Sysselsetting, inflasjon – og veien videre for amerikansk økonomi

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 17 september

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.55 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er uendret siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,4 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,2 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,7 poeng, til 16,4.*
    • APA Corp (US) (7%), Steel Dynamics Inc (6,1%), Occidental Petroleum Corp (5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Warner Bros Discovery Inc (-6,2%), Paramount Skydance Corp (-5,7%), Emerson Electric Co (-4,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 1,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,4 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 1,3 poeng, til 16,8.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,1 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Alles øyne vil være rettet mot Fed i dag, som skal offentliggjøre sin rentebeslutning kl. 20 i kveld.. Markedet priser inn et kutt på 0,25 prosentpoeng, mens enkelte spekulerer i et dobbeltkutt. Sannsynligheten for sistnevnte er lav – da det vil kunne sende et signal om panikk som Fed nødig ønsker.

Dermed er det ikke selve rentekuttet som er mest interessant, men budskapet som følger. Forventningsstyring er i dag et viktigere verktøy enn renten i seg selv. Markedene vil lete etter signaler om hvor bekymret Powell er for arbeidsmarkedet, og hvor langt Fed er villig til å gå i retning lavere renter.

Inflasjonen er på vei mot målet, men det siste halvårets svekkelse i sysselsettingen har gjort arbeidsmarkedet til Feds største utfordring. Historisk er dette langt vanskeligere å styre enn prisvekst, siden det påvirkes av demografi, teknologi og globale kapitalstrømmer. Nettopp derfor vil spørsmålene til Powell i kveld handle mer om jobber enn om inflasjon.

Mens Fed balanserer på stram line, har markedene allerede lagt kursen: dollaren har svekket seg betydelig de siste dagene, og aksjemarkedene verden over har satt nye rekorder. Investorene priser inn at lavere renter er i ferd med å materialisere seg. Spørsmålet er om Fed følger markedet – eller tvert imot vil korrigerer optimismen.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 68,3 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,77 NOK; 9,24 SEK; 6,3 DKK og 0,84 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 10,95 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,51 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,03).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,37 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3681 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.