leverte svak avkastning denne måneden. Størstedelen av tapet kommer fra Intrum (-56bp på NAV), som leverte en svak kvartalsrapport med organisk vekst i servicing på -6% mot ventet -3%, i tillegg til nedskrivninger i Tyskland. Markedet er veldig nervøst og obligasjonene falt voldsomt på denne rapporten. Vi har i dag over 50% av vår eksponering mot en prioritert obligasjon med B rating , og denne har ~70% av gjelden (CCC-ratet) bak seg i køen ved et worst-case scenario der selskapet må gjennom en ny rekonstruksjon. Vi tror at en ny emisjon og/eller salg av eiendeler sannsynligvis vil skje før den tid. Ellers falt Novedo-obligasjonen vår kraftig uten selskapsspesifikke nyheter (-23bp, er nå <0.5% av NAV), samt at Heimstaden (-22bp) og SBB (-11bp) falt på grunn av blant annet frykt for at Heimstaden skal få ekspropriert eiendom i Tyskland og generelt at eiendomsverdsettelser er sensitive for renteusikkerhet. Markedsfallet denne måneden er også knyttet til bekymringer rundt AI-delen av gjeldsmarkedet og frykt for eskalering i USA. Vi har fortsatt ingen obligasjoner som finansierer datasentre. Positive bidragsytere er Ellos (+4bp), Andfjord Salmon (+4bp), Solis (+3bp) og Hospitality Invest (+3bp). Andfjord Salmon hadde positivt bidrag da vår eksisterende obligasjon ble refinansiert med et nytt lån. Vi tegnet oss i den nye obligasjonen til selskapet, som betaler 3m NIBOR + 850bps. Vi solgte oss ellers ut i Solis, Cegal og Dura på fornuftige kurser i løpet av måneden.
- 27. okt.Vi inviterer til webinar i morgen. Det blir en intro til rentefond og skattefordeler, markedsprat og en gjennomgang av strategien: https://firstfondene.no/first-high-yield-webinar/
- 18. okt. · EndretFIRST-podden: Milliardfest på lånte penger - hva skjer med datsentrene? https://open.spotify.com/episode/0WBGpI247KeWfFxGyJQ3e6?si=WuxRM2mnRyi2HHmbHmwDXg&utm_source=copy-link
- 5. okt. · EndretMånedsrapport september: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/10/FIRST-High-Yield_Sep26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ Forvalterkommentar september 2026 For september måned ble avkastningen positiv med 0.44% (mot NBP Nordic NOK 0.16%), og hittil i år er fondet opp 5.59%. Netto yield i porteføljen er 8.75%, mot 8.45% forrige måned. Kredittdurasjonen har holdt seg stabil på 2.5, og rentedurasjonen har falt marginalt fra 1.00 til 0.95. Oljeprisen endte måneden på ~104 dollar fatet, og rentemarkedet har begynt å reagere. Renten på amerikansk 10-årige statsobligasjoner endte måneden opp 53bp og er på sitt høyeste nivå (5.28% per 30.09) siden tidlig på 2000-tallet. Det er mye som spiller inn på rentene i USA, men det skyldes nok en kombinasjon av oljeprisdrevet inflasjon og frykt for forverring, sterke PMI-tall, stramt arbeidsmarked, robust forbruk, konkurranse for statsobligasjoner fra hyperscalere på lange lån, avtakende utenlandsk etterspørsel, økende underskudd og statsgjeld som er >120% av BNP. I tillegg tror vi mistillit til Bessent (finansminister) og Trump også er en faktor. Det hjalp heller ikke at både FED og ECB hevet rentene i september. I Norge steg 5-års renteswap 24bp, preget av at Norges Bank også økte renten og rentebanen i september. Høyere renter og kredittpåslag gjør at kursene har falt noe mot slutten av måneden, og da spesielt fastrenteobligasjoner. I USA økte spreadene +20bp, mens her i Norden er Arctic sin indeks -11bp. Det er nok bare et etterslep, og vi ser flere obligasjoner som priser mer ned nå inn i månedsskiftet. Høyere renter gir alt annet likt lavere kurser på fastrenteobligasjoner, og derfor er også NBP kun opp 0.16% i måneden. Selv om det har vært noe uro og volatilitet har markedet vært ganske så aktivt med 29 nye dealer og ~29mrd i nyutstedt volum. Vi har tegnet oss blant annet i utstedelsene til Troy Companies, Lea Bank, Muehlhan, Dura og Genel. I Dura ble vi refinansiert på kurs 104.25 og vi investerte et mindre beløp i nyutstedelsen. Vi har ellers solgt oss ut av Axactor, Enquest og Paratus på gode priser, samt økt posisjonen i Bewi Invest og Attica Exploration. Sterkeste bidragsytere for måneden er SBB, Nes Fircroft, EHAB og Kistos. De svakeste bidragsyterne for måneden er Heimstaden, Intrum, Legres og Neo Next.
- 2. sep.Månedsrapport august: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/09/FIRST-High-Yield_Aug26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ Forvalterkommentar august 2026 For august måned ble avkastningen positiv med 0.25%, og hittil i år er fondet opp 5.15%. Netto yield i porteføljen er 8.45%, mot 8.40% forrige måned. Kredittdurasjonen har økt noe til 2.50 fra 2.40, og rentedurasjonen har økt marginalt fra 0.95 til 1.00. Oljeprisen endte måneden over 90 dollar per fat, men markedene virker ikke å være veldig bekymret. I USA økte rentene 5bp på 5-årig statsgjeld gjennom måneden drevet av økende statsgjeld og enda mer 1. september. Utviklingen 1. september skyldes FED-sjef Kevin Warsh sin tale på Jackson Hole i helgen som pekte på for høy inflasjon i USA. I Norge falt 5 års renteswap 3bp gjennom måneden preget av noe svake makrotall, men økte også litt igjen 1. september. Markedssentimentet internasjonalt har vært positivt drevet blant annet av en god rapporteringssesong i USA. Spesielt teknologi relatert til AI-bølgen har rapportert gode tall. Innenfor amerikansk og europeisk high yield har spreadene falt mellom 12-14bp gjennom måneden, og vi har sett omtrent samme spreadinngang i Norden denne måneden. DNBs nordiske high yield indeks falt 13bps fra 464 til 451bp. Det har vært lite nye transaksjoner i markedet foruten noen med sterk lokal nordisk forankring, da de utenlandske investorene har vært på ferie. Vi har tegnet i de nye obligasjonene til Axactor, Scatec og Ocean Yield. Netto-tegningen er relativt beskjeden da vi har rullet eksisterende posisjoner som ble refinansiert. Vi har også økt eksponeringen vår mot Intrum gjennom måneden. Selskapet har nylig hentet egenkapital på SEK 7.5mrd og solgt unna eiendeler. Sterkeste bidragsytere for måneden er KD Pharma, Foxway og Novedo. Spesielt KD Pharma og Foxway har levert Q2-tall over forventning. Svakeste bidragsyter i måneden er Hurtigruten Expeditions, som har trengt ny likviditet grunnet svake resultater, samt at Catena Media har påvirket resultatet noe negativt.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Nordnet Social og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Generell informasjon
Risiko (volatilitet)
Lav: 2 av 7
Det er viktig at du er klar over at sparepengene dine kan øke og minke i verdi. Selv om sparing i fond historisk sett har gitt god avkastning over tid, er det ingen garanti for fremtidig utvikling. Det er alltid en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert.
Nøkkeltall
Total pris
0,89%Aktiva klasse
RenteKategori
Rente, NOK HøyrenteobligasjonerBasis-valuta
NOKBelåningsgrad
50%Nøkkelinformasjon
Sammendrag
Fondet er et obligasjonsfond, og skal i hovedsak investere i obligasjoner notert på Oslo Børs. De fleste obligasjonene vil ha høy kredittrisiko (”High Yield”), det vil si at de har lavere kredittrating enn BBB-. Obligasjoner i denne kategorien kjennetegnes ved høy avkastning, men også høyere misligholdsrisiko enn obligasjoner med lav risiko. For å redusere risikoen knyttet til mislighold vil investeringene fordeles på flere utstedere.
Lignende fond
Nyheter
Det er for øyeblikket ingen nyheter
Nyheter og/eller generelle investeringsanbefalinger, eller utdrag av disse på denne siden og øvrige lenker, er produsert og levert av den spesifiserte leverandøren. Nordnet har ikke deltatt i utarbeidelsen, og har ikke gjennomgått eller gjort endringer i materialet. Les mer om investeringsanbefalinger.
Forum
Bli med i samtalen på Nordnet Social
- for 2 døgn siden · EndretMånedsrapport oktober: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/11/FIRST-High-Yield_Okt26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ For oktober måned ble avkastningen negativ med -1.17% (mot NBP Nordic NOK -0.44%), og hittil i år er fondet opp 4.42%. Netto yield i porteføljen er 8.90%, mot 8.75% forrige måned. Kredittdurasjonen har falt til 2.35, og rentedurasjonen har holdt seg stabil på 0.95. Oljeprisen bevegde seg oppover og nådde hele 118 dollar fatet siste dagen i måneden. I motsetning til forrige måned falt den amerikanske 10-åringen i løpet av måneden fra 5.28% til 4.93%. Dette til tross for høye inflasjonstall fra USA. Fallet kom i stor grad i andre halvdel og var risk-off drevet (i.e. amerikanske statsobligasjoner anses fortsatt som en trygg havn). FED holdt renten uendret 28. oktober med 10-2 stemmer mot heving. Norges Bank hadde ikke møte i oktober, men skal ha rentemøte 5. november. Markedet priser inn omtrent 0% sannsynlighet for en ny heving nå, mens det prises inn 40% sannsynlighet for en ny heving før jul. Kredittpåslagene fortsatte å øke denne måneden. I norden økte kredittpåslaget med +25bp (Arctic sin høyrenteindeks), som matchet tallene vi så i Europa (Itrax x-over +25bp) og USA (HYG +30bp). Spesielt tydelig er sentimentet mot svakere kreditter, der lavt ratede instrumenter har blitt mye dyrere å finansiere for selskapene. CCC-ratede kreditter har økt påslaget 409bp i Europa i oktober til 1,723bp og forskjellen mellom B-ratede kreditter og CCC er høyere enn under covid-19. Fondet leverte svak avkastning denne måneden. Størstedelen av tapet kommer fra Intrum (-56bp på NAV), som leverte en svak kvartalsrapport med organisk vekst i servicing på -6% mot ventet -3%, i tillegg til nedskrivninger i Tyskland. Markedet er veldig nervøst og obligasjonene falt voldsomt på denne rapporten. Vi har i dag over 50% av vår eksponering mot en prioritert obligasjon med B rating , og denne har ~70% av gjelden (CCC-ratet) bak seg i køen ved et worst-case scenario der selskapet må gjennom en ny rekonstruksjon. Vi tror at en ny emisjon og/eller salg av eiendeler sannsynligvis vil skje før den tid. Ellers falt Novedo-obligasjonen vår kraftig uten selskapsspesifikke nyheter (-23bp, er nå <0.5% av NAV), samt at Heimstaden (-22bp) og SBB (-11bp) falt på grunn av blant annet frykt for at Heimstaden skal få ekspropriert eiendom i Tyskland og generelt at eiendomsverdsettelser er sensitive for renteusikkerhet. Markedsfallet denne måneden er også knyttet til bekymringer rundt AI-delen av gjeldsmarkedet og frykt for eskalering i USA. Vi har fortsatt ingen obligasjoner som finansierer datasentre. Positive bidragsytere er Ellos (+4bp), Andfjord Salmon (+4bp), Solis (+3bp) og Hospitality Invest (+3bp). Andfjord Salmon hadde positivt bidrag da vår eksisterende obligasjon ble refinansiert med et nytt lån. Vi tegnet oss i den nye obligasjonen til selskapet, som betaler 3m NIBOR + 850bps. Vi solgte oss ellers ut i Solis, Cegal og Dura på fornuftige kurser i løpet av måneden.
- 27. okt.Vi inviterer til webinar i morgen. Det blir en intro til rentefond og skattefordeler, markedsprat og en gjennomgang av strategien: https://firstfondene.no/first-high-yield-webinar/
- 18. okt. · EndretFIRST-podden: Milliardfest på lånte penger - hva skjer med datsentrene? https://open.spotify.com/episode/0WBGpI247KeWfFxGyJQ3e6?si=WuxRM2mnRyi2HHmbHmwDXg&utm_source=copy-link
- 5. okt. · EndretMånedsrapport september: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/10/FIRST-High-Yield_Sep26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ Forvalterkommentar september 2026 For september måned ble avkastningen positiv med 0.44% (mot NBP Nordic NOK 0.16%), og hittil i år er fondet opp 5.59%. Netto yield i porteføljen er 8.75%, mot 8.45% forrige måned. Kredittdurasjonen har holdt seg stabil på 2.5, og rentedurasjonen har falt marginalt fra 1.00 til 0.95. Oljeprisen endte måneden på ~104 dollar fatet, og rentemarkedet har begynt å reagere. Renten på amerikansk 10-årige statsobligasjoner endte måneden opp 53bp og er på sitt høyeste nivå (5.28% per 30.09) siden tidlig på 2000-tallet. Det er mye som spiller inn på rentene i USA, men det skyldes nok en kombinasjon av oljeprisdrevet inflasjon og frykt for forverring, sterke PMI-tall, stramt arbeidsmarked, robust forbruk, konkurranse for statsobligasjoner fra hyperscalere på lange lån, avtakende utenlandsk etterspørsel, økende underskudd og statsgjeld som er >120% av BNP. I tillegg tror vi mistillit til Bessent (finansminister) og Trump også er en faktor. Det hjalp heller ikke at både FED og ECB hevet rentene i september. I Norge steg 5-års renteswap 24bp, preget av at Norges Bank også økte renten og rentebanen i september. Høyere renter og kredittpåslag gjør at kursene har falt noe mot slutten av måneden, og da spesielt fastrenteobligasjoner. I USA økte spreadene +20bp, mens her i Norden er Arctic sin indeks -11bp. Det er nok bare et etterslep, og vi ser flere obligasjoner som priser mer ned nå inn i månedsskiftet. Høyere renter gir alt annet likt lavere kurser på fastrenteobligasjoner, og derfor er også NBP kun opp 0.16% i måneden. Selv om det har vært noe uro og volatilitet har markedet vært ganske så aktivt med 29 nye dealer og ~29mrd i nyutstedt volum. Vi har tegnet oss blant annet i utstedelsene til Troy Companies, Lea Bank, Muehlhan, Dura og Genel. I Dura ble vi refinansiert på kurs 104.25 og vi investerte et mindre beløp i nyutstedelsen. Vi har ellers solgt oss ut av Axactor, Enquest og Paratus på gode priser, samt økt posisjonen i Bewi Invest og Attica Exploration. Sterkeste bidragsytere for måneden er SBB, Nes Fircroft, EHAB og Kistos. De svakeste bidragsyterne for måneden er Heimstaden, Intrum, Legres og Neo Next.
- 2. sep.Månedsrapport august: https://firstfondene.no/wp-content/uploads/2026/09/FIRST-High-Yield_Aug26.pdf Lenke til FIRST High Yield på vår hjemmeside: https://firstfondene.no/fond/first-high-yield/ Forvalterkommentar august 2026 For august måned ble avkastningen positiv med 0.25%, og hittil i år er fondet opp 5.15%. Netto yield i porteføljen er 8.45%, mot 8.40% forrige måned. Kredittdurasjonen har økt noe til 2.50 fra 2.40, og rentedurasjonen har økt marginalt fra 0.95 til 1.00. Oljeprisen endte måneden over 90 dollar per fat, men markedene virker ikke å være veldig bekymret. I USA økte rentene 5bp på 5-årig statsgjeld gjennom måneden drevet av økende statsgjeld og enda mer 1. september. Utviklingen 1. september skyldes FED-sjef Kevin Warsh sin tale på Jackson Hole i helgen som pekte på for høy inflasjon i USA. I Norge falt 5 års renteswap 3bp gjennom måneden preget av noe svake makrotall, men økte også litt igjen 1. september. Markedssentimentet internasjonalt har vært positivt drevet blant annet av en god rapporteringssesong i USA. Spesielt teknologi relatert til AI-bølgen har rapportert gode tall. Innenfor amerikansk og europeisk high yield har spreadene falt mellom 12-14bp gjennom måneden, og vi har sett omtrent samme spreadinngang i Norden denne måneden. DNBs nordiske high yield indeks falt 13bps fra 464 til 451bp. Det har vært lite nye transaksjoner i markedet foruten noen med sterk lokal nordisk forankring, da de utenlandske investorene har vært på ferie. Vi har tegnet i de nye obligasjonene til Axactor, Scatec og Ocean Yield. Netto-tegningen er relativt beskjeden da vi har rullet eksisterende posisjoner som ble refinansiert. Vi har også økt eksponeringen vår mot Intrum gjennom måneden. Selskapet har nylig hentet egenkapital på SEK 7.5mrd og solgt unna eiendeler. Sterkeste bidragsytere for måneden er KD Pharma, Foxway og Novedo. Spesielt KD Pharma og Foxway har levert Q2-tall over forventning. Svakeste bidragsyter i måneden er Hurtigruten Expeditions, som har trengt ny likviditet grunnet svake resultater, samt at Catena Media har påvirket resultatet noe negativt.
Kommentarene ovenfor kommer fra brukere på Nordnets sosiale nettverk Nordnet Social og er verken redigert eller forhåndsvist av Nordnet. De innebærer ikke at Nordnet gir investeringsråd eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtar seg ikke ansvar for kommentarene.
Eksponering
Oppdatert 30.9.2026
Fordeling
- Obligasjoner89,4%
- Kontanter8,7%
- Aksjer1,2%
- Øvrig0,7%