Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - torsdag 23 juli
Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,9]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.28 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,1 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,8 % og USDNOK som er ned 0,4 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Dell Technologies Inc., Tesla Inc.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,4 prosent i snitt i går.
S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,4 poeng, til 16,6.*
Super Micro Computer Inc (19,8%), Westinghouse Air Brake Technologies Corp (10%), Dell Technologies Inc (9,3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
GE Vernova Inc (-8,7%), ServiceNow Inc (-6,5%), Ptc Inc (-6,3%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 steg 0,6 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,5 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,3 poeng, til 16,9.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1 prosent i snitt torsdag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
I forrige uke startet resultatsesongen for 2. kvartal for fullt, med de største amerikanske bankene først ut. Denne uken var det duket for de to første Magnificent 7-selskapene – Tesla og Alphabet. Begge selskapene leverte solide tall, men investorene sendte aksjene til begge selskapene nedover i etterhandelen. Usikkerhet knyttet til selskapenes ekstreme investeringsvilje (CAPEX) bidro til nedturen. Alphabet er ventet å bruke over 200 milliarder dollar i 2026, mens Tesla skal bruke 25 milliarder dollar i inneværende år.
Mens Alphabet tvinges til å investere for å møte eksisterende etterspørsel etter datakraft, skal Tesla finansiere en rekke forretningsområder – selvkjørende teknologi, AI og robotikk. I tillegg skal selskapet bygge egen brikkeproduksjon, noe som, hvis det lykkes, kan bli et «mini-Taiwan Semiconductor». Sistnevnte prosjekt har en ledetid på tiår. Hvorvidt den ekstreme kapitalbruken vil kaste av seg uten å påvirke de langsiktige marginene, er det store spørsmålet.
Alphabets investeringer i datasentre og datakraft (compute) drives i stor grad av faktisk, eksisterende etterspørsel i eksisterende forretninsområder (Google Cloud, AI og Søk). Dette er en reaktiv kapabilitetsbygging hvor kontantstrømmen fra kjernevirksomheten fungerer som en solid støtdemper.
Tesla befinner seg derimot i en betydelig mer spekulativ posisjon. Når kapitalen spres over robotikk (Optimus), selvkjøring (FSD/Robotaxi) og egne halvledere, investerer selskapet i markeder som enten er uprøvde eller har ekstremt lange ledetider. Ambisjonen om å bygge en egen brikkeproduksjon som kan måle seg med TSMC, må anses som et enormt risikoprosjekt. Halvlederproduksjon krever ikke bare titalls milliarder dollar i løpende CapEx, men også en spesialisert økosystemkompetanse det tar tiår å akkumulere.
Neste uke legger for øvrig Microsoft, Amazon, Meta og Apple fram sine tall. Apple er det eneste selskapet av de aller største som aktivt har valgt en mer avventende investeringsstrategi hva angår utbygging av KI-infrastruktur – en strategi som til nå har båret frukter. Den europeiske sentralbanken avholder rentemøte i dag, et møte som potensielt kan påvirke rente- og valutamarkedet, og dermed også aksjemarkedene.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 95,9 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,57 NOK; 9,68 SEK; 6,54 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 10,9 NOK; 11,06 SEK og 7,48 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,31 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,66).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,28 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4123 (25 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 59,7 (49 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.